Tipus d’interès amb restriccions zero
El tipus d’interès no vinculat a zero és una referència al límit inferior del 0% per a tipus d’interès a curt termini més enllà dels quals no es creu que la política monetària sigui efectiva per estimular el creixement econòmic.
DESENVOLUPAMENT Tipus d'interès vinculats a zero
Els supòsits de tipus d'interès vinculats a zero s'han incrementat en els darrers anys. En política monetària, fer referència a un zero vinculat als tipus d’interès significa que el banc central ja no pot reduir el tipus d’interès per fomentar el creixement econòmic. A mesura que el tipus d’interès s’acostava al límit zero, s’assumeix que es redueix l’eficàcia de la política monetària com a eina. L’existència d’aquest lligam zero va actuar com una restricció per als banquers centrals que intentaven estimular l’economia.
Fins fa poc se suposava que els bancs centrals a l’hora de fixar tipus de préstec durant la nit, no tenien la capacitat d’empènyer el tipus d’interès nominal més enllà d’aquest límit del 0%, cap a un territori negatiu.
La creença en aquesta restricció com a handicap per a la política monetària es va provar durament durant el període següent a la crisi financera del 2007-2008. La recuperació lenta la va seguir quan els bancs centrals, inclosos la Reserva Federal dels Estats Units (a partir del 2008) i el Banc Central Europeu, van iniciar programes d’alleugeriment quantitatiu (a partir del 2012), que van portar els tipus d’interès a registrar nivells baixos. El BCE va introduir una política de tipus negatiu (un càrrec per dipòsits) en préstecs durant la nit durant el 2014.
La política del tipus d'interès del Japó va provar la convenció durant dècades. Durant bona part de la dècada de 1990, el tipus d'interès fixat pel banc central japonès, el Banc del Japó, es va situar a prop del límit zero com a part de la seva política de tipus d'interès zero (ZIRP), mentre el país intentava recuperar-se d'un xoc econòmic i reduir el amenaça de deflació. L’experiència del Japó ha estat instructiva per a altres mercats desenvolupats. BOJ es va traslladar a tipus d'interès negatius el 2016, carregant als bancs que dipositen una taxa per emmagatzemar els seus fons durant la nit.
A més de la capacitat d’imposar tipus d’interès negatius en condicions extremes, els bancs centrals poden optar per buscar altres mitjans no convencionals per estimular l’economia per assolir els mateixos fins. Un estudi de la Fed de Nova York constata que a mesura que els tipus d’interès s’elevaven a prop del límit zero, les expectatives dels participants del mercat en relació amb les tarifes futures, així com d’altres accions del banc central, com ara la flexibilització quantitativa, la compra de bons en els mercats oberts i altres factors del mercat financer interactuaven. "La suma és més potent que les parts components."
Tot i que l’objectiu d’afrontar aquest límit zero i seguir polítiques de tipus d’interès negatives és estimular els préstecs i impulsar una economia dèbil, els tipus d’interès negatius són perjudicials per a la rendibilitat del sector bancari i potencialment per a la confiança dels consumidors.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.