Valor actual ajustat: definició APV

Què és el valor actual ajustat - APV?

El valor actual ajustat és el valor present net (NPV) d’un projecte o empresa si es finança únicament amb capital més el valor actual (PV) de qualsevol benefici de finançament, que són efectes addicionals del deute. Tenint en compte els avantatges de finançament, APV inclou blindatges fiscals com els proporcionats per interessos deduïbles.

La fórmula per a APV és

Valor actual ajustat = Valor de la firma sense revelar + NEU: NE = Efecte net del deute \ begin {alineat} & \ text {Valor actual ajustat = Valor de la firma sense revelar + NE} \\ & \ textbf {on:} \\ & \ text {NE = Efecte net del deute} \\ \ end {align} Valor actual ajustat = Valor de la firma sense revelar + NEU: NE = Efecte net del deute

Quan l'efecte net del deute inclou:

• Escut de l'impost sobre els interessos que es crea quan les empreses tenen deute perquè els interessos sobre el deute són deduïbles d'impostos. Es calcula com tipus d’impostos de despesa d’interès. Però només inclou l’escut d’impostos d’interessos utilitzat durant aquest any.
• Aleshores s’ha de calcular el valor actual de l’escut d’impostos d’interessos utilitzat. El valor actual de l’escut d’impostos d’interès és: (tipus impositiu * càrrega del deute * tipus d’interès) / tipus d’interès.

Com calcular el valor actual ajustat - APV

Per determinar el valor actual ajustat:

1. Cerqueu el valor de l'empresa no abandonada.
2. Calculeu el valor net del finançament del deute.
3. Suma el valor del projecte o empresa no cedida i el valor net del finançament del deute.

Com calcular APV en Excel

Un inversor pot utilitzar excel per elaborar un model per calcular el valor present net de l'empresa i el valor actual del deute.

Què et diu el valor actual ajustat?

El valor actual ajustat ajuda a mostrar a un inversor els avantatges dels escuts fiscals derivats d’una o més deduccions fiscals dels pagaments d’interès o d’un préstec subvencionat a taxes inferiors al mercat. Per a transaccions amb palanquejament, es prefereix APV. En particular, les situacions de compra palanquejada són les situacions més efectives per utilitzar la metodologia del valor actual ajustat.

El valor d'un projecte finançat per un deute pot ser superior a un simple projecte finançat en renda variable, ja que el cost del capital baixa quan s'utilitza el palanquejament. L'ús del deute pot convertir un projecte NPV negatiu en un resultat positiu. NPV utilitza el cost del capital com a tipus de descompte, mentre que APV utilitza com a tipus de descompte el cost mitjà ponderat del capital.

Compres per emportar

• APV és el PNV d’un projecte o empresa si es finança únicament amb capital patrimonial més el valor actual dels beneficis de finançament.
• APV mostra als inversors el benefici dels blindatges fiscals dels pagaments d’interessos deduïbles d’impostos.
• És el més utilitzat per a transaccions de palanquejament, com ara compres de palanqueig, però és més que un càlcul acadèmic.

Exemple de com s'utilitza el valor actual ajustat - APV

En una projecció financera en què es calcula un NPV del cas base, s’afegeix la suma del valor actual de l’escut d’impostos d’interès per obtenir el valor actual ajustat.

Per exemple, suposem que un càlcul de projecció de diversos anys considera que el valor actual del flux de caixa lliure lliure (FCF) de la companyia ABC més el valor del terminal és de 100.000 dòlars. El tipus d’impost de l’empresa és del 30% i el tipus d’interès del 7%. La seva càrrega de deute de 50.000 dòlars té un escut d’impostos d’interès de 15.000 dòlars, o (50.000 dòlars * 30% * 7%) / 7%. Així, el valor actual ajustat és de 115.000 dòlars, o 100.000 dòlars + 15.000 dòlars.

La diferència entre APV i el flux de caixa descomptat - DCF

Si bé el mètode del valor actual ajustat és similar al de la metodologia de flux de caixa descomptada (DCF), el flux de caixa actual ajustat no capta impostos ni altres efectes de finançament en un cost mitjà ponderat de capital (WACC) o altres tipus de descompte ajustats. A diferència del WACC que s’utilitza en els fluxos de caixa descomptats, el valor actual ajustat pretén valorar els efectes del cost del patrimoni net i del cost del deute per separat. El valor actual ajustat no és tan prevalent com el mètode del flux de caixa descomptat.

Limitacions de l'ús del valor actual ajustat - APV

A la pràctica, el valor actual ajustat no s’utilitza tant com el mètode de flux de caixa descomptat. És més que un càlcul acadèmic, però sovint es considera que resulta en valoracions més precises.

Més informació sobre el valor actual ajustat: APV

Per aprofundir en el càlcul del valor actual ajustat, consulteu la guia d’Investopedia per calcular el valor present net.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Cost del capital: el que cal saber El cost del capital és la devolució necessària que necessita una empresa per poder fer un projecte de pressupost de capital, com ara construir una nova fàbrica. més Com calcular el cost mitjà ponderat de capital - WACC El cost mitjà ponderat de capital (WACC) és un càlcul del cost de capital d’una empresa en què cada categoria de capital és ponderada proporcionalment. Totes les fonts de capital, inclosos accions comuns, accions preferents, bons i qualsevol altre deute a llarg termini, s’inclouen en un càlcul WACC. més Comprensió del ritme de rendibilitat d’una inversió Una taxa de rendiment és el guany o la pèrdua d’una inversió durant un període de temps determinat, expressada en un percentatge del cost de la inversió. més Com utilitzar l'equació de Hamada per trobar l'estructura de capital ideal L'equació de Hamada és un mètode d'anàlisi fonamental per analitzar el cost del capital d'una empresa, ja que utilitza un palanquejament financer addicional i com es relaciona amb el risc global de l'empresa. més El que es descriu el flux de caixa lliure lliure (UFCF) revela el flux de caixa lliure lliure (UFCF) és un flux de caixa de l’empresa abans de tenir en compte els pagaments d’interessos. La UFCF es pot informar en els estats financers d’una empresa o es pot calcular mitjançant estats financers d’analistes. més Valor present net (NPV) el valor actual net (NPV) és la diferència entre el valor actual dels ingressos de caixa i el valor actual de les sortides d’efectiu durant un període de temps. més Enllaços de socis