Ràtio absoluta P / E vs. Relació P / E relativa

La resposta senzilla a aquesta pregunta és que el P / E absolut, que és el més cotitzat de les dues ràtios, és el preu d'una acció dividida en el benefici per acció de l'empresa (EPS). Aquesta mesura indica quants inversors estan disposats a pagar per dòlar de guanys. La relació P / E relativa, d’altra banda, és una mesura que compara la relació P / E actual amb les relacions P / E passades de l’empresa o amb la relació P / E actual d’un punt de referència. Analitzem els P / E absoluts i els relatius amb més detall.

Compres per emportar

• La relació preu-beneficis (relació P / E) és la relació per valorar una empresa que mesura el seu preu actual de les seves accions en relació amb els seus resultats per acció.
• Els analistes poden distingir entre les relacions P / E absolutes i les relacions P / E relatives en la seva anàlisi.
• P / E absolut és el preu de guanys actual calculat de forma habitual. El relatiu P / E compara amb una referència o un rang de P / Es passats, per exemple, dels darrers deu anys.

P / E absolut

El numerador d'aquesta ràtio sol ser el preu de les accions actuals i el denominador pot ser el EPS final (a partir dels 12 mesos posteriors [TTM]), l'EPS estimat per als propers 12 mesos (P / E forward) o una combinació de la EPS final dels dos últims trimestres i el P / E endavant per als dos trimestres següents. Quan es distingeix P / E absolut de P / E relatiu, és important recordar que P / E absolut representa el P / E del període de temps actual. Per exemple, si el preu de les accions actuals és de 100 dòlars, i els guanys de TTM són de 2 dòlars per acció, el P / E és de 50 ($ 100/2 $).

Relatiu P / E

El relatiu P / E compara el P / E absolut absolut amb un punt de referència o un rang de P / Es passats en un període de temps rellevant, com els darrers deu anys. La P / E relativa mostra quina porció o percentatge de P / Es passades ha arribat el P / E actual. El P / E relatiu sol comparar el valor P / E actual amb el valor més alt de la gamma, però els inversors també podrien comparar el P / E actual amb el costat inferior de la gamma, mesurant la proximitat de la P / E actual de la històrica. baix. El relatiu P / E tindrà un valor inferior al 100% si el P / E actual és inferior al valor passat (ja sigui passat o baix). Si la mesura de P / E relativa és del 100% o més, això indica als inversors que el P / E actual ha assolit o superat el valor passat.

Exemple

Suposem que els rendiments d’empresa d’una empresa dels darrers deu anys han oscil·lat entre els 15 i els 40. Si la relació P / E actual (absoluta) és de 25, la relació E / P relativa es compara amb el valor E / S actual amb el valor més alt d’aquest interval passat. és de 0, 625 (25/40), i la P / E actual respecte a l’extrem baix de l’interval és de 1, 67 (25/15). Aquests valors indiquen als inversors que el P / E de la companyia és actualment del 62, 5% del màxim de deu anys i del 67% superior al mínim de deu anys.

Discrepàncies de proporció P / E

Si tot és igual en el període de temps, més a prop de P / E arriba a la part més alta del rang i més lluny del costat baix, més precaució necessita un inversor, ja que això pot suposar que el valor estigui sobrevalorat. Hi ha, però, molta discreció per interpretar P / E relatiu. Els canvis fonamentals de l’empresa, com ara l’adquisició d’una entitat altament rendible, poden augmentar justament el P / E per sobre del màxim històric.

Com hem esmentat anteriorment, el P / E relatiu també pot comparar el P / E actual amb el P / E mitjà d’un punt de referència com el S&P 500. Seguint amb l’exemple anterior on tenim una relació P / E actual de 25, suposem el P / E del mercat és de 20. El P / E relatiu de l’empresa respecte a l’índex és per tant d’1, 25 (25/20). Això mostra als inversors que la companyia té un P / E més elevat respecte a l'índex, cosa que indica que els ingressos de la companyia són més cars que els de l'índex. No obstant això, un major P / E no significa que sigui una mala inversió. Per contra, pot significar que els beneficis de la companyia creixen més ràpidament que els representats per l'índex. Si, però, hi ha una gran discrepància entre el P / E de l’empresa i el P / E de l’índex, és possible que els inversors vulguin fer investigacions addicionals sobre la discrepància.

La línia de fons

El P / E absolut, en comparació amb el P / E relatiu, és la mesura més utilitzada i és útil en la presa de decisions sobre inversions; No obstant això, és freqüent ampliar l’aplicació d’aquesta mesura amb la mesura P / E relativa per obtenir més informació. (Vegeu també: Comprensió del coeficient P / E. )