Definició de hipòtesi de mercat eficient (EMH)

Què és la hipòtesi del mercat eficient (EMH)?

La hipòtesi eficaç del mercat, o EMH, és una teoria de les inversions mitjançant la qual els preus de les accions reflecteixen tota la informació i és impossible generar alfa consistent. Teòricament, ni l’anàlisi tècnica ni fonamental no pot produir rendiments d’excés ajustats al risc ni alfa, de forma constant i només la informació interior pot produir rendiments ajustats al risc ajustats.

Segons EMH, les accions cotitzen sempre pel seu valor raonable en borses, cosa que impossibilita als inversors adquirir accions infravalorades o vendre accions a preus inflables.

Com a tal, hauria de ser impossible sobrepassar el mercat global mitjançant la selecció d’accions d’experts o el calendari del mercat, i l’única manera com un inversor pot obtenir rendiments més elevats és comprant inversions més arriscades.

1:49

Hipòtesi de mercat eficient

S'explica la hipòtesi del mercat eficient

Tot i que és una pedra angular de la teoria financera moderna, l’EMH és molt controvertida i sovint es disputa. Els creients sostenen que no té sentit buscar estocs infravalorats o intentar predir les tendències del mercat mitjançant anàlisis fonamentals o tècniques.

Si bé els acadèmics apunten a una gran quantitat de proves en suport de l’EMH, també existeix una quantitat igual de dissensió. Per exemple, inversors com Warren Buffett han batut constantment el mercat durant llargs períodes de temps, cosa que per definició és impossible segons l’EMH. Els detractors de la EMH també assenyalen esdeveniments com el xoc de borses de 1987, quan la mitjana industrial de Dow Jones (DJIA) va caure més d’un 20 per cent en un sol dia, com a evidència que els preus de les accions poden desviar-se greument dels seus valors raonables.

Implicacions del món real per als inversors

Els defensors de la hipòtesi del mercat eficaç conclouen que, a causa de l’atzar del mercat, els inversors podrien fer-ho millor invertint en una cartera passiva de baix cost.

Les dades recopilades per Morningstar Inc., en el seu estudi de baròmetre actiu / passiu de juny de 2015, donen suport a l’EMH. Morningstar va comparar els rendiments dels gestors actius en totes les categories amb un compost compost de fons índex relacionats i fons borsats en borsa (ETF). L'estudi va revelar que només dos grups de gestors actius van superar amb èxit els fons passius més del 50 per cent del temps, els petits fons de creixement dels Estats Units i els fons dels mercats emergents diversificats. En la resta de les categories, incloses les grans combinacions dels EUA, el valor gran dels Estats Units i el gran creixement dels Estats Units, entre d’altres, els inversors s’haurien beneficiat millor invertint en fons d’índexs de baix cost o ETF.

Si bé un percentatge de gestors actius superen els fons passius en algun moment, el repte per als inversors és poder identificar quins ho faran a llarg termini. Menys del 25 per cent dels gestors actius amb més prestacions són capaços de sobrepassar de forma constant als seus homòlegs passius de gestor amb el pas del temps.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició de mercat eficaç informalment La teoria del mercat eficientment informativa va més enllà de la definició de la hipòtesi del mercat eficient. més Definició d'eficiència del mercat La teoria de l'eficiència del mercat estableix que si els mercats funcionen de manera eficaç, serà difícil o impossible que un inversor superi el mercat. més Eficiència de preus Definició L’eficiència de preus és la creença que els preus dels actius reflecteixen la possessió de tota la informació disponible per part de tots els participants del mercat. més Teoria aleatòria La teoria de la caminada aleatòria suggereix que els canvis en els preus de les accions tenen la mateixa distribució i són independents els uns dels altres. més Eficiència de forma semi-forta Definició L’eficàcia de forma semi-forta és una forma d’hipòtesi de mercat eficient (EMH) que suposa que els preus de les accions inclouen tota la informació pública. més Alpha Alpha (α), que s'utilitza en les finances com a mesura del rendiment, és el rendiment excessiu d'una inversió en relació amb el retorn d'un índex de referència. més Enllaços de socis