Compra accions financeres i tecnològiques per al mercat Tard Bull: BofA

En aquesta fase tardana del mercat taurí, els inversors haurien de mirar cap a la tecnologia i les accions financeres com els sectors propis amb més probabilitats d’obtenir guanys futurs significatius, segons Savita Subramanian, estratega de capital nord-americà i quantitativa del Banc d’Amèrica, Merrill Lynch, en una llarga entrevista amb Barron. "Si queda un any més, generalment voleu tenir el que funciona actualment, i això és accions de ritme impulsiu. Els dos sectors que s'adapten a això són la tecnologia, tot i que ha trontollat ​​darrerament i la financera".

El cas dels tècnics i financers

Segons Subramanian explica a Barron: "La tecnologia encara ofereix un creixement sec i cíclic. És l'únic sector amb efectiu net en els balanços de les empreses i s'ha convertit en una interessant història de creixement de dividends". No obstant això, reconeix que hi ha diversos riscos: es tracta d'un "sector supercobert i ha tingut un gran rendiment". se supera la financera com el sector amb més risc regulador; i és una indústria globalitzada que està amenaçada per les guerres comercials.

Pel que fa a les existències financeres, destaca que la volatilitat dels seus resultats ha disminuït notablement en els darrers anys. Des de ser les existències més volàtils el 2007, ara són, segons la seva estimació, el quart sector més segur. Ella afegeix que aquestes empreses han fet molt per millorar els seus models de negoci, però molts inversors no han reconegut. Això fa ressò d’observacions anteriors de l’analista bancari de fa temps Dick Bove, que considera que els bancs entren en una era daurada, en part a causa de l’adopció de tecnologia avançada. (Per a més informació, vegeu també: 4 raons Les accions bancàries augmentaran a llarg termini: Bove .)

Valoració i rendiment

El 6 d’abril, l’índex S&P 500 (SPX) tenia una ràtio de P / E avançada de 16, 88, mentre que l’índex de pes pesat Nasdaq 100 (NDX) tenia una proporció de 19, 68, per càlcul setmanal de Birinyi Associates reportat per The Wall. Street Journal. Mentrestant, el sector tecnològic S&P 500 tenia un P / E avançat de 17, 4, el sector financer S&P 500 era de 12, 8 i el S&P 500 complet de 16, 3, segons càlculs de Yardeni Research Inc. el 4 d'abril.

Durant el tancament del 9 d'abril, el S&P 500 va caure un 2, 3% interanual, mentre que el Nasdaq 100 va augmentar un 1, 2%. L’índex del sector de les tecnologies de la informació S&P 500 (S5INFT) ha augmentat un 1, 6% YTD, mentre que l’índex S&P 500 Financials (SPF) ha baixat un 2, 3%, segons els índexs S&P Dow Jones. Subramanian i BofA Merrill Lynch preveuen grans guanys per al mercat durant la resta del 2018. (Per a més informació, vegeu també: Comprar accions a les vendes de BIg, diu Citigroup .)

Accions per mirar

Subramanian no va recomanar existències específiques en la seva conversa amb Barron. Tanmateix, un article a The Wall Street Journal dóna el cas que Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) té una negociació amb una relació de P / E avançada d’uns 25, donat que es preveu que els ingressos i els ingressos creixin a un ritme anualitzat aproximadament. Del 15% al ​​20% durant els pròxims tres anys. Més del 86% dels seus ingressos provenen de publicitat, fonamentalment relacionada amb les consultes de cerca, en què Google és el jugador dominant. Mentrestant, la despesa en publicitat continua passant de mitjans antics a Internet, afegeix el Journal.

Goldman Sachs Group Inc. ha estat venent borses d’alt creixement com a estratègia d’inversió que supera el mercat. Entre les existències tecnològiques de la seva cistella destaquen Alphabet, el fabricant de semiconductors Micron Technology Inc. (MU) i la firma de consultoria en tecnologia de la informació DXC Technology Co. (DXC). Els dos últims destaquen per les relacions de P / E avançades de 6 i 12, respectivament, i els índexs de PEG baixos de 0, 22 cadascun, segons els càlculs de Goldman a partir del 15 de març. Goldman va projectar un creixement de guanys del 25% per a Alphabet en aquest informe, i va estimar. el seu P / E avançat com a 28, per una proporció PEG de 1, 12.

Entre les empreses financeres, el holding regional bancari Comerica Inc. (CMA) i els corredors de descomptes E * Trade Financial Corp. (ETFC) i Charles Schwab Corp. (SCHW) també formen la llista d’elevat creixement de Goldman. Les respectives relacions P / E a davant eren 15, 17 i 23, mentre que les proporcions PEG eren 0, 52, 0, 77 i 0, 85, segons el mateix informe de Goldman. (Per a més informació, vegeu també: 12 accions de creixement que guanyen a llarg termini: Goldman .)

"Apostes més arriscades al mercat actual"

Contraintuitivament, Subramaniana adverteix que les accions suposadament defensives i amb un rendiment de dividend alt són les apostes més arriscades del mercat actual. Ella explica a Barron: "Els fons amb una baixa volatilitat són un sobrepès de serveis públics, telecomunicacions i inversions immobiliàries." Segons la seva opinió, es plantegen els problemes amb aquestes existències: "Aquests són tres dels sectors més perduts del S&P 500. Les ràtios de pagaments són prop del 100%, per la qual cosa no hi ha marge per augmentar dividends, i aquestes empreses tenen gairebé zero diversificació global. "

A més, afegeix: "Si estàs comprant un estoc per seguretat, per què a algú li preocupa la volatilitat dels preus? Els hauria de preocupar més els guanys". Assenyala que aquests tres sectors es troben entre els que presenten més volatilitat de guanys en el S&P 500 i espera que siguin "les majors baixes potencials en un mercat de l'ós". Per contra, diu que les existències industrials, cícliques, tecnològiques i financeres dels consumidors solen tenir uns guanys molt menys volàtils.

"Alt creixement secular, guanys limitats"

Subramanian diu a Barron que BofA Merrill Lynch té un pes inferior en les existències discrecionals dels consumidors, que han superat les existències tecnològiques com el sector més concorregut. És el resultat, en gran mesura, dels inversors que intenten reduir el seu risc reduint els seus fons tecnològics. Ella observa, però, que "empreses d’internet i catàleg com Amazon.com [Inc. (AMZN)] i Netflix [Inc. (NFLX)] constitueixen una quarta part de la tapa de mercat del sector, per la qual cosa es tracta d’un sector tecnològic d’armaris". Afegeix, "Una part d'aquest grup són empreses amb un creixement secular elevat, però beneficis limitats que no treuen diners en efectiu".