Misses i Misses més grans de Bill Ackman

Bill Ackman ha vist dies millors. El seu fons de cobertura de gran vol, Pershing Square Holdings, Ltd., va ser una vegada l’enveja dels gestors de diners a tot arreu, amb una rendibilitat del 40% per al 2014 (el S&P va tornar el 13% el mateix any). Tot i això, a causa de la implosió de Valeant Pharmaceuticals International Inc. i de la seva batalla amb Carl Icahn per Herbalife Ltd (HLF), els rendiments de Pershing Square han estat greument disminuïts: el fons va registrar una rendibilitat YTD del 15, 8% al 30 de setembre del 2018, - Un 4, 0% per a 2017 i un -13, 5% per a 2016, amb un rendiment inferior al mercat.

A l'octubre de 2018, CNBC va informar que Ackming's Pershing Square Capital va fer una aposta de 900 milions de dòlars per Starbucks.

Es va informar el febrer de 2018, Ackman va sortir de tota la seva aposta breu d'1 mil milions de dòlars contra Herbalife. El fons va afrontar una onada de redempció d'inversors institucionals com el grup Blackstone i molts administradors d'actius com JP Morgan ja no ho recomanen als clients, va informar el Wall Street Journal a l'abril.

Aquí teniu una breu mirada enrere sobre els millors i pitjors punts destacats de la trajectòria inversora de Bill Ackman.

Accessos

Associació d'assegurances de bons municipals Inc. (MBI)

Un dels majors èxits de Ackman va arribar fins i tot abans de fundar Pershing. El 2002, Ackman, de 36 anys, va ser un dels primers inversors que es va adonar d'alguna cosa en el valor de mil milions de dòlars de swap per defecte de crèdit (CDS) contra obligacions de deutes col·laterals hipotecàries (CDO) que MBIA era com a contrapartida. to (tesi de Ackman).

Ackman va actuar en la seva acció comprant els seus propis intercanvis de préstecs amb el deute propi de MBIA, així com escurçant les accions de la companyia, apostant perquè l'assegurador passaria a morir a causa de la seva exposició a CDO. Després de cinc anys d’abandonar-lo amb la direcció de MBIA, la persistència de Ackman va donar els seus fruits a mesura que les accions de l’asseguradora de bons i les qualificacions de deute van caure durant la crisi financera del 2008.

The Wendy's Company (WEN)

Wendy va ser un dels primers èxits de Ackman al capdavant de Pershing. El 2004, Pershing va tenir una gran participació en la cadena de menjar ràpid i va exercir amb èxit la direcció per desactivar la seva marca Tim Hortons (una veritable religió al Canadà). Més tard, Ackman abandonaria la seva posició amb un benefici substancial, tot i que el preu de les accions de Wendy tindria un rendiment inferior al post-spinoff, sense la presència de la seva unitat que més creix. (Per a una comparació, llegiu sobre Burger King, Tim Hortons i Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

L’aposta més gran de la carrera de Ackman i, possiblement, una de les millors operacions de fons de cobertura de tots els temps, va ser el canvi de Pershing Square de l’operador de centres comercials en problemes, General Growth Properties, a la vora de la fallida, va suposar el fons de cobertura amb un retorn de 1.600 milions de dòlars a 60 milions de dòlars. inversió

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

El 2011, després que Pershing adquirís una participació del 14, 2% en CP, es produí una ferotge batalla proxy entre el consell de CP i el fons de cobertura de Ackman. Al final, Pershing va sortir victoriós, després d'instal·lar un nou CEO i de reestructurar l'estratègia comercial de l'empresa. Segons ha informat el Financial Post, els resultats van suposar un augment dramàtic en les accions de CP, passant de 49 dòlars per acció a 220 dòlars per acció, entre setembre de 2011 i desembre de 2014. El 2016, Pershing va vendre la seva participació del 6, 7%, valorada en aproximadament 1, 45 mil milions de dòlars.

Misses

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

A no ser que visqués en una cova, estaríeu al cor de la posició pesada de Pershing Square a la problemàtica companyia farmacèutica, Valeant. Ingressada originalment al voltant de 180 dòlars per acció, la participació massiva del 8, 5% de Ackman a la companyia s'ha reduït a fons, després de les acusacions d'embarratge de canals i fraus contra Valeant. La companyia lluita amb diversos reptes, com ara contratemps de gestió, ingressos horribles i retallades d’orientació, trucades trucades en conferències i la possibilitat d’incompliments de pactes que comportin impagaments tècnics del deute de l’empresa.

El 13 de març de 2017, es va informar que la plaça Pershing havia venut tota la seva posició, amb una pèrdua de més de 3.000 milions de dòlars. Però aquest no va ser el final de la història per Valeant.

Corporació objectiu (TGT)

Fins i tot els inversors amb cap de toro han de tirar la tovallola de vegades. Si bé finalment Ackman va triomfar en la seva batalla per representants a la línia de ferrocarril de CP, els resultats van ser clarament diferents quan Pershing va intentar fer-se càrrec de cinc places de consell del segon minorista amb descompte dels Estats Units. No era capaç de convèncer els accionistes, que consistien majoritàriament en els seus companys de la comunitat d’inversions institucionals de Wall Street, que ell i la seva elecció dels membres del consell eren les persones adequades per a l’ocupació i es trobaven davant de pèrdues impressionants en un fons que va establir específicament per invertir Com a derivats objectiu, Ackman es va veure obligat a llançar la tovallola (Font: Barrons).

Grup de Fronteres

Un altre error en la carrera de Ackman va ser la seva posició d'activista en l'ara desapareguda Borders Group. Després d'haver participat al llibreter el 2006 i d'incrementar la seva participació el 2008, Ackman va signar acords de préstecs mentre que Borders intentava trobar un comprador per a si mateix. Fins i tot després d’haver promès un finançament de 960 dòlars perquè Borders es fes càrrec de Barnes & Noble Inc. (BKS), que finalment no va arribar enlloc, Borders va declarar en fallida el 2011, perdent a Pershing Square centenars de milions (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Potser el comerç més important associat a Bill Ackman és la seva condemna a causa de la companyia de suplements de salut, Herbalife Ltd. (HLF). Argumentant que la companyia era un esquema de piràmide, amb un valor intrínsec de zero, Ackman va entrar en una posició curta per valor d'1 mil milions de dòlars el 2012. El comerç ha estat cronificat per gairebé totes les notícies financeres fins als nostres dies i era famós per un Discussió aèria entre Ackman i Carl Icahn a CNBC, que (entre altres principals jugadors de fons de cobertura) havien ocupat una posició llarga en la borsa. En les setmanes posteriors a la seva curta posició, Ackman va veure que les accions de Herbalife es van reduir al voltant del 60 per cent, però la companyia ha demostrat una gran resistència i ha rebutjat els seus nivells pre-curts, per la qual cosa li va costar milions a Ackman en pagar préstecs i pèrdues de paper. Al 28 de febrer de 2018, Ackman ha sortit de tota la seva curta aposta per Herbalife.

La línia de fons

Bill Ackman, gestor de fons de fonda, és famós i es dedica a la seva confiança i tenacitat a l’hora de fer grans apostes per un grapat de posicions. El seu enfocament de tot o res ha conduït a algunes de les més grans i més concurrents trucades del món inversor i a alguns dels grans bustos.