Què és el valor del Tresor?

Oferir accions al públic sovint és una manera eficaç d’aconseguir capital, però hi ha moments en què una empresa pot voler regnar en el nombre d’accions que circulen pel mercat obert. Tota empresa té una quantitat autoritzada d'existències que pot emetre legalment.

D’aquesta quantitat, el nombre total d’accions propietat d’inversors, inclosos els oficials de la companyia i privilegiats (propietaris d’accions restringides), es coneixen com les accions pendents. El nombre disponible només per al públic per comprar i vendre es coneix com el flotador.

Les accions de tresoreria (també conegudes com a accions de tresoreria) són la part d’accions que una empresa conserva a la seva pròpia tresoreria. Poden procedir d’una part del flotador i accions pendents abans de ser recomprades per l’empresa o potser mai no s’han publicat al públic.

Què passa amb les accions del Tresor?

Quan una empresa torna a comprar les seves pròpies accions, aquestes accions es converteixen en “accions de tresoreria” i es posen en servei. Per si mateix, les accions de tresoreria no tenen gaire valor. Aquestes existències no tenen dret de vot i no paguen cap distribució. Tanmateix, en determinades situacions, l'organització es pot beneficiar de limitar la propietat externa. Obtenir accions també ajuda a augmentar el preu de les accions, proporcionant als inversors una recompensa immediata.

Una empresa pot decidir retenir indefinidament accions de tresoreria, reeditar-les al públic o fins i tot cancel·lar-les.

Accions autoritzades, emeses i pendents

Per entendre millor les accions de tresoreria, és important conèixer alguns termes relacionats. Quan es fundi una empresa per primera vegada, la seva carta citarà un nombre específic d'accions autoritzades. Aquesta és la quantitat d’accions que l’empresa pot vendre legalment als inversors.

Quan l’organització se sotmet a una oferta d’accions públiques, sovint posarà menys del nombre d’accions totalment autoritzat al bloc de subhastes. Això és degut a que pot ser que l’empresa vulgui tenir accions en reserva per tal que pugui recaptar capital addicional a la carretera. Les accions que comercialitza realment es coneixen com a accions emeses.

De vegades, els estats financers d’una empresa fan referència a un altre termini: accions pendents. Aquesta és la part d’accions que actualment tenen tots els inversors. El nombre d'accions pendents s'utilitza per calcular les mètriques clau, com ara el resultat per acció.

El nombre d’accions emeses i accions pendents són sovint les mateixes. Però si la companyia realitza una recompra, les accions designades com accions de tresoreria s’emeten, però ja no queden pendents. A més, si la direcció decideix retirar les accions de tresoreria, aquest import ja no es considera emès.

Per què comprar accions enrere?

Hi ha diverses raons per les quals una empresa intentarà reduir la seva oferta pendent d’accions, ja sigui a través d’una oferta de licitació per als accionistes actuals –que poden acceptar o rebutjar el preu que s’informa– o bé mitjançant la compra d’accions de forma directa al mercat obert. L’explicació que ofereixen generalment les empreses és que reduir la quantitat d’accions en circulació augmenta el valor dels accionistes. Això té sentit. Amb menys accions flotant, cada acció es val més.

Com a exemple, Upbeat Musical Instruments Co., que cotitza al mercat a 30 dòlars per acció. Actualment, la companyia té 10 milions d’accions pendents, però decideix tornar a comprar-ne 4 milions, que es converteixen en accions de tresoreria. Els beneficis anuals de la companyia de 15 milions de dòlars no es veuen afectats per la transacció. Per tant, la xifra de beneficis per acció de Upbeat passa dels 1, 50 als 2, 50 dòlars. Naturalment, les accions restants comandaran un preu proporcionalment superior al preu actual de mercat.

Atès que una recompra augmenta el preu de les accions, és una alternativa a premiar els inversors amb un dividend en efectiu. Anteriorment, les recompenses van oferir un clar avantatge fiscal perquè els dividends es van tributar al nivell més alt de “renda ordinària” als Estats Units. Però en els darrers anys, els dividends i les plusvàlues s’han imposat al mateix ritme, tot eliminant aquest benefici.

Més enllà de fer feliços els inversors, les empreses poden tenir altres motius per consolidar la propietat. Per exemple, amb executius especialitzats en alta demanda, una empresa pot oferir opcions de borsa com una forma d’endolcir el seu paquet de compensació. L’acumulació d’equips de tresoreria tenen un mitjà per guanyar-se bé en aquests contractes.

Els recompenses també representen una estratègia defensiva per a empreses que s’orienten per a una presa d’acció hostil, és a dir, una que l’equip directiu intenta evitar. Amb menys accionistes, es fa més difícil per als compradors adquirir la quantitat d’accions necessàries per tenir una posició de propietat majoritària.

Si aquest és l’objectiu de la direcció, pot optar per conservar les accions del tresor als seus llibres (potser amb l’esperança de vendre’l més endavant a un preu més elevat) o simplement retirar-lo.

Comptabilitat de les accions del Tresor

Tot i que els inversors poden beneficiar-se d’un augment del preu de les accions, l’afegit de les accions de tresoreria, almenys a curt termini, debilitarà el balanç de la companyia.

Per conèixer per què és així, considereu l’equació comptable bàsica:

Actius − Passius = Patrimoni de l'accionista \ text {Actius} - \ text {Passius} = \ text {Patrimoni de l'accionista} Actius − Passius = Patrimoni del titular

L’organització ha de pagar el seu propi estoc amb un actiu (efectiu), reduint el seu patrimoni en un import equivalent.

Emissió d’accions comuns

Analitzem Upbeat Musical Instruments. Si l’empresa originalment vengués 10 milions d’accions per 35 dòlars cadascuna, l’operació apareixerà de la manera següent. L’import que rep seria un dèbit a “Cash” i un crèdit a “Stock Comú”.

Adquisició de les accions de tresoreria

Seguint l’exemple anterior, diguem que l’empresa decideix tornar a comprar 4 milions d’aquestes accions al preu actual de mercat: 30 dòlars per acció. La transacció tindrà un cost superior de 120 milions de dòlars, que s’acredita a “efectiu”. Es debuta a “Accions del Tresor”, que apareix a la secció “Patrimoni accionista” com a deducció, per la mateixa quantitat.

Reedició de les accions del Tresor a benefici

En molts casos, una empresa es mantindrà en aquest estoc amb finalitats estratègiques o decidirà retirar-la. Però imagineu-vos que les accions d’Upbeat augmenten fins a 42 dòlars per acció i l’empresa vol vendre-la a benefici.

El producte de la transacció es tradueix en un dèbit en efectiu de 168 milions de dòlars (4 milions d'accions comprades x 42 dòlars per acció). Com que es liquiden totes les accions del Tresor, es restituirà tot el saldo de 120 milions de dòlars. Els 48 milions de dòlars restants representen un benefici respecte al seu preu d'adquisició. Aquest import és un crèdit de 48 milions de dòlars en un compte anomenat "Pagat en capital - accions del Tresor".

Reedició de les accions de tresoreria amb pèrdues

Això passa a ser un escenari força interessant per a l’organització. Però, què passa si l'empresa hauria de vendre aquests mateixos 4 milions d'accions a 25 dòlars, en canvi, una quantitat inferior al seu cost d'adquisició ">

Des que s'ha esgotat el compte, "Borsa del Tresor" obtindria un crèdit de 120 milions de dòlars. Però, a causa del preu inferior de les accions, el dèbit a efectiu és de només 100 milions de dòlars. A “Retined Earnings” es debuta els 20 milions de dòlars restants, reflectint la pèrdua del patrimoni net dels accionistes.

La línia de fons

Reduir el nombre d’accions pendents pot servir per a una gran quantitat d’objectius importants, d’impedir les adquisicions empresarials no desitjades fins a proporcionar formes alternatives de compensació dels empleats. Per a un inversor actiu, és important entendre com l’adquisició de les accions de tresoreria afecta les xifres financeres clau i diverses partides del balanç.

(Vegeu també: desglossament de les compres d’accions .)