Revisió de la crisi financera 2007-08

Quan els evangelistes de Wall Street van començar a predicar "cap rescat per a tu" abans de l'esfondrament del banc britànic Northern Rock, gairebé no sabien que la història tindria en última instància la seva rialla. Amb l’aparició de la crisi mundial de crèdits i la caiguda de Northern Rock, l’agost del 2007 va resultar ser el punt de partida d’esllavissades fortes financeres. Moltes persones van perdre els seus comptes de jubilació durant el procés.

Des de llavors, hem vist que molts grans noms s’aixequen, cauen i cauen encara més. En aquest article, recopilarem com es va desenvolupar la crisi financera del 2007-08.

Abans del començament

Igual que tots els cicles anteriors de booms i bustos, les llavors del derret subprime van ser sembrades en temps insòlits. L’any 2001, l’economia dels Estats Units va experimentar una lleu recessió de curta durada. Tot i que l’economia va resistir bé els atacs terroristes, el rebombori de la bombolla puntual i els escàndols de comptabilitat, la por a la recessió va preocupar realment la ment de tothom.

Per evitar la recessió, la Reserva Federal va reduir la taxa de fons federals en 11 ocasions, passant del 6, 5% al ​​maig del 2000 a l'1, 75% al ​​desembre del 2001, i va crear una inundació de liquiditat en l'economia. Els diners barats, un cop sortits de l’ampolla, sempre semblen agafar-se a passejar. Va trobar preses fàcils en banquers inquiets i, fins i tot, en prestataris més inquiets que no tenien ingressos, feina i cap actiu. Aquests prestataris de subpressió volien fer realitat el somni de la seva adquisició d'una casa. Per a ells, tenir la mà d’un banquer disposat era un nou raig d’esperança. Més préstecs per a la llar, més compradors d’habitatges, més apreciació en els preus de la llar. No van passar gaire temps perquè les coses comencessin a moure’s tal com els volien els diners barats.

Aquest entorn de fàcil crèdit i l'espiral ascendent dels preus de l'habitatge van fer que les inversions en hipoteques subprime amb un rendiment més gran semblin una nova pressa per l'or. La Fed va continuar disminuint els tipus d’interès, potser engreixats per la inflació continuada baixa malgrat els tipus d’interès menors. Al juny del 2003, la Fed va rebaixar els tipus d’interès fins a l’1%, la taxa més baixa en 45 anys. Tot el mercat financer va començar a semblar-se a una botiga de dolços on tot venia amb un descompte enorme i sense cap pagament inicial. "Ligueu els dolços ara i pagueu-lo més endavant", tot el mercat hipotecari subprime semblava animar els que tenien un bon dolç a invertir-hi. Malauradament, ningú no hi era per avisar del mal de panxa que se li produiria.

Però els banquers van pensar que no bastava deixar els caramels que hi havia als seus prestatges. Van decidir reembalar els préstecs de llaminadures en obligacions de deute col·lateralitzades (CDO) i transmetre el deute a una altra botiga de dolços. Presa! Aviat es va desenvolupar un gran mercat secundari per originar i distribuir préstecs subprime. Per fer les coses més bones, l’octubre del 2004, la Securities Exchange Commission (SEC) va reduir el requisit net de capital per a cinc bancs d’inversió: Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns i Morgan Stanley (NYSE: MS), que els va alliberar per obtenir un màxim de fins a 30 o fins i tot 40 vegades la seva inversió inicial. Tots tenien un nivell molt elevat de sucre, sentint com si les cavitats mai no vinguessin a arribar.

En revisió de la crisi financera 2007-08

El començament del final

Però, cada element bo té un mal aspecte i diversos d'aquests factors van començar a aparèixer l'una al costat de l'altre. El problema va començar quan els tipus d'interès van començar a augmentar i la propietat de la llar va arribar a un punt de saturació. A partir del 30 de juny de 2004, la Fed va començar a apujar les taxes tant que, fins al juny del 2006, la taxa de fons federal havia arribat al 5, 25% (que va romandre invariable fins a l'agost del 2007).

Comença les caigudes
Hi va haver primers signes d’angoixa: el 2004, la propietat nord-americana havia assolit el 70%; a ningú no li interessava comprar ni menjar més caramels. Aleshores, durant l’últim trimestre del 2005, els preus de l’habitatge van començar a disminuir, cosa que va provocar un descens del 40% en l’índex de construcció d’habitatges dels Estats Units durant el 2006. No només es van veure afectats els habitatges nous, sinó que molts prestataris subprimeus ara no podien suportar l’interès més elevat. i van començar a pagar els seus préstecs.

Això va fer que el 2007 comencés amb males notícies de diverses fonts. Cada mes, un prestamista o un altre subprime es presentava a la fallida. Durant el febrer i el març del 2007, més de 25 prestamistes subprime van presentar una fallida, cosa que va ser suficient per iniciar la marea. A l’abril, la coneguda New Century Financial també va presentar una fallida.

Inversions i públic
Els problemes del mercat subprime van començar a afectar la notícia i van augmentar la curiositat de la gent. Les històries de terror van començar a filtrar-se.

Segons les notícies de 2007, les empreses financeres i els fons de cobertura posseïen més d'1 triló de dòlars en valors avalats per aquestes hipoteques subprime en fallida, prou per iniciar un tsunami financer global si més prestataris de subprime ha començat a morir. Al juny, Bear Stearns va deixar les amortitzacions en dos dels seus fons de cobertura i Merrill Lynch va agafar 800 milions de dòlars en actius de dos fons de cobertura de Bear Stearns. Però fins i tot aquest gran pas només va ser una petita qüestió en comparació amb el que s’havia de produir en els mesos següents.

Agost de 2007: comença la esllavissada

A l'agost del 2007 es va fer evident que el mercat financer no podia resoldre per si sol la crisi dels subprime i els problemes es van estendre més enllà de les fronteres de l'estat Units. El mercat interbancari es va congelar completament, en gran mesura a causa del temor que predominava desconegut enmig dels bancs. Northern Rock, un banc britànic, va haver d’acostar-se al Banc d’Anglaterra per obtenir finançament d’emergència a causa d’un problema de liquiditat. En aquell moment, els bancs centrals i els governs de tot el món havien començat a reunir-se per evitar més catàstrofes financeres.

Problemes multidimensionals

Els problemes únics de la crisi subprime van exigir mètodes convencionals i no convencionals, que van ser utilitzats per governs de tot el món. De manera unànime, els bancs centrals de diversos països van recórrer a accions coordinades per proporcionar suport a la liquiditat a les entitats financeres. La idea era posar el mercat interbancari de nou.

La Fed va començar a reduir la taxa de descompte i la taxa de fons, però les males notícies van continuar apareixent des de tots els costats. Lehman Brothers va presentar una fallida, el banc d'Indymac es va esfondrar, Bear Stearns va ser adquirit per JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch va ser venut al Bank of America i Fannie Mae i Freddie Mac van ser sota el control del govern federal dels Estats Units.

A l'octubre de 2008, la taxa de fons federals i la taxa de descompte es van reduir a l'1% i l'1, 75%, respectivament. Els bancs centrals d'Anglaterra, la Xina, el Canadà, Suècia, Suïssa i el Banc Central Europeu (BCE) també van recórrer a les retallades de tipus per ajudar l'economia mundial. Però les retallades de tipus i el suport de liquiditat en si mateix no van ser suficients per aturar una derrota financera tan estesa.

El govern nord-americà va sortir després de la Llei nacional d’estabilització econòmica de 2008, que va crear un corpus de 700 mil milions de dòlars per comprar actius en situació de perill, especialment valors avalats per hipoteca. Diferents governs van sortir amb les seves versions de paquets de rescat, garanties governamentals i nacionalització directa.

Crisi de confiança al cap i a la fi

La crisi financera del 2007-08 ens ha ensenyat que la confiança del mercat financer, un cop destrossada, no es pot restablir ràpidament. En un món interconnectat, una aparent crisi de liquiditat es pot convertir ràpidament en una crisi de solvència per a les institucions financeres, una crisi de balança de pagaments per als països sobirans i una crisi de confiança plena per a tot el món. Però el revestiment de plata és que, després de cada crisi del passat, els mercats han sortit forts per crear nous inicis amb algun tipus de canvi. Una petita selecció d’inversors fins i tot es va beneficiar de la crisi.