Maduresa mitjana ponderada (WAM)
La maduresa mitjana ponderada (WAM) és la mitjana de temps ponderat fins al venciment de les hipoteques amb una garantia hipotecària (MBS). Aquest terme s'utilitza més àmpliament per descriure venciments en una cartera de títols de deute, inclosos els deutes corporatius i les obligacions municipals. Com més alt sigui el WAM, més temps es trigaran a madurar totes les hipoteques o obligacions de la cartera. WAM s'utilitza per gestionar carteres de deutes i per avaluar el rendiment dels gestors de carteres de deutes.
Comprendre la maduresa mitjana ponderada (WAM)
WAM es calcula calculant el valor percentual de cada instrument hipotecari o deute de la cartera. El nombre de mesos o anys fins que el venciment de l'obligació es multiplica per cada percentatge, i la suma dels subtotals és igual a la maduresa mitjana ponderada de les obligacions de la cartera.
Com es calcula el WAM
Suposem, per exemple, que un inversor té una cartera de 30.000 dòlars, que inclou tres participacions de bons. El bons A és una fiança de 5.000 dòlars (el 16, 7% del total de la cartera) i venç en deu anys, i la fiança B és una inversió de 10.000 dòlars (33, 3%) que madura en sis anys. L’inversor també té l’obligació C, una obligació de 15.000 dòlars (50%) amb un venciment de quatre anys. Per calcular WAM, cadascun dels percentatges es multiplica per anys fins a venciment, de manera que l’inversor pot utilitzar aquesta fórmula: (16, 7% X 10 anys) + (33, 3% X 6 anys) + (50% X 4 anys) = 5, 67 anys, o aproximadament cinc anys, vuit mesos.
Exemples de WAM en ús
WAM s'utilitza com una eina per gestionar carteres de bons i per avaluar el rendiment dels gestors de cartera. Els fons mutualistes, per exemple, ofereixen carteres de bons amb diverses directrius WAM, i una cartera de fons pot tenir un WAM fins a cinc anys o fins a 30 anys. L’inversor pot triar un fons obligatori que coincideixi amb un període de temps d’inversió determinat. L'objectiu d'inversió del fons inclou un punt de referència, com un índex de bons, i el WAM de la cartera de referència està disponible per a inversors i gestors de cartera. El rendiment de la inversió d’un gestor de cartera es valora segons la taxa de rendibilitat i el WAM de la cartera d’obligacions del fons.
L’escala de bons és una estratègia d’inversió que consisteix a comprar bons amb dates de venciment diferents, cosa que significa que els dòlars de la cartera són retornats a l’inversor en diferents punts amb el pas del temps. Una estratègia d’escala permet al propietari reinvertir els ingressos de venciment dels bons amb els tipus d’interès actuals al llarg del temps, cosa que redueix el risc de reinvertir tota la cartera quan els tipus d’interès són baixos. L’escala d’obligacions ajuda a un inversor orientat als ingressos a mantenir una taxa d’interès raonable en una cartera d’obligacions i aquests inversors utilitzen WAM per avaluar la cartera.