Suscripció Difusió
El diferencial de la subscripció és la separació entre la quantitat en dòlar que els subscriptors, com els bancs d'inversió, paguen a una empresa emissora pels seus valors i l'import en dòlar que els subscriptors reben per vendre els títols en l'oferta pública. El marge de subscripció és essencialment el marge de benefici brut del banc d’inversions, generalment presentat en percentatge o d’una altra manera en punts per unitat de venda.
Compres per emportar
- El diferencial de subscripció és la diferència entre la quantitat que un subscriptor de valors retorna a un emissor menys el total dels ingressos obtinguts per l'emissió.
- El diferencial marca el marge de benefici brut del subscriptor, que es dedueix posteriorment a altres ítems com ara els costos de màrqueting i els honoraris del gerent.
- La difusió de la subscripció varia segons un acord amb un acord en funció de diversos factors.
Com desglossar una difusió de subscripció
La mida dels diferencials de subscripció es determina de forma acord per part i està influenciada principalment pel risc percebut per part del subscriptor. Això també estarà influït per les expectatives sobre la demanda dels títols del mercat. La dimensió de la difusió de subscripcions depèn de les negociacions i de les ofertes competitives entre els membres d’un sindicat subscriptor i la mateixa empresa emissora. La propagació augmenta a mesura que augmenten els riscos relacionats amb l’emissió.
L'extensió de subscripcions per a una oferta pública inicial (IPO) sol incloure els components següents:
- la quota del directiu (guanyada pel líder)
- la quota de subscripció (obtinguda pels membres del sindicat)
- la concessió (donada al broker-comerciant que comercialitza les accions)
El directiu té dret generalment a tota la difusió de subscripcions. Cada membre del sindicat de subscripció obté una quota (no necessàriament igual) de la quota de subscripció i una part de la concessió. A més, un broker-dealer (BD), que no és ell mateix membre del sindicat de subscriptors, guanya una part de la concessió en funció de la quantitat de vendes de l'emissió.
Proporcionalment, la concessió augmenta a mesura que augmenten els honoraris de subscripció total. Mentrestant, les comissions de gestió i subscripció disminueixen amb les taxes brutes de subscripció. L’efecte de la mida en la divisió de les taxes es deu generalment a economies d’escala diferencials. L’amplitud del treball de banquer d’inversió, per exemple, a l’hora de redactar el fulletó i preparar el roadroad és una mica fixat, mentre que la quantitat de treballs de vendes no ho és. Les ofertes més grans no suposaran un treball banquer d'inversió de manera exponencial. Tanmateix, pot implicar molt més esforç de venda, que requereix un augment de la proporció de la concessió de venda. Alternativament, els bancs més joves poden unir-se a un sindicat, fins i tot si reben una part menor dels honoraris en forma de concessió de venda inferior.
Exemple d’escriptura de subscripcions
Per il·lustrar una difusió de subscripcions, considereu una empresa que rebi 36 dòlars per acció del subscriptor per les seves accions. Si els subscriptors donessin la volta i venguessin les accions al públic a 38 dòlars per acció, el diferencial de la subscripció seria de 2 dòlars per acció. El valor de la difusió de subscripcions es pot veure influït per variables com la mida del problema, el risc i la volatilitat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.