Els fonaments de les accions excepcionals i el flotador

El llenguatge financer pot ser confús, però és molt important comprendre els interessats a invertir en productes com accions, bons o fons mutus. Moltes de les relacions financeres utilitzades en l'anàlisi fonamental inclouen termes com accions pendents i el flotador. Analitzem els termes de participacions i flotem perquè, la propera vegada que els trobeu, en sabreu la importància.

Restringit i surat

Quan observeu una mica més de prop les cotitzacions de les accions d’una empresa, pot haver-hi alguns termes obscurs que no heu trobat mai. Per exemple, les accions restringides es refereixen a accions emeses d’una empresa que no poden ser comprades ni venudes sense permís especial del SEC. Sovint, aquest tipus d’estoc es dóna als privilegiats com a part dels seus sous o com a avantatges addicionals. Un altre terme que podeu trobar és flotar. Es refereix a les accions d’una empresa que es venen i venen lliurement sense restriccions per part del públic. Amb la major proporció de borses de borses a les borses, el flotador consisteix en accions regulars que molts de nosaltres sentirem o llegirem a les notícies.

Accions autoritzades

Les accions autoritzades es refereixen al major nombre d'accions que pot emetre una sola corporació. El nombre d’accions autoritzades per empresa s’avalua a la creació de la companyia i només es pot augmentar o disminuir mitjançant un vot per part dels accionistes. Si en el moment de la constitució els documents consten que estan autoritzades 100 accions, només es podran emetre 100 accions.

Però el fet que una empresa pugui emetre un nombre determinat d’accions no vol dir que les emeti totes al públic. Típicament, les empreses conservaran, per moltes raons, una part de les accions en la seva pròpia tresoreria. Per exemple, l’empresa XYZ pot decidir mantenir un interès de control dins la tresoreria només per liquidar les ofertes d’adquisició hostils. D’altra banda, l’empresa pot tenir accions útils en cas que vulgui vendre-les per excés d’efectiu (més que per préstec). Aquesta tendència d’una empresa a reservar algunes de les seves accions autoritzades ens condueix al següent termini important i relacionat: accions pendents.

Accions destacades

Per no confondre amb les accions autoritzades, les accions pendents fan referència al nombre d’accions que una empresa ha realment emès. Aquest número representa totes les accions que el públic pot comprar i vendre, així com totes les accions restringides que requereixen permís especial abans de ser transaccionades. Com ja hem explicat, les accions que els inversors públics poden comprar i vendre lliurement s’anomenen flotador. Aquest valor canvia en funció de si l'empresa vol tornar a comprar accions del mercat o vendre més de les seves accions autoritzades des de la seva tresoreria.

Mirem enrere la nostra empresa XYZ. A l’exemple anterior, sabem que aquesta empresa té 1.000 accions autoritzades. Si oferia 300 accions en una OIT, en va donar 150 als executius i en va retenir 550 en la tresoreria, el nombre d’accions pendents seria de 450 accions (300 accions float + 150 accions restringides). Si després d’un parell d’anys, XYZ anava molt bé i volgués tornar a comprar 100 accions del mercat, el nombre d’accions pendents baixaria fins a 350, el nombre d’accions de tresoreria augmentaria fins a 650 i el flotador baixaria a 200 accions ja que la recompra es va fer a través del mercat (300 - 100).

El nombre d’accions pendents també pot variar d’altres maneres. A més de les accions que emeten per a inversors i executius, moltes empreses ofereixen opcions i garanties d’accions. Es tracta d’instruments que donen al titular el dret d’adquirir més accions a la tresoreria de l’empresa. Cada vegada que s’activa un d’aquests instruments, el flotador i les accions augmenten mentre que el nombre d’accions de tresoreria disminueix. Per exemple, suposem que XYZ emet 100 garanties. Si tots aquests requisits s’activen, XYZ haurà de vendre 100 accions de la seva tresoreria als titulars de l’ordre. Així, seguint l’exemple més recent, on el nombre d’accions pendents és de 350 i les accions de tresoreria són 650, l’exercici de totes les garanties canviaria els números a 450 i 550, respectivament, i el flotador augmentaria a 300. Aquest efecte és conegut. com a dilució.

La línia de fons

Com que la diferència entre el nombre d'accions autoritzades i les pendents pot ser tan gran, és important adonar-se de quines són i quines xifres utilitza l'empresa. Diverses relacions poden utilitzar el nombre bàsic d’accions pendents, mentre que d’altres poden utilitzar la versió diluïda. Això pot afectar els números de forma significativa i possiblement canviar la seva actitud cap a una determinada inversió. A més, mitjançant la identificació del nombre d’accions restringides versus el nombre d’accions al flotador, els inversors poden mesurar el nivell de propietat i autonomia que tenen els privilegiats dins de l’empresa. Tots aquests escenaris són importants perquè els inversors entenguin abans de prendre una decisió de compra o venda.