Per què les existències cícliques poden superar el 2019

La forta venda del mercat de valors ha penjat durament les accions financeres, industrials, tecnològiques i energètiques dels darrers mesos, caient un 10% de mitjana i molt més que l’índex S&P 500 (SPX). Això pot canviar. Els Strategs Research Partners preveuen que el S&P 500 tornarà al voltant del 12% durant el proper any i que aquests mateixos quatre sectors maltractats seran líders del mercat. "Ens mantenim amb el biaix cap a sectors cíclics com els financers, industrials, tecnològics i energètics", va escriure Jason Trennert, cofundador i director d'inversions (CIO) de Strategas, en un informe recent, tal i com cita Barron's. La taula següent mostra les existències destacades que podrien augmentar a mesura que aquests sectors rebessin.

Significació per als inversors

Strategas assenyala que el seu cas per a aquests quatre sectors es basa en les seves expectatives de desenvolupament favorable en dues àrees vitals de política, el comerç i els tipus d’interès. Pel que fa al comerç, defensen que la dura posició del president Donald Trump és una tàctica negociadora. "Aquesta és simplement la manera en què un noi immobiliari comercial de Nova York fa negocis", diu Trennert, que afegeix: "Començarà amb 120 dòlars el metre quadrat fins i tot quan sàpiga que el mercat té 80 dòlars. En última instància, però, s'aconsegueix un acord. ". A tall d’exemple, assenyala com les amenaces de Trump per treure els Estats Units del tractat de l’ALENA amb Canadà i Mèxic van resultar ser simplement un mitjà per remodelar l’acord d’una manera més favorable als EUA

Pel que fa als tipus d’interès, Trennert creu que els inversors han desbordat els temors que la pujada dels tipus de la Junta de la Reserva Federal pot provocar l’economia nord-americana en recessió. L’objectiu principal d’aquests increments de tipus és mantenir la inflació sota control, però Trennert considera que les pressions inflacionistes disminueixen en àrees clau com els lloguers, els costos mèdics, així com els preus del petroli, que han caigut a partir dels màxims recents. Així mateix, es preveu que el creixement del PIB nord-americà es retardarà el 2019, cosa que també hauria d’ajudar a moderar la inflació.

Trennert afirma que hi ha poc risc de caiguda econòmica. Segons el fet, la taxa de fons federal realitzada o ajustada a la inflació és aproximadament del 0% ara mateix. Des de 1960, assenyala, no es va produir mai una recessió si la taxa de fons reals fos per sota del 2%.

Mentrestant, Matt Maley, estrateg del capital de Miller Tabak, veu raons tècniques d’optimisme sobre les accions bancàries. Assenyalant que ha estat "molt baixista amb el grup durant tot l'any", Tabak va dir recentment a CNBC que l'ETF Bank S&P Bank ETF (KBE) s'ha reduït a la seva mitjana mòbil de 200 dies. "Aquest nivell és també el mateix que el que vam veure al mínim el 2017", va observar. El KBE es va situar un 21% per sota de les 52 setmanes màximes a la finalització del 7 de desembre. Maley ho veu com una situació de desbordament i troba "un bon suport" per al grup al seu nivell actual

Mirant endavant

Un risc clau per a la previsió d’Estratègia és que les guerres comercials es continuïn sense una resolució satisfactòria el 2019, cosa que podria retardar encara més l’economia, el creixement dels guanys i la reinstauració de les existències. Pel que fa a les accions bancàries, si els augments dels tipus d'interès es modereixen, això pot ser negatiu per als ingressos bancaris.