Assignació d’actius vers la selecció de seguretat: quina diferència hi ha?

L’assignació d’actius i la selecció de seguretat són components clau d’una estratègia d’inversió, però requereixen metodologies diferents.

L'assignació d'actius és una estratègia àmplia que determina la combinació d'actius a tenir en una cartera per obtenir un saldo òptim de rendibilitat basat en el perfil de risc i els objectius d'inversió d'un inversor. La selecció de seguretat és el procés d’identificació de títols individuals dins d’una determinada classe d’actius que conformarà la cartera.

Compres per emportar

• L’assignació d’actius determina la combinació d’actius de la cartera, mentre que la selecció de valors és el procés d’identificació de títols individuals.
• L’assignació d’actius té com a objectiu crear una cartera d’actius no correlacionats en funció del risc i el rendiment, minimitzant el risc de la cartera alhora que maximitzem els rendiments.
• La selecció de seguretat es produeix després que s'hagi establert l'assignació d'actius, mentre que els actius, com els fons d'índex i els ETF, s'utilitzen per assolir objectius d'assignació.
• La hipòtesi eficaç del mercat demostra que l’assignació d’actius és més important que la selecció de seguretat a l’hora de crear una estratègia d’inversió amb èxit.

Assignació d’actius

Està ben establert que els diferents tipus d’actius solen comportar-se de manera diferent en resposta a les condicions del mercat. Per exemple, en les condicions del mercat quan les accions funcionen bé, les obligacions solen comportar-se malament, o quan les accions de gran cabal superen el mercat, les accions de poca capacitat poden tenir un baix rendiment.

En termes d'inversió, aquests actius no estan correlacionats. L'assignació d'actius és la pràctica de barrejar actius no correlacionats entre ells per trobar un equilibri òptim de risc i rendibilitat basat en el perfil d'inversió d'un inversor. L’assignació d’actius pretén minimitzar el risc de la cartera alhora que maximitzar els rendiments d’una cartera eficient.

Per a un inversor que busqui rendiments més elevats amb la voluntat d’assumir més riscos, l’assignació d’actius es pondera més en accions que en obligacions. Una combinació d’equips de 80/20 o 90/10 de bons a bons es consideraria una assignació agressiva. Dins de la part de patrimoni net de la cartera, l’assignació d’actius es pot dividir encara més en accions de creixement agressiu, mercats emergents, capitalitat petita, capitalitat mitja i grans. Un inversor més conservador pot triar una combinació de 60/40 o 50/50 de renda variable a bons, amb una assignació més gran cap a accions de gran capitalització.

Selecció de seguretat

Després que s'ha desenvolupat l'estratègia d'assignació d'actius, s'han de seleccionar valors per construir la cartera i emplenar els objectius d'assignació segons l'estratègia. La majoria dels inversors solen triar l'univers de fons mutuals, fons d'índex i fons bescanviats en fer coincidir els objectius d'inversió dels fons amb els diferents components de la seva estratègia d'assignació d'actius.

Per exemple, un inversor conservador pot mirar cap a fons que busquen preservar el capital a més de la valoració del capital, mentre que un inversor més agressiu pot considerar fons que busquen estrictament l'apreciació de capital.

Els inversors passius solen centrar-se en fons de l'índex de baix cost que intenten replicar la composició d'un índex borsari. Un inversor conservador podria considerar fons d’índex que segueixen l’índex Standard & Poor's 500 (S&P 500) o un índex d’accions que paguen dividends, mentre que un inversor moderat podria barrejar un fons d’índex S&P 500 amb una assignació més petita a mitja tapa o petita. -cap fons.

Els inversors actius, que busquen oportunitats per superar els índexs, poden triar entre milers de fons gestionats activament. Els inversors més grans, amb més d'1 milió de dòlars d'actius, podrien optar per treballar amb un gestor de diners que seleccioni accions individuals per construir una cartera.

Consideracions especials

L’assignació d’actius suposa incertesa sobre la direcció futura dels preus dels actius i que, depenent del mercat i de les condicions econòmiques en un moment donat, alguns actius augmentaran i d’altres disminuiran de valor. L'assignació d'actius consisteix més en gestionar el risc i la volatilitat que no pas en gestionar el rendiment. Seleccionar valors individuals suposa coneixements sobre el futur i que l'inversor tingui informació que li informi sobre la direcció futura dels preus.

La hipòtesi de mercat eficaç desenvolupada per William Sharp va demostrar que els preus de les accions reflecteixen plenament tota la informació i les expectatives disponibles, cosa que impediria als inversors explotar de forma constant accions amb un preu reduït. Sharp va concloure que els inversors opten millor una assignació d’actius adequada i inverteixen en una cartera ben diversificada de fons gestionats passivament.

Si bé l’assignació d’actius i la selecció de títols adequats són importants per a una estratègia d’inversió, és més important orientar-se a l’assignació d’actius adequada, que després es pot poblar amb fons de seguiment d’índexs.