Difusió d'ós: una alternativa a la venda curta

Dues de les característiques més atractives de les opcions són que permeten a un inversor o comerciant l’oportunitat d’aconseguir determinats objectius i jugar al mercat de maneres que d’altra manera no podrien. Per exemple, si un inversor és baixista en una determinada acció o índex, una de les opcions és vendre accions curtes de les accions. Tot i que aquesta és una alternativa d'inversió perfectament viable, però té alguns aspectes negatius. En primer lloc, hi ha requisits de capital força reduïbles. En segon lloc, hi ha un risc tècnicament il·limitat, perquè no hi ha cap límit quant a fins a quin punt l'acció pogués augmentar el seu preu després que l'inversor vengués les accions. Afortunadament, les opcions ofereixen alternatives a aquest escenari.

L’opció de venda

Una alternativa a l'escurçament d'una acció és comprar una opció de venda, que ofereix al comprador l'opció, però no l'obligació, de vendre 100 accions curtes de l'acció subjacent a un preu específic, conegut com a preu de vaga, fins a una data concreta. en el futur (coneguda com a data de caducitat). Per comprar una opció de venda, l’inversor paga una prima al venedor d’opcions. Aquest és el conjunt del risc relacionat amb aquest comerç. La conclusió és que el comprador d'una opció de venda té un risc limitat i essencialment un potencial de benefici il·limitat (el potencial de benefici només es limita al fet que una acció només pot anar a zero). Tot i això, malgrat aquests avantatges, comprar una opció de venda no sempre és la millor alternativa per a un operador o inversor baixista que desitgi un risc limitat i uns requisits mínims de capital. (Vegeu també: Opcions per a principiants de l'Acadèmia Investopedia ) .

Mecànica de la propagació de l'ós

Una de les alternatives més habituals per comprar una opció de venda és una estratègia coneguda com a repartiment d'ós. Aquesta estratègia consisteix en comprar una opció de venda amb un preu de vaga més alt i vendre simultàniament el mateix nombre d’opcions de venda a un preu inferior de vaga. A tall d’exemple, considereu la possibilitat de comprar una opció de venda amb un preu de vaga de 50 dòlars en una negociació amb accions a 51 dòlars per acció. (Vegeu també: Opcions Dissenys .)

Suposem que resten 60 dies fins a la caducitat de l’opció i que el preu de l’opció de venda de 50 cops és de 2, 50 dòlars. Per adquirir aquesta opció, un comerciant pagaria una prima de 250 dòlars. Aleshores, durant els propers 60 dies tindrien el dret de vendre 100 accions curtes de l'acció subjacent a un preu de 50 dòlars per acció. Així, si el preu de les accions es reduïa a 45 dòlars, 40 dòlars, 30 dòlars o fins i tot inferior, el comprador de l'opció posada podria exercir la seva opció de venda i vendre 100 accions curtes a 50 dòlars per acció. Després podrien tornar a comprar les accions al preu actual i embolicar la diferència entre 50 dòlars per acció i el preu que va pagar per tornar a comprar les accions.

L’altra alternativa, més habitual, seria vendre l’opció de venda pròpiament dita i obtenir el benefici. Per exemple, si l'acció baixava a 40 dòlars per acció, el comprador que hagi comprat l'opció de 50 posats a 2, 50 dòlars seria capaç de vendre l'opció de venda per 10 dòlars o més, produint un benefici substancial.

Avantatges de l’alternativa de difusió d’ós

El problema de comprar o vendre una opció de venda és que el preu falsat per al comerç en l'exemple anterior és de 47, 50 dòlars per acció, que es calcula restant la prima de pagament pagada (2, 50 dòlars) al preu de vaga (50 dòlars). Per mirar-ho d’una altra manera, les existències han de disminuir. A més, pot ser que un comerciant no busqui una disminució substancial del preu de les accions, sinó alguna cosa més modesta.

En aquest cas, un individu podria considerar que l'ós es va propagar com a alternativa. Basant-se en el mateix exemple, una persona pot comprar la mateixa opció de 50 euros en el preu de la vaga per 2, 50 dòlars, però també vendrà simultàniament l’opció de 45 preus de la vaga i rebrà 1, 10 dòlars de prima. Com a resultat, el comerciant només paga un cost net de 140 dòlars per adquirir el diferencial. Hi ha dos positius i un negatiu associats a aquesta alternativa en comparació amb simplement comprar el preu de 50 cops per 250 dòlars.

• Avantatge núm. 1: El comerciant ha reduït el cost de la negociació en un 44% (passant de 250 a 140 dòlars).
• Avantatge núm. 2: El preu de la recaptació passa dels 47, 50 dòlars per al comerç de llarga durada fins als 48, 60 dòlars per a la distribució de l'oest (el preu de la distribució de venda va arribar restant el preu de la distribució (1, 40 dòlars) al preu més elevat de vaga ( 50 $ - 1, 40 $ = 48, 60).

Com a resultat d'entrar la variació de l'ós, aquest operador té menys risc en dòlars i una major probabilitat de benefici. Si el comerciant no espera que el preu de les accions baixi molt per sota de 45 per venciment de l’opció, aquesta pot ser una alternativa excepcional.

Desavantatge de la propagació d'ós

Hi ha un important negatiu associat a aquest comerç en comparació amb el comerç de llarga durada: el comerç d'ós té un potencial de benefici limitat. El potencial es limita a la diferència entre les dues vagues menys el preu pagat per adquirir el diferencial.

En aquest cas, el potencial de benefici màxim és de 360 ​​dòlars (repartiment de 5 punts - 1, 40 punts pagats = 3, 60 dòlars). Aquest comerç mostrarà un benefici a la caducitat de l’opció si les accions estan a qualsevol preu per sota del preu de falsificació de 48, 60 dòlars per acció. S'obtindrà el benefici màxim de 360 ​​dòlars si l'acció és inferior o inferior al preu inferior de 45 USD per acció al venciment. Si bé el potencial de benefici no és il·limitat, el comerciant encara té la possibilitat d’obtenir un benefici del 257% (benefici de 360 ​​dòlars amb una inversió de 140 dòlars) si l’acció disminueix aproximadament un 12% (de 51 a 45 dòlars).

La línia de fons

El repartiment d'ulls ofereix una alternativa excepcional a la venda d'accions curtes o a comprar opcions de compra en aquells casos en què un comerciant o inversor vol especular amb preus més baixos, però no vol dedicar gran quantitat de capital a un comerç o no necessàriament espera un descens massiu del preu.

En qualsevol dels dos casos, un comerciant pot donar-li un avantatge mitjançant la negociació d'una distribució d'ulls, en comptes de comprar una opció de venda nua.