Què és el multiplicador keynesià?

Richard Kahn va introduir el multiplicador keynesià a la dècada de 1930. Es va demostrar que qualsevol despesa governamental comportava cicles que augmentaven l’ocupació i la prosperitat, independentment de la forma de despesa. Per exemple, un projecte governamental de 100 milions de dòlars, ja sigui per construir una presa o excavar i reomplir un forat gegant, podria pagar 50 milions de dòlars en costos laborals purs. Els treballadors després agafen 50 milions de dòlars i, menys la taxa mitjana d’estalvi, la gasten a diverses empreses. Actualment, aquestes empreses tenen més diners per contractar més gent per produir més productes, cosa que comporta una altra ronda de despeses. En definitiva, un dòlar de despesa governamental generarà més d’un dòlar en creixement econòmic. Aquesta idea estava al nucli del New Deal i del creixement de l’estat del benestar.

Més enllà, si la gent no estalvia res, l’economia seria un motor imparable en plena ocupació. Els keynesians volien imposar estalvis per animar la gent a gastar més. El model keynesià va separar de forma arbitrària l’estalvi privat i la inversió en dues funcions separades, mostrant els estalvis com un drenatge de l’economia i fent-los, doncs, inferiors a la despesa en dèficit. Però, a menys que algú tingui els seus estalvis completament en efectiu, i és rar que ho és, els estalvis inverteixen, ja sigui per part de la persona o del banc que ostenta el capital.

Milton Friedman, entre d'altres, va demostrar que el multiplicador keynesià era formulat incorrectament i fonamentalment defectuós. Un dels defectes és ignorar com els governs financen la despesa: per impostos o per qüestions de deute. Pujar impostos treu la mateixa o més economia que l’estalvi; Recaptar fons mitjançant bons fa que el govern es pugui endeutar. El creixement del deute es converteix en un potent al·licient per al govern per pujar impostos o inflar la moneda per pagar-lo, disminuint així el poder adquisitiu de cada dòlar que guanyen els treballadors.

Potser el major defecte és, tanmateix, obviar el fet que l’estalvi i la inversió tenen un efecte multiplicador almenys igual al de la despesa en dèficit, sense que el deute es redueixi. Al final, es refereix a si confieu en persones privades per gastar els seus diners amb prudència o si creieu que els funcionaris del govern faran una feina millor.