Despesa del consumidor com a indicador del mercat

L'ús de diverses xifres de vendes al detall individual pot ser un dels millors indicadors disponibles per predir els propers mesos d'activitat econòmica al detall. Però, per on comencem? Fem una ullada.

Vendes de la mateixa botiga

Abans d’entrar en mètriques individuals, l’única normalitat que es defineix entre els analistes i els inversors de l’espai al detall són les vendes de la mateixa botiga. Es tracta simplement d’una mesura del canvi de vendes en un període definit, generalment any rere any per a totes les botigues obertes des de fa més d’un any.

Com en la majoria de les accions, els ingressos per acció i els ingressos importen, i haurien de ser un punt d’atenció, però és tan important tenir en compte la important mètrica minorista de vendes d’una mateixa botiga. Els minoristes que produeixen vendes de botigues fortes i constants són sovint els que ofereixen un millor rendiment, de manera que la mètrica és clau per analitzar les existències al detall.

Dades de vendes de vacances

L’atac de vacances no només es limita als centres comercials d’Amèrica, sinó que es troba a Wall Street amb l’alliberació tòrrida de les mateixes dades de vendes de la botiga. Normalment comença després de la primera setmana de desembre i continua fins a finals de gener, ja que els comerciants tenen diferents dates de llançament.

A la dècada de 1990, abans de les compres en línia i les targetes de regal, aquest termini va ser a finals de desembre a mitjans de gener. Però el creixement de vendes en línia i la proliferació de targetes de regal de Nadal han ampliat la temporada de compres de vacances i fan que l’oportunitat de capitalitzar els efectes estacionals sigui possible.

Les cadenes minoristes també han estandarditzat el llançament de les vendes de la mateixa botiga en pocs dies l’una de l’altra per tenir coherència, que normalment es produeix el primer comerç el dimecres al vespre i el dijous de gener. Després de la publicació de les dades de vendes d’aquestes vacances, la comunitat d’inversions sol intentar fer els seus supòsits durant els propers cinc a nou mesos. La raó per la qual els analistes esperen que les dades d'un mes preveguin entre cinc i nou mesos en el futur és perquè la temporada de vacances és el trimestre més crític per als minoristes.

Previsions i orientació

Durant un exercici fiscal, els analistes al detall solen fer que els canvis més importants de la previsió fiscal canviïn entre mitjan gener i principis de febrer de cada any, just després que la majoria de les empreses reportin els seus resultats i es vegin totes les faltes o sorpreses de vacances principals. Generalment, no fan canvis importants addicionals fins a l'estiu, quan es pot veure l'efecte "de tornada a l'escola". Hi ha excepcions, com ara canvis específics de l'empresa o un esdeveniment important del mercat, però això pertany al conjunt del grup.

Després de la publicació dels informes sobre resultats sobre el quart trimestre, que inclou la temporada de vacances, les empreses solen oferir-se una orientació per a l'any. Els analistes també marcaran les previsions anteriors i sovint canviaran la seva valoració respecte als minoristes, sobretot si cal fer canvis de previsió importants.

Això ajuda a proporcionar una claredat addicional en la força projectada de les vendes d'una empresa amb expectatives, juntament amb el clima global al detall. Si diversos minoristes importants comencen a publicar orientacions febles, normalment és un signe de debilitat al detall a gran escala i hauria de ser un senyal d’alerta per als inversors minoristes.

Agrupació de minoristes similars

Hi ha un gran nombre de (molt) diferents minoristes al mercat. Per obtenir una comprensió global del mercat minorista, juntament amb la distinció de punts forts i febles en els segments minoristes, convé agrupar minoristes similars. Per a cadenes minoristes de base més àmplia, els líders consistents a considerar, com ara Walmart (WMT), Target (TGT) i Costco Wholesale (COST), podrien ser els principals protagonistes a tenir en compte. Per descomptat, les empreses que encapçalen aquesta llista variaran i la llista mateixa canviarà amb el pas del temps. Si bé aquests són només un petit segment de l’ampli sector minorista, per la seva mida, les dades de vendes al detall d’aquestes empreses són algunes de les més importants a veure, per poder mesurar la despesa sanitària en l’economia.

Per entendre si els consumidors compren o no articles de bitllets més grans, consulteu l'electrònica de consum, principalment empreses de maó i morter com Best Buy. També podeu consultar els minoristes en línia, com Amazon.com (AMZN), per avaluar la salut de la despesa a Internet per part del consumidor.

Per saber quina freqüència surt la gent a sopar, que sovint és un signe de salut del consumidor, mireu restaurants de mega cadena com Brinker International i Darden Restaurants. Tot i això, cadenes com McDonald's, Yum! Les marques i altres cadenes de menjar ràpid o de menjar ràpid casual no haurien d’incloure’s en l’equació, perquè els seus productes entren més en el rang de productes bàsics de consum que en els productes discrecionals.

Si voleu ser molt específic en la vostra segmentació, la llista pot augmentar al llarg del minut, però, desglossant l'espai al detall en pocs segments, encara us permetrà conèixer com gasten els consumidors. El gràfic següent proporciona un exemple de com pot semblar el vostre full de càlcul al detall:

Components al detall que podeu ignorar

No tots els minoristes faran llum sobre la salut de la despesa dels consumidors, normalment són les empreses que venen productes bàsics de vida, que es compren independentment de les condicions econòmiques. Entre els exemples d’aquestes empreses s’inclouen cadenes alimentàries de nivell bàsic i drogueries.

A més, l'automòbil i altres sectors relacionats amb el transport no són un bon calibre, ja que la fabricació i les vendes d'automòbils nord-americanes durant dècades han estat constantment menys correlacionades amb la despesa econòmica general. Això és en part a causa de les vendes d’automòbils exteriors que van avançar als Estats Units i, en part, a causa de les molèsties recents dels Big Three, a més dels incentius que utilitzen per atraure els nous compradors de vehicles. A mesura que cada any ha esdevingut un problema cada cop més gran, no és probable que s'hi esperen cap canvi important.

Els venedors de productes d’habitatge, com Home Depot i Lowe, tampoc són el millor indicador de la salut del consumidor, a causa dels vincles inherents a l’habitatge i els canvis dràstics que el sector de l’habitatge acostuma a experimentar.

Si la despesa del consumidor minorista es redueix durant cinc a nou mesos, la resta de l’economia haurà d’operar amb diferents supòsits. L’habitatge és volàtil, els automòbils són volàtils i els productes duradors són volàtils; els canvis són sovint temporals, però el canvi al detall sistemàtic pot ser més durador.

Què poden alterar aquests factors com a indicador?

Un esdeveniment de xoc global positiu o negatiu sever pot afectar la despesa minorista discrecional a la nit durant la nit. Una decisió dràstica de la Reserva Federal sobre la seva política monetària o un canvi de cicle ràpid i inesperat del tipus d’interès també pot canviar aquest escenari. Els canvis crítics són rars, però quan es produeixen de forma inesperada canvia el joc.

Els canvis greus del preu de les mercaderies o de l'energia també poden alterar dràsticament l'estructura de costos d'aquest escenari, tot i que sovint es dóna a conèixer bé. També s'ha de tenir en compte un mercat de toro o ós severs.

La línia de fons

Les despeses generals discrecionals dels consumidors i les parts relacionades del comerç minorista són el que defineix una economia bona o dolenta i aconseguir aquesta tendència és inestimable. Recollir un vol alt d'un any o un retard greu de cada grup no sol ajudar-se, a causa de la representació errònia general de l'índex. Per tant, l’ús de les opcions tradicionals i constants d’accions en cada grup minorista pot proporcionar als inversors experimentats una gran quantitat d’informació.