Seguretat distribuïble
Una seguretat distribuïble és una seguretat amb una provisió de trucades incrustada que permet a l'emissor tornar a comprar o bescanviar la seguretat en una data especificada. Atès que el titular d'una garantia que es pot cobrir està exposat al risc de la seva recompra de la seguretat, la seguretat que es pot sol·licitar és generalment menys costosa que els valors comparables que no tenen una provisió de trucada.
Els títols de distribució es troben habitualment en els mercats de renda fixa i permeten a l’emissor protegir-se dels pagaments sobre deutes.
REPRODUCCIÓ DE SEGURETAT Callable
El titular de les obligacions espera rebre pagaments d’interès sobre la seva fiança fins a la data de venciment, moment en què es retorna el valor nominal de l’obligació. Els cupons pagats representen ingressos per interessos a l’inversor. No obstant això, hi ha alguns títols de renda fixa que es poden exigir, les condicions dels quals s’estableixen a la cèdula de confiança en el moment de la publicació del títol. Els emissors de valors que es poden cobrar tenen dret a bescanviar les obligacions abans de les seves dates de venciment, especialment en els moments en què disminueixen els tipus d’interès dels mercats. Quan els tipus d’interès disminueixen, els prestataris o els emissors tenen l’oportunitat de refinançar els termes de la taxa de cupó d’obligacions a un tipus d’interès més baix, amb la qual cosa es redueix el seu cost de préstec. Quan els bons siguin “cridats” abans de vencer, els inversors ja no es pagaran els interessos.
Protecció de trucades
Per proporcionar un temps als inversors per aprofitar qualsevol apreciació en el valor de les obligacions, els títols cedibles tenen una provisió coneguda com a protecció de trucades. Com el seu nom indica, una protecció per trucades protegeix als titulars de les obligacions de tenir els seus títols per emissors durant les primeres etapes de la vida d'un vincle. La protecció de trucades pot ser extremadament beneficiosa per als titulars d’obligacions quan cauen els tipus d’interès, ja que impedeix que l’emissor obligui a amortitzar anticipadament la garantia. Això significa que els inversors tindran un nombre o anys mínims per obtenir els avantatges de la seguretat.
Per exemple, suposem que avui es va emetre un bo corporatiu que es podria cobrar amb un cupó del 4% i una data de venciment fixada als 15 anys d’ara. Si la protecció per trucada sobre l’obligació és de deu anys i els tipus d’interès baixen fins al 3% en els propers cinc anys, l’emissor no pot trucar a la fiança perquè els seus inversors estan protegits durant deu anys. Tanmateix, si els tipus d’interès disminueixen al cap de deu anys, el prestatari està dins dels seus drets d’activar la provisió d’opció de trucada a les obligacions.
Data de trucada
La cèdula de confiança també enumera les dates en què es pot trucar una fiança abans que finalitzi el període de protecció de trucades. Aquesta data es coneix com a data de trucada. Hi pot haver una o diverses dates de trucades durant la vida del bon. La data de trucada que segueix immediatament al final de la protecció de trucades s’anomena data de primera trucada. La sèrie de dates de trucades es coneix com a programació de trucades i per a cadascuna de les dates de trucades s’especifica un valor de bescanvi particular. Un emissor pot canviar les seves obligacions existents a la data de la trucada si els tipus d’interès són favorables. Si les taxes i els rendiments augmenten prou, és probable que els emissors optin per no trucar els seus bons fins a una data de trucada posterior o simplement esperar fins a la data de venciment per refinançar.
Truca Premium
Per compensar els titulars de seguretat que es poden cobrar pel risc de reinversió a què estan exposats i per privar-los dels ingressos per interessos futurs, els emissors pagaran una prima de trucada. La prima de trucada és un import per sobre del valor nominal de la garantia i es paga en cas que el valor es canvia abans de la data de venciment prevista. Dit d'una altra manera, la prima de trucada és la diferència entre el preu de trucada de l'obligació i el seu valor nominal indicat. Per a títols no exigibles o per a una fiança bescanviat anticipadament durant el seu període de protecció de trucades, la prima de trucada és una penalització pagada per l’emissor als titulars de les obligacions.
Durant els primers anys es permet una trucada, la prima generalment és igual a un interès d’un any. Segons els termes del contracte de fiança, la prima de trucada minva gradualment a mesura que la data actual s’acosta a la data de venciment. Al venciment, la prima de trucada és zero.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.