Stock de Wal-Mart: Anàlisi de l'estructura de capital (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) és una cadena de botigues de descompte de grans varietats amb operacions multinacionals. L’estructura de capital de la companyia inclou una mica de deute, però s’inclou molt més al capital de capital, i Wal-Mart redueix la càrrega del seu deute. Competidors com Target Corp. (NYSE: TGT) i Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) van tenir un palanquejament financer significativament més gran en les seves estructures de capital a gener de 2016. El valor empresarial de Wal-Mart ha estat volàtil, i el sentiment dels inversors va provocar fluctuacions en el seu preu de borsa i la reducció del deute exercint una pressió a la baixa.

Capital de capital

Equity es refereix al finançament disponible per a una empresa que es genera mitjançant l’emissió d’accions i els resultats nets acumulats als quals han reclamat els accionistes. A la secció de patrimoni dels accionistes del balanç, les entrades com ara accions comuns, accions de tresoreria i resultats obtinguts són entrades comunes. Al gener de 2016, el patrimoni total de Wal-Mart era de 83.600 milions de dòlars. Inclou 317 milions de dòlars en accions comunes a valor nominal, capital superior al valor nominal d'1, 8 mil milions de dòlars, guanys mantinguts de 90 milions de dòlars, acumulats altres pèrdues globals d'11, 600 milions de dòlars i interessos no controlables que no poden ser de control de 3, 1 milions de dòlars.

El capital net de 83.600 milions de dòlars de gener de 2016 de Wal-Mart marca una reducció des dels 85.900 milions de dòlars al gener del 2015, tot i que és superior al saldo de 81.300 milions de dòlars del 2014. La resta de pèrdues acumulades van tenir un paper important en la reducció, passant de 3.000 milions de dòlars el 2014 a 7.500 milions de dòlars el 2015 i 11.600 milions de dòlars el 2016, degut principalment a la traducció de moneda. Els resultats retinguts van augmentar de 76.600 milions de dòlars el 2014 a 85.800 milions de dòlars el 2015 i 90.000 milions de dòlars el 2016, tot i que una recompra de participacions de 4, 1 milions de dòlars durant l'exercici final que va acabar el gener del 2016 va ajudar a disminuir el valor del capital dels accionistes més baix l'any.

Capital de deute

El deute es refereix al finançament d’instruments com ara bons, bitllets i préstecs bancaris que no permeten als financers reclamar beneficis de la companyia, compensant-los amb interessos. Al gener de 2016, Wal-Mart tenia un deute a llarg termini de 38.2 milions de dòlars. El deute a curt termini de la signatura consisteix en venciments actuals de deutes a llarg termini de 2.700 milions de dòlars i 2.7 mil milions de dòlars en préstecs a curt termini, amb un resultat total de 43.600 milions de dòlars. El deute a llarg termini de la companyia consisteix en notes no garantides denominades en dòlars americans, euros, lliures britàniques i ien japonès. Les notes tenen un tipus d’interès mitjà que oscil·la entre l’1, 6 i el 5, 3% i el venciment del 2017 al 2039.

El deute total de Wal-Mart era de 47.3 mil milions de dòlars el gener de 2015 i 53.6 mil milions de dòlars el 2014, de manera que la tendència a tres anys que va conduir al 2016 va ser clarament cap a una menor càrrega de deute. El resultat de l'emissió de deutes a llarg termini va disminuir de 7.100 milions de dòlars l'any fiscal que va acabar el gener del 2014 a 5.500 milions de dòlars el 2015 i 39 milions de dòlars el 2016, cosa que significa que la companyia no ha pres cap deute nou a mesura que es fan venir les notes. Això podria reflectir un canvi de perspectiva relacionat amb la nova estructura de despeses de Wal-Mart, ja que torna a renovar la compensació dels empleats i millora la seva plataforma de comerç electrònic.

Apalancament financer

El palanquejament financer és fins a quin punt s'utilitza el capital del deute per finançar una empresa i es pot mesurar amb la relació total del deute amb el capital. Es calcula dividint el valor comptable del capital de deute pels valors comptables de capital de deute i capital de capital. La ràtio de deute amb capital de Wal-Mart era de 0, 34 a gener de 2016, baixant lleugerament de 0, 36 el 2015 i de 0, 4 el 2014. La disminució del palanquejament financer coincideix amb la reducció del deute total, ja que el capital patrimonial no ha estat constantment direccional. L'objectiu de comparació de Wal-Mart, Target, tenia un ratio de deute amb capital de 0, 5 al gener de 2016.

Valor empresarial

Wal-Mart tenia un valor empresarial (EV) de 253 mil milions de dòlars i un tapa de Fmarket de 214 mil milions de dòlars a l'abril del 2016. Al igual que la capitalització de mercat, EV mesura el valor de mercat d'una empresa, però també inclou el valor del deute net. Això és especialment útil si es comparen empreses amb diferents quantitats de palanquejament financer, cosa que és habitual en les comparacions entre les indústries i en les valoracions d’adquisició. L’EV de Wal-Mart va disminuir significativament en els tres anys que van acabar l’abril de 2016. L’abril de 2013, el VE de la companyia va ser de 299 milions de dòlars, i va assolir un màxim de 339 milions de dòlars abans de baixar a 226 mil milions de dòlars.