Difusió del crèdit

Què és un spread de crèdit?

Una separació de crèdit és la diferència de rendiment entre una obligació del Tresor dels Estats Units i una altra seguretat de deute de la mateixa maduresa, però de qualitat creditícia diferent. Els diferencials de crèdit entre Tresoreria dels Estats Units i altres emissions d’obligacions es mesuren en punts bàsics, amb una diferència de rendiment de l’1% igual a una extensió de 100 punts bàsics. Com a exemple, es diu que una nota de tresoreria a deu anys amb un rendiment del 5% i una obligació corporativa a deu anys amb un rendiment del 7% tenia una separació de crèdit de 200 punts bàsics. Els spreads de crèdit també es coneixen com a "spreads de bons" o "spreads per defecte". La propagació del crèdit permet comparar una fiança corporativa amb una alternativa lliure de risc.

Un diferencial de crèdit també pot referir-se a una estratègia d’opcions on s’escriu una opció de prima alta i es compra una opció de prima baixa amb la mateixa seguretat subjacent. Això proporciona un crèdit al compte de la persona que realitza les dues operacions.

1:19

Difusió del crèdit

Comprensió dels diferencials de crèdit (bons i opcions)

Difusió del crèdit per obligacions

Un diferencial de crèdit d’obligacions reflecteix la diferència de rendiment entre una hipoteca i una obligació corporativa de la mateixa vencència. El deute emès pel Tresor dels Estats Units s’utilitza com a referent de la indústria financera a causa del seu estat lliure de risc recolzat per la fe i el crèdit del govern dels Estats Units. Es considera que els bons del Tresor dels Estats Units (emesos pel govern) són la cosa més propera a una inversió sense risc, ja que la probabilitat d’impagament és gairebé inexistent. Els inversors tenen la màxima confiança a l'hora de reemborsar.

Les obligacions corporatives, fins i tot per a les empreses més estables i més qualificades, es consideren inversions més arriscades per les quals l'inversor exigeix ​​una compensació. Aquesta indemnització és el relleu del crèdit. Per exemplificar, si una nota de tresoreria a deu anys té un rendiment del 2, 54% mentre que una obligació corporativa a deu anys té un rendiment del 4, 60%, el bons corporatiu ofereix un repartiment de 206 punts bàsics sobre la nota del Tresor.

Diferencia de crèdit (obligació) = (1 - Taxa de recuperació) * (Probabilitat per defecte)

Els diferencials de crèdit varien d'una seguretat a una altra en funció de la qualificació creditícia de l'emissor de l'obligació. Els bons de qualitat més elevats, que tenen menys possibilitats que l’emissor s’impliqui, poden oferir tipus d’interès més baixos. Els bons de qualitat inferior, amb una possibilitat més elevada d’impedir l’emissor, han d’oferir taxes més elevades per atreure inversors a la inversió més arriscada. Les fluctuacions dels diferencials de crèdit són degudes generalment a canvis en les condicions econòmiques (inflació), canvis en la liquiditat i a la demanda d’inversions en mercats determinats.

Per exemple, quan s’estan davant d’incertes condicions d’empitjorament de les condicions econòmiques, els inversors solen fugir a la seguretat del Tresor dels Estats Units (la compra) sovint a costa d’obligacions corporatives (venda). Aquesta dinàmica fa que els preus del tresor dels EUA augmentin i els rendiments baixin mentre que els preus dels bons corporatius baixen i els rendiments augmenten. L’ampliació reflecteix la preocupació dels inversors. És per això que els diferencials de crèdit solen ser un bon baròmetre de la salut econòmica: eixamplar (dolent) i reduir (bo).

Hi ha diversos índexs del mercat de bons que els inversors i els experts financers utilitzen per fer el seguiment dels rendiments i els diferencials de crèdits de diferents tipus de deutes, amb venciments que van dels tres mesos als 30 anys. Alguns dels índexs més importants són el deute corporatiu dels Estats Units amb un gran rendiment i inversió, valors garantits per hipoteca, bons municipals exempts d’impostos i obligacions governamentals.

Els diferencials de crèdit són més grans pel deute emès per mercats emergents i corporacions de menor qualificació que les agències governamentals i els països més rics i / o estables. Les partides són més grans per als bons amb venciments més llargs.

Compres per emportar

• Una separació de crèdit reflecteix la diferència de rendiment entre una obligació de tresoreria i una empresa corporativa de la mateixa vencència.
• Els diferencials de crèdit dels bons solen ser un bon baròmetre de la salut econòmica: eixamplar (dolent) i reduir (bo).
• Un diferencial de crèdit també pot referir-se a una estratègia d’opcions on s’escriu una opció de prima alta i es compra una opció de prima baixa amb la mateixa seguretat subjacent.
• Una estratègia d’opcions d’extensió del crèdit hauria de tenir com a resultat un crèdit net, que és el benefici màxim que pot obtenir el comerciant.

Es reparteix crèdit com a estratègia d’opcions

Un diferencial de crèdit també pot referir-se a un tipus d’estratègia d’opcions on el comerciant compra i ven opcions del mateix tipus i caducitat, però amb preus de vaga diferents. Les primes rebudes han de ser superiors a les primes pagades i es tradueix en un crèdit net per al comerciant. El crèdit net és el benefici màxim que pot obtenir un comerciant. Dues d'aquestes estratègies són la propagació de braus, on el comerciant espera que la seguretat subjacent augmenti i la propagació de la baixada, on el comerciant espera que baixi la seguretat subjacent.

Un exemple de difusió de trucades a efectes seria comprar una trucada del 50 de gener a ABC per 2 dòlars, i escriure una trucada del 45 de gener a ABC per 5 dòlars. El compte del comerciant neta 3 dòlars per acció (amb cada contracte que representa 100 accions) ja que rep la prima de 5 dòlars per escriure la trucada del 45 de gener mentre pagava 2 dòlars per comprar la trucada del 50 de gener. Si el preu de la seguretat subjacent és inferior o inferior a 45 dòlars quan les opcions caduquen, el comerciant ha obtingut beneficis. També es pot anomenar "opció de crèdit de crèdit" o "opció de risc de crèdit".

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Difusió de bons amb rendiments elevats Una distribució de bons amb rendiments elevats és la diferència percentual en els rendiments actuals de diverses classes de bons d’alt rendiment en comparació d’una mesura d’obligacions de referència. més Definició de propagació del rendiment nominal La diferència entre el rendiment nominal és la diferència entre una versió del Tresor i la versió no del Tresor d'aquesta mateixa seguretat. més Swap Spread Definició Un spread swap és la diferència entre el component fix d’un swap determinat i el rendiment d’una garantia de deute sobirà amb una maduresa similar. més Comprensió dels bons El bo és una inversió de renda fixa en què un inversor presta diners a una entitat (corporativa o governamental) que presta els fons durant un període de temps definit a un tipus d’interès fix. més Densitat estàtica La propagació estàtica és la distribució constant del rendiment per sobre de la corba del Tresor del tipus de divisa que equipara el preu de l'obligació al valor actual dels seus fluxos d'efectiu. més Bull Spread Una difusió de toro és una estratègia d’opcions alcista amb dues trucades o dues trucades amb el mateix actiu subjacent i caducitat. més Enllaços de socis