Rendiment de rendiments del valor de bons - Definició BEER
La relació de resultats sobre el rendiment de la renda variable (BEER) és una mètrica que s'utilitza per avaluar la relació entre els rendiments de les obligacions i els rendiments del mercat de valors. BEER té dues parts: el numerador està representat per un rendiment de referència de referència, com ara un Tresor de cinc o deu anys, mentre que el denominador és el rendiment de resultats actual d’un valor de valors, com el S&P 500.
Una comparació del rendiment del deute públic a llarg termini i el rendiment mitjà d’un punt de referència del mercat de renda variable es pot utilitzar com a forma d’indicador sobre quan comprar accions. Si la proporció és superior a 1, 0, es diu que el mercat de valors s'ha sobrevalorat; una lectura inferior a 1, 0 indica que la borsa està infravalorada.
La ràtio de rendiments dels seus bons de capital també pot anar en funció de la relació de rendiments de valor net (GEYR).
La fórmula de BEER Is
BEER = Bond YieldEarnings Rendiment \ begin {align} \ text {BEER} = \ frac {\ text {Bond Rendiment}} {\ text {Earnings Rendiment}} \ end {alineat} BEER = Earnings YieldBond Rendiment
Com calcular BEER
BEER es calcula dividint el rendiment d’una obligació pública pel rendiment de resultats actual d’un valor de referència d’accions al mateix mercat. El rendiment de resultats actual del mercat borsari (o simplement un estoc individual) és només la inversa de la relació preu-benefici (P / E), és a dir, benefici / preu. El rendiment dels resultats es cotitza en un percentatge, que mesura el percentatge de cada dòlar invertit que va obtenir una empresa, un sector o el mercat sencer durant els dotze últims mesos.
Per exemple, si la relació P / E del S&P 500 és de 25, el rendiment de resultats és 1/25 = 0, 04. És més fàcil comparar la rendibilitat dels resultats amb els rendiments de les obligacions que comparar la relació P / E amb els rendiments de les obligacions.
Què et diu BEER?
La teoria de la relació és que si les accions produeixen més que les obligacions, és a dir, BEER <1, les accions són barates, ja que es crea més valor invertint en accions. A mesura que els inversors augmenten la seva demanda d’accions, els preus augmenten, fent que augmentin les relacions P / E. A mesura que augmenten les relacions P / E, el rendiment de les pèrdues disminueix, la qual cosa s’ajusta més als rendiments dels bons.
Per contra, si el rendiment de les accions és inferior al rendiment dels bons del Tresor (BEER> 1), els ingressos de la venda d’accions es reinverteixen en bons. D’aquesta manera es produeix una disminució de la relació P / E i un augment del rendiment de resultats. Teòricament, una BEER de 1 indicaria nivells iguals de risc percebut al mercat de bons i al mercat de valors.
Els analistes sovint creuen que els índexs BEER superiors a 1 impliquen que els mercats de renda variable estiguin sobrevaloritzats, mentre que els números inferiors a 1 signifiquen que estan infravalorats o que els rendiments de les obligacions prevalents no tenen un preu adequat del preu. Si la BEER està per sobre dels nivells normals, el supòsit és que el preu de les existències disminuirà, així, baixarà la BEER.
Compres per emportar
- La relació de resultats sobre el rendiment de la renda variable (BEER) és una mètrica que s'utilitza per avaluar la relació entre els rendiments de les obligacions i els rendiments del mercat de valors.
- Una ràtio superior a 1, 0 indica que el mercat borsari està sobrevalorat i les subvaloracions inferiors a 1, 0 existeixen.
- Un exemple particular de BEER que utilitza el S&P 500 i 10 anys del Tresor és l’anomenat model Fed.
Exemple de com utilitzar BEER
Penseu en una obligació de tresoreria a deu anys amb un rendiment del 2, 8% i la rendibilitat dels resultats de S&P 500 al 4% (indicatiu d'una E / P de 25x). La relació BEER es pot calcular com a:
BEER = Rendiment de bons (0, 028) / Rendiment de guanys (0, 04) = 0, 7 \ text {BEER} = \ text {Rendiment de bons} \ esquerra (0, 028 \ dreta) / \ text {Earnings Rendiment} \ esquerra (0, 04 \ dreta) = 0, 7BEER = Rendiment de fiances (0, 028) / Rendiment de guanys (0, 04) = 0, 7
Utilitzant els resultats anteriors, un inversor pot concloure que el mercat de valors està infravalorat ja que es calcula que la proporció és inferior a 1, 0.
La diferència entre BEER i el model Fed
El model Fed és un cas particular de la relació de resultats de rendiments de capital. Una ràtio BEER es pot calcular mitjançant el rendiment de bons de referència i el rendiment de qualsevol mercat de valors. El model Fed és una eina per determinar si el mercat de valors nord-americà és prou valorat en un moment determinat. El model es basa en una equació que compara el rendiment dels resultats específicament del S&P 500 amb el rendiment dels bons del Tresor dels Estats Units a deu anys.
L’economista Ed Yardeni va crear el model Fed. Li va donar aquest nom dient que era el "model de valoració de valors de la Fed, tot i que ningú de la Fed no ho va aprovar oficialment". El model de la Fed estableix que si el rendiment de S&P és superior al rendiment dels bons dels deu anys dels Estats Units, el mercat és "alcista".
Un mercat alcista suposa que augmentaran els preus de les accions i un bon moment per comprar accions. Si el rendiment dels guanys cau per sota del rendiment de l'obligació de deu anys, el mercat es considera "baixista". Un mercat baixista suposa que els preus de les accions disminuiran. El model Fed no semblava funcionar durant i després de la crisi financera del 2008. El model àmpliament utilitzat i acceptat encara té molts experts inversors que han qüestionat la seva utilitat en els darrers anys.
Limitacions de la BEER
La ràtio de rendiment de rendibilitat de les accions d’obligacions ajuda als inversors a comprendre el valor creat mitjançant la inversió d’un dòlar en bons davant la inversió d’aquest dòlar en accions. No obstant això, els crítics han assenyalat que la ràtio BEER té un valor predictiu zero, basat en una investigació que es va realitzar sobre els rendiments històrics a la borsa i a la borsa.
A més, es diu que es pot crear una correlació entre accions i bons, ja que ambdues inversions són diferents de diverses maneres, mentre que les obligacions governamentals tenen garantides contractualment el pagament del principal, les accions no prometen res. De la mateixa manera, a diferència dels interessos sobre una obligació, els resultats i els dividends de les accions són imprevisibles i el seu valor no està garantit contractualment.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.