Valor afegit per accionista - Definició SVA
El valor afegit per als accionistes (SVA) és una mesura dels beneficis d'explotació que una empresa ha produït per sobre dels seus costos de finançament o del cost del capital. El càlcul bàsic és el benefici net d’explotació després d’impostos (NOPAT) menys el cost del capital, basat en el cost mitjà ponderat de l’empresa.
Alguns inversors de valor utilitzen SVA com a eina per jutjar la rendibilitat i l'eficàcia de gestió de la corporació. Aquesta idea de pensament és compatible amb la gestió basada en el valor, la qual cosa suposa que la consideració principal d’una empresa hauria de ser la de maximitzar el valor econòmic per als seus accionistes.
La fórmula per al valor afegit dels accionistes és
SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = benefici net operatiu després de taxCC = Cost del capital \ begin {align} & \ text {SVA} = \ text {NOPAT} - \ text {CC} \\ & \ textbf {on:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Aprofitament operatiu net després de l'impost} \\ & \ text {CC} = \ text {Cost del capital} \\ \ end {alineat} SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = Resultat operatiu net després d’impost CC = Cost del capital
Què et diu el valor afegit dels accionistes?
El valor de l'acció es crea quan els beneficis d'una empresa superen els seus costos. Però hi ha més d’una manera de calcular això. El benefici net és una mesura aproximada del valor afegit per als accionistes, però no té en compte els costos de finançament ni el cost del capital. El valor afegit per als accionistes (SVA) mostra els ingressos que una empresa ha obtingut per sobre dels seus costos de finançament.
El valor afegit per als accionistes presenta diversos avantatges. La fórmula SVA utilitza NOPAT, que es basa en els beneficis operatius i exclou els estalvis fiscals que resulten de l’ús del deute. Això elimina l'efecte de les decisions de finançament sobre els beneficis i permet fer una comparació entre empreses i pomes a pomes independentment del seu mètode de finançament.
NOPAT també exclou els articles extraordinaris i, per tant, és una mesura més precisa que el benefici net de la capacitat d’una empresa de generar beneficis de les seves operacions normals. Entre els elements extraordinaris s’inclouen els costos de reestructuració i altres despeses puntuals que poden afectar temporalment els beneficis d’una empresa.
Compres per emportar
- El valor afegit per als accionistes (SVA) és una mesura dels beneficis d'explotació que una empresa ha produït per sobre dels seus costos de finançament o del cost del capital.
- La fórmula SVA utilitza NOPAT, que es basa en els beneficis operatius i exclou els estalvis fiscals que resulten de l’ús del deute.
- El principal desavantatge del valor afegit dels accionistes és que és difícil calcular per a empreses privades.
SVA en valor inversor
La popularitat de SVA va assolir un punt àlgid durant la dècada dels vuitanta, ja que els gestors corporatius i els consells d'administració van ser objecte d'un escrutini per centrar-se en guanys personals o de l'empresa, en lloc de centrar-se en els accionistes. La comunitat d’inversions ja no té tan gran consideració en SVA.
Els inversors de valor que se centren en SVA estan més preocupats per generar rendiments a curt termini per sobre de la mitjana del mercat que amb els rendiments a llarg termini. Aquesta reducció està implícita en el model SVA, que castiga a les empreses per incorporar costos de capital en un intent d’ampliar les operacions empresarials. Els crítics mostren que aquests inversors de valor condueixen a les empreses a prendre decisions mirades més que no pas a satisfer els seus clients.
En cert sentit, els inversors que se centren en SVA sovint busquen valor afegit en efectiu (CVA). Les empreses que generen molts diners en efectiu a través de les seves operacions poden pagar dividends més alts o obtenir majors beneficis a curt termini. Això només és un efecte pròxim de la productivitat real o la creació de riquesa. Les inversions reals sovint requereixen despeses de capital intenses i pèrdues a curt termini.
Els accionistes sempre volen que les seves empreses puguin maximitzar els rendiments, pagar dividends i mostrar resultats. Els inversors de valor poden arriscar-se a ser mirats concentrant-se només en SVA i no considerant les implicacions a llarg termini de massa poca reinversió.
Limitacions del valor afegit de l'accionista
El principal desavantatge del valor afegit dels accionistes és que és difícil calcular per a empreses privades. SVA requereix calcular el cost del capital, inclòs el cost del capital. Això és difícil per a les empreses que es troben en privat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.