Els fonaments de les trucades cobertes
Els jugadors professionals del mercat escriuen trucades cobertes per augmentar els ingressos per la inversió, però els inversors individuals també poden beneficiar-se d’aquesta conservadora però eficaç estratègia d’opcions aprofitant el temps per conèixer com funciona i quan utilitzar-la. En aquest sentit, mirem la convocatòria coberta i examinem les formes en què pot reduir el risc de la cartera i millorar els rendiments de la inversió.
Què és una trucada coberta?
Tens dret a diversos drets com a propietari d’un contracte d’accions o futurs, inclòs el dret a vendre la garantia en qualsevol moment pel preu de mercat. L’escriptura de trucades cobertes ven aquest dret a algú a canvi d’efectiu, és a dir, el comprador de l’opció té el dret de posseir la seva seguretat a la data de caducitat o abans d’un preu predeterminat anomenat preu de vaga.
Una opció de trucada és un contracte que proporciona al comprador el dret legal (però no l'obligació) de comprar 100 accions de l'acció subjacent o un contracte de futur a preu de vaga en qualsevol moment o abans de la seva caducitat. Si el venedor de l’opció de trucada també té la seguretat subjacent, l’opció es considera “coberta” perquè pot lliurar l’instrument sense comprar-lo al mercat obert amb preus possibles poc favorables.
7:18Trucada coberta
Aprofitament de trucades cobertes
El comprador paga al venedor de l’opció de trucada una prima per obtenir el dret a comprar accions o contractes a un preu futur predeterminat. La prima és una quota en efectiu pagada el dia que es ven l’opció i són diners del venedor a conservar, independentment de si s’exerceix l’opció o no.
Quan voleu fer una trucada coberta
Quan venguem una trucada coberta, rebràs el pagament a canvi de renunciar a una part de l’inversió futura. Per exemple, suposem que compreu accions de XYZ per 50 dòlars per acció, creient que pujarà a 60 dòlars en un any. També esteu disposats a vendre a 55 dòlars en sis mesos, aconseguint més avantatges mentre feu un benefici a curt termini. En aquest escenari, vendre una trucada coberta a la posició pot ser una estratègia atractiva.
La cadena d’opcions d’acció indica que la venda d’una opció de trucada de sis mesos de 55 dòlars costarà al comprador una prima de 4 dòlars per acció. Podríeu vendre aquesta opció amb les vostres accions, que heu adquirit a 50 dòlars i que espereu vendre a 60 dòlars d'aquí a un any. Escriure aquesta trucada coberta crea una obligació de vendre les accions a 55 dòlars en sis mesos si el preu subjacent arriba a aquest nivell. S'obté a mantenir els 4 dòlars en primes més els 55 dòlars de la venda d'acció, per un total total de 59 dòlars, o un retorn del 18% en sis mesos.
D'altra banda, tindreu una pèrdua de 10 dòlars sobre la posició original si l'acció baixa a 40 dòlars. Tanmateix, aconseguireu mantenir la prima de 4 dòlars a la venda de l’opció de trucada, reduint la pèrdua total de 10 a 6 dòlars per acció.
| Escenari alcista: Les accions augmenten fins a 60 dòlars i s’exerceix l’opció | |
|---|---|
| 1 de gener | Compra accions de XYZ a 50 dòlars |
| 1 de gener | Vendre l’opció de trucada XYZ per 4 dòlars: caduca el 30 de juny, exercible a 55 dòlars |
| 30 de juny | L’acció es tanca a 60 dòlars; l’opció s’exerceix perquè està per sobre dels 55 dòlars i rebeu 55 dòlars per les vostres accions. |
| 1 de juliol | RESULTAT: plusvàlua de 5 dòlars + prima de 4 dòlars recaptada per la venda de l’opció = 9 dòlars per acció o 18% |
| Escenari bearish: les accions baixen a 40 dòlars i no s’exerceix l’opció | |
|---|---|
| 1 de gener | Compra accions de XYZ a 50 dòlars |
| 1 de gener | Vendre l’opció de trucada XYZ per 4 dòlars: caduca el 30 de juny, exercible a 55 dòlars |
| 30 de juny | L’acció es tanca a 40 dòlars; l’opció no s’exerceix i caduca inútil perquè les existències estan per sota del preu de vaga. (el comprador no té cap incentiu a pagar 55 dòlars per acció quan pugui adquirir l'acció a 40 dòlars) |
| 1 de juliol | PÈRDUA: pèrdua per acció de 10 dòlars: es cobra la prima de 4 dòlars a la venda de l’opció = 6 o el 12%. |
Avantatges de les trucades cobertes
La venda d’opcions de trucada coberta pot ajudar a compensar el risc de baixada o afegir el retorn de la seva inversió, aconseguint la prima d’efectiu a canvi d’un futur més elevat, més enllà del preu de vaga i la prima. Dit d'una altra manera, si l'acció de XYZ a l'exemple es tanca per sobre dels 59 dòlars, el venedor guanya menys diners que si ell simplement posseís l'acció. Tanmateix, si l'acció finalitza el període de sis mesos per sota dels 59 dòlars per acció, el venedor guanya més diners o perd menys diners que si no s'hagués produït la venda d'opcions.
Riscos de trucades cobertes
Els venedors de trucades hauran d’afrontar-se a accions o contractes subjacents o bé realitzaran trucades nues, que teòricament tenen un potencial de pèrdua il·limitada si augmenta la seguretat subjacent. Per tant, els venedors han de comprar posicions de reembossament abans de la seva caducitat si volen vendre accions o contractes, augmentant els costos de transacció alhora que disminueixen els guanys nets o augmenten les pèrdues netes.
La línia de fons
Utilitzeu les trucades cobertes per disminuir la base de costos o obtenir ingressos d’accions o contractes futurs, afegint un generador de beneficis a la propietat d’accions o contractes.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.