Drets de valor contingent - Definició CVR
Els accionistes d'una empresa que tingui una reestructuració important o d'una empresa que adquireixi una compra poden sovint rebre drets de valor contingent. Aquests drets garanteixen que els accionistes obtinguin avantatges addicionals si es produeix un esdeveniment específic i amb nom, normalment en un termini especificat. Aquests drets són similars a les opcions, ja que sovint tenen una data de caducitat fora de la qual no s'aplicaran els drets dels accionistes sobre més avantatges. Les CVR normalment es relacionen amb les accions d’una empresa i es preocupen generalment pel rendiment del preu de les accions.
Drets sobre valor contingent - CVR explicat
Per exemple, durant una adquisició (el procés en què una empresa pren el control de la majoria o la totalitat d’un altre negoci), els accionistes de l’empresa adquirida poden rebre CVRs que els permetin obtenir accions addicionals de l’empresa adquisidora. Alternativament, podrien rebre un CVR que preveu un pagament en efectiu si el preu de les accions de l’empresa adquirida baixa per sota d’un determinat preu. Molt sovint, els drets sobre el valor contingent tindran perímetres que s’han de satisfer, com ara el preu de les accions de l’empresa objectiu que cau per sota d’un determinat valor en una data predeterminada.
Compres per emportar
- Els CVR es proporcionen als accionistes d'una empresa que s'enfronta a una important reestructuració.
- Els CVR garanteixen que els accionistes rebin avantatges addicionals, com ara opcions si es produeix un esdeveniment específic.
- Els CVR tenen riscos d'esdeveniments imprevisibles i no arriben al preu previst.
CVRs com a Obligacions no garantides
En molts casos, el valor real dels CVR depèn del rendiment futur d'una acció concreta. En determinats casos, aquests drets són similars a les opcions perquè un inversor manté drets contractualment, però no té l’obligació de completar una venda d’una determinada seguretat a un preu determinat en un període predeterminat.
El manual de l'empresa cotitzada a la Borsa de Nova York (NYSE) es refereix als CVR com a "obligacions no garantides de l'emissor". Una obligació no garantida, també coneguda com a deute no garantit, no comporta cap garantia ni el suport d'un actiu subjacent. Congruent amb això, els accionistes no tenen cap dret garantit que se'ls concedirà la "recompensa" quan el dret tingui una base sobre el preu d'una acció individual.
Així, si bé tenen una obligació per part d’una empresa, els inversors que reben CVR tenen més relació amb els titulars d’opcions que, per exemple, amb els titulars d’obligacions, a diferència d’aquests últims, no tenen cap garantia de pagament i no tenen cap reclamació sobre els actius de l’empresa en cas del seu pagament. no materialitzar-se.
Igual que les opcions, tots els CVR tenen una data de caducitat. En cas que els esdeveniments o esdeveniments requerits no es produeixin dins del període contingent especificat, els accionistes que tinguin un CVR en una acció identificada no rebin avantatges addicionals diferents dels que ofereix la mateixa.
Accions en accions addicionals
Les CVR també beneficien els accionistes d’una empresa adquirida oferint-los l’opció d’aconseguir accions addicionals d’accions a l’empresa adquirida sempre que les accions no hagin complert el preu objectiu establert prèviament durant el període fixat per la CVR. Com que els preus de les accions són imprevisibles, les accions d’una empresa poden arribar al preu objectiu dins del termini, cosa que fa que la CVR no tingui cap valor per als accionistes.
Riscos de CVRs
En el moment de l’emissió, el valor real d’un CVR no és perceptible. Es desconeix el risc que tenen els accionistes perquè els drets es basen completament en el preu previst de l'acció o algun esdeveniment imprevisible.
Si els drets de valor contingent formen part d’una fusió o d’una adquisició (M&A), una gran part del risc que afectaria l’adquirent es transfereix efectivament als accionistes de l’empresa objectiu, facilitant així al comprador una oferta més atractiva. preu
Exemple de món real de CVR
Al maig de 2015, els accionistes de les accions comunes de Safeway Inc. van rebre CVRs com a resultat de la fusió de Safeway en una filial de propietat total d'Albertsons Company a finals de gener d'aquest any. Es van emetre en relació amb la venda dels centres de desenvolupament de propietat (PDC), la filial immobiliària de Safeway, el 2014; En aquest moment, als accionistes de Safeway se'ls havia promès CVR sobre aquest acord.
La primera distribució de 0, 017 dòlars per CVR es va produir el maig del 2017. Pràcticament un any després, l’abril de 2018, Albertsons va fer la seva distribució final de 0, 00268 dòlars d’efectiu per CVR relacionada amb la venda d’actius PDC.
Els antics accionistes de les accions de Safeway van obtenir un altre pagament de les seves CVR, aquest basat en la venda de la participació de Safeway en un minorista mexicà, Casa Ley. Van millorar millor aquest acord, rebent 0, 93 dòlars per CVR el febrer de 2018.
En resum, els CVR van permetre als accionistes de Safeway compartir els ingressos de la venda dels actius de la seva antiga empresa.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.