Per què continuaran augmentant les existències de xip?

(Nota: L’autor d’aquesta anàlisi fonamental és un escriptor financer i gestor de cartera. Ell i els seus clients posseeixen accions de SWKS.)

Les existències de xifres poden augmentar encara més a partir de les darreres dades de facturació nord-americana del gener, que van saltar un 27, 2 per cent respecte al mateix període de fa un any. El creixement constant es va produir fins i tot quan les existències de xip es van obstruir en l'última downdraft del mercat, que va registrar caigudes com Intel Corp. (INTC) gairebé un 15 per cent. Però amb un mes fort de facturació, el sector sembla encara molt calorós.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) i Nvidia Corp. (NVDA) han augmentat després de les instruccions trimestrals contundents. Aparentment, les dades de facturació de gener confirmen les fortes estimacions que diverses empreses del sector han projectat.

Històricament, les tendències semblen canviar, i amb un creixement constant des del 2011, el cicle del boom / bust del qual es coneix el sector podria arribar a la seva fi lentament. I això podria conduir a una expansió múltiple més.

Facturació forta

Les dades de facturació del gener mostren que el creixement des d’octubre del 2017 s’ha tornat a accelerar, després de gairebé 10 mesos d’alentiment. La mitjana de facturació de 3 mesos va ser de 2.364 mil milions de dòlars, fins gairebé un 17 per cent de la xifra mínima d’octubre de 2.019 milions de dòlars. Es tracta d’un creixement substancial en un període relativament curt.

Estrictament relacionats amb el sector

La mitjana de facturació a 3 mesos se situa en els 2.364 mil milions de dòlars i s’aproxima ràpidament als nivells que no s’observen des d’octubre del 2000, quan la mitjana de 3 mesos va assolir els 2.573 milions de dòlars.

Hi ha una estreta correlació entre el rendiment de les factures i el rendiment del sector de semiconductors al mercat de valors. Des de maig de 1994, mitjançant l’índex de semiconductors PHLX, la correlació es situa en 0, 70, cosa que fa que la facturació i l’índex de semiconductors siguin altament correlacionats. Si la facturació continua augmentant, és probable que el sector dels semiconductors continuï guanyant també.

Dades de Semi.org

El cas d'expansió múltiple

Les dades també mostren per què els fabricants de xips també semblen negociar a un múltiple barat en comparació amb el del mercat més ampli, atès la naturalesa del boom / bust del grup. Però, en els darrers anys, aquesta tendència sembla canviar, amb la disminució de la facturació més baixa, mentre que els booms no han assolit les mateixes altures. (Vegeu també: Can Keynesian Economics Reduce el Boom-Bust Cycles ">

Dades de Semi.org

Descompte intens

És possible que si els cicles es fan més previsibles i es descendeixen menys en un escenari de bonança / rebombori, els inversors poden començar a valorar el grup de manera diferent. Intel ha negociat notablement en els múltiples dels guanys inferiors al mercat des de principis dels anys 90, excepte només uns quants anys que es podrien atribuir a la imprevisibilitat dels cicles.

Dades subministrades per YCharts

Pot ser massa aviat per començar a assignar múltiples exemplars més elevats al grup, però una cosa sembla clara: sempre que les factures siguin fortes i puguin continuar augmentant, és probable que el grup vagi molt bé.

Michael Kramer és el fundador de Mott Capital Management LLC, assessor d’inversions registrat i gestor de la cartera temàtica de creixement de només temps que gestiona activament l’empresa. Kramer normalment compra i manté estoc per una durada de tres a cinc anys. Feu clic aquí per veure el contingut de la cartera de Kramer i el fons de la seva cartera. La informació que es presenta només té finalitats educatives i no pretén fer cap oferta o sol·licitud per a la venda o la compra de cap valor específic, títols d'inversió o estratègies d'inversió. Les inversions comporten risc i, tret que s’indiqui el contrari, no estan garantides. Assegureu-vos de consultar primer amb un assessor financer qualificat i / o professional fiscal abans d’implementar qualsevol estratègia discutida aquí. A petició, l’assessor proporcionarà una llista de totes les recomanacions realitzades durant els dotze últims mesos. El rendiment passat no és indicatiu del rendiment futur.