Els bancs no tenen pla per a una nova crisi financera: Rogoff de Harvard

Les accions dels grans bancs nord-americans han augmentat en un creixent optimisme sobre els beneficis, convertint la crisi financera del 2008 en un record llunyà per a molts inversors. Tot i així, el professor d’economia Kenneth Rogoff de la Universitat de Harvard es preocupa. Tot i que ara no creu que s’està creant una nova crisi, almenys ara mateix, va advertir recentment als assistents al Fòrum Econòmic Mundial (WEF) de Davos, Suïssa que els bancs centrals no estan preparats per afrontar-ne un, informa CNBC. "Si tenim una altra crisi financera, ni tan sols hi ha un pla A", va dir Rogoff, a CNBC.

Grans guanys per als grans bancs

Rogoff fa aquests comentaris sobresortents, ja que els majors bancs nord-americans han registrat grans guanys en l'últim any, per CNBC, amb JPMorgan Chase & Co. (JPM) un 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), un 42, 4%, Wells Fargo i Co (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4% i fins i tot retardar Goldman Sachs Group Inc. (GS) amb un 11, 5% més.

Si bé aquests forts guanys en el preu de les accions reflecteixen la confiança dels inversors que els bancs han recuperat completament, Rogoff és clarament ambivalent. "Encara sortim de la darrera crisi financera", va dir per CNBC, i va afegir, "però sóc optimista per avançar cap a on es troba actualment l'economia mundial. Podria haver-hi una crisi financera? Per descomptat? ".

Augment del deute, caiguda de les existències?

Rogoff aconsella que els bancs siguin prudents i veu un risc creixent d '"augmentar el deute a un ritme agressiu", tal com la cita CNBC. Això suposarà augmentar els tipus d'interès i, per tant, pot provocar una esgotada borsa. "No és difícil imaginar un col·lapse del preu de les accions: es basa en un creixement dels preus, però també en uns tipus d'interès molt baixos", va dir segons CNBC.

A més, el punt global dels tipus d'interès del banc central que pot reduir els preus de les accions dels Estats Units pot originar-se a qualsevol part del món. Rogoff va suggerir que es podria iniciar un augment generalitzat dels tipus d'interès en països que ja tenen càrregues importants del deute, com Japó, Itàlia i diverses economies de mercat emergents. (Per a més informació, vegeu també: Com la Fed pot matar el Rally de Valors de 2018. ) Rogoff és conegut pels seus comentaris provocatius sobre l'economia i el sistema financer. Investopedia va parlar amb Rogoff en una entrevista anterior sobre com els joves inversors haurien de contribuir a l’augment dels tipus d’interès en la seva estratègia de cartera. (Feu clic aquí per veure el vídeo de Rogoff).

Grans bancs encara arriscats

L'anàlisi de Rogoff reflecteix un trist informe de desembre d'un grup independent de recerca del Tresor dels Estats Units, el mateix departament que va gestionar els rescats dels grans bancs nord-americans durant la crisi financera. L’informe va trobar que, malgrat totes les mesures adoptades per prevenir o almenys mitigar una nova crisi financera, els grans bancs encara representen un risc important per al sistema financer. En particular, l'informe conclou que els reguladors es veurien aclaparats si més d'una institució financera sistemàticament important (SIFI) es convertís en insolvència o, a la vegada, a la vora de la insolvència.

Avui en dia, els bancs sistemàticament importants dels Estats Units inclouen no només els sis enumerats anteriorment, sinó també dues institucions de perfil inferior que proporcionen infraestructures i serveis de suport vitals per al sistema financer. Es tracta del Bank of New York Mellon Corp. (BK) i State Street Corp. (STT). (Per a més informació, vegeu també: els grans bancs nord-americans tan arriscats avui com el 2007. )

Armes contundents

Els esdeveniments clau de la crisi financera del 2008 van ser els fracassos de dues empreses bancàries líders d’inversió, Bear Stearns (adquirida a preu de venda d’incendis per JPMorgan Chase) i Lehman Brothers (que no va ser rescatada). Merrill Lynch va estar a la vora de la insolvència quan el va comprar el Bank of America. Wachovia Bank va tenir gairebé un fracàs quan va ser adquirit per Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), un actor principal en els mercats de derivats, també estava en perill de fallida, salvat per un rescat federal en el marc del Programa de problemes de socors (Trouble Asset Relief Program).

En resposta a la crisi, la Reserva Federal va respondre amb una agressiva política d’alleugeriment quantitatiu que va enviar els tipus d’interès prop de zero. Amb les taxes encara properes als mínims històrics, aquesta palanca de política ha disminuït l'eficàcia actual. Mentrestant, el programa TARP, que va injectar capital a les institucions financeres amb problemes, va ser una resposta única a la crisi de 2008 autoritzada per un acte del Congrés. Cal dir que si el Congrés votaria mesures d’emergència similars en una nova crisi i d’una manera prou ràpida, és algú.

Si hi hagués una crisi similar avui dia, no està clar quina època o amb rapidesa la Fed i altres bancs centrals estarien disposats a traslladar-se per evitar l’hemorràgia. I tampoc està clar si els contribuents nord-americans estarien disposats a finançar centenars de milers de milions de dòlars de rescat, si fos necessari.