Assegurança de cartera de proporcions constants (CPPI)
L’assegurança de portafoli constant de proporció (CPPI) és un tipus d’assegurança de cartera en què l’inversor estableix un pla sobre el valor en dòlar de la seva cartera, i després estructura l’assignació d’actius al voltant d’aquesta decisió. Les dues classes d'actius utilitzats en CPPI són un actiu de risc (generalment accions o fons mutus) i un actiu conservador de caixa, equivalents o bons de tresoreria. El percentatge assignat a cadascun depèn del valor "coixí", definit com a valor de cartera actual menys el valor del sòl, i un coeficient multiplicador, on un nombre més alt denota una estratègia més agressiva.
Comprendre l'assegurança de cartera de proporcions constants (CPPI)
L’assegurança de cartera constant de proporció (CPPI) permet que un inversor mantingui exposada al potencial àlgid d’un actiu de risc alhora que ofereix una garantia de capital davant el risc negatiu. El resultat de l’estratègia CPPI és una mica similar al de comprar una opció de trucada, però no utilitza contractes d’opcions. Així, a vegades, CPPI es coneix com a estratègia convexa, en oposició a una "estratègia còncava" com la barreja constant. Les institucions financeres venen productes CPPI amb una gran varietat d’actius de risc, inclosos els recursos propis i els intercanvis d’impagaments de crèdit.
Compres per emportar
- El CPPI és una estratègia per combinar l’inversió de l’exposició del mercat de renda variable amb les inversions en un instrument financer conservador. Això es fa assignant un percentatge específicament calculat d’inversió a un compte de risc.
- S'utilitza un multiplicador per determinar la quantitat de risc que un inversor està disposat a assumir.
- Els inversors poden reequilibrar les seves participacions mensualment o trimestralment.
Com funciona l’assegurança de cartera de proporcions constants (CPPI)
L’inversor farà una inversió inicial en l’actiu de risc igual al valor de: (Multiplicador) x (valor de coixí en dòlars) i invertirà la resta en l’actiu conservador. El valor del multiplicador es basa en el perfil de risc de l’inversor i es deriva primer preguntant quina és la pèrdua màxima d’un dia per a la inversió de risc. El multiplicador serà l’invers d’aquest percentatge. A mesura que el valor de la cartera canvia amb el pas del temps, l'inversor es reequilibrarà segons la mateixa estratègia.
El CPPI consta de dos comptes: un compte de risc i un de seguretat. Com el seu nom indica, tots dos comptes serveixen per a propòsits específics en l'estratègia d'inversió global d'un individu. El compte de risc està aprofitat amb participacions futures per tal de protegir-se del desavantatge de l'exposició de capital important. Els fons es canvien dinàmicament entre els dos comptes en funció de l'entorn econòmic.
El calendari per reequilibrar depèn de l’inversor, amb exemples de cites mensuals o trimestrals. Típicament, el CPPI s’implementa en termes de cinc anys. L'ideal és que el valor del coixí creixi amb el pas del temps, la qual cosa permetrà ingressar més diners al bé de risc. Tot i això, si el coixí baixa, l’inversor pot necessitar vendre una part de l’actiu de risc per mantenir intactes les fites d’assignació d’actius.
Un dels problemes a l’hora d’implementar una estratègia CPPI és que no “desrisca” immediatament les seves participacions quan els mercats es mouen en sentit contrari. Una hipotètica estratègia de CPPI en un període d’inversió de cinc anys hauria subperformat la S&P 500 durant diversos anys després de la crisi financera del 2008.
Exemple de CPPI
Considereu una hipotètica cartera de 100.000 dòlars, dels quals l’inversor decideix 90.000 dòlars és el pis absolut. Si la cartera cau en valor de 90.000 dòlars, l'inversor traslladaria tots els seus actius a efectiu per preservar el capital.
Si es decideix que el 20% és la possibilitat màxima de "xoc", el valor multiplicador serà (1 / 0, 20), o bé 5. Els valors multiplicadors entre 3 i 6 són molt habituals. A partir de la informació proporcionada, l’inversor destinaria 5 x (100.000 dòlars - 90.000 dòlars) o 50.000 dòlars a l’actiu arriscat, la resta de diners en efectiu o l’actiu conservador.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.