Dèficits del compte corrent: inversió governamental o irresponsabilitat?

El compte corrent és una secció de la balança de pagaments d’un país (BOP) que registra les seves transaccions corrents. El compte es divideix en quatre seccions: béns, serveis, ingressos (com ara salaris i ingressos per inversions) i transferències unilaterals (per exemple, les remeses de treballadors).

Un dèficit de compte corrent es produeix quan un país té un excés d’un o més dels quatre factors que componen el compte. Quan una transacció actual entra al compte, es registra com a crèdit; quan un valor surt del compte, es marca com a dèbit. Bàsicament, es produeix un dèficit de compte corrent quan es paguen més diners que no pas ingressats a un país.

Quin dèficit s’implica

Quan un compte corrent està en dèficit, normalment significa que un país inverteix més a l'estranger del que estalvia a casa. Sovint, la lògica que dicta les decisions d’inversió d’un país és que es necessita diners per guanyar diners. Per intentar augmentar la seva producció interna bruta (PIB) i el seu creixement futur, un país pot entrar en deute assumint passius amb altres països. Es converteix aleshores en el que s'anomena "deutor net" al món. Tanmateix, es pot produir un dèficit problemàtic si un govern no ha planificat una política econòmica sòlida i ha utilitzat els seus deutes amb finalitats de consum, no pas el creixement futur. (Per obtenir més informació, vegeu Una revisió del deute nacional i els bons del govern. )

Un dèficit de compte corrent implica que l’economia d’un país funciona amb mitjans prestats. És a dir, altres països financen essencialment l’economia i, per tant, sostenen el dèficit. A l’hora de determinar la salut econòmica d’una nació, és important comprendre d’on prové el dèficit, com s’està finançant i quines solucions possibles existeixen per al seu alleujament. Per fer-ho, hem de tenir en compte no només el compte corrent, sinó també les altres dues seccions del BOP, el compte de capital i el compte financer.

Els comptes de capital i financers
Els fons estrangers que entren a un país per la venda o la compra d’actius tangibles –a diferència d’actius no físics com ara accions o bons– es registren al compte de capital del BOP. (De nou, els diners que entren al compte es consideren com a crèdit i els diners que surten del compte són un dèbit.) Les transaccions financeres, com ara la sortida del país per a la inversió a l'estranger, es registren al compte financer. En conjunt, aquests dos comptes proporcionen finançament per a un dèficit de compte corrent.

Per què hi ha dèficit?

El dèficit de compte corrent és simplement una mala planificació i / o despeses i consum incontrolables del govern? Bé, de vegades. Però sovint, es preveu un dèficit per ajudar al desenvolupament i al creixement d’una economia. També pot ser un signe d’una economia forta que és un refugi segur per als fons estrangers (ho explicarem a continuació). Quan una economia es troba en un estat de transició o reforma o està perseguint una estratègia activa de creixement, avui existeix un dèficit pot proporcionar finançament per al consum intern i la inversió demà. A continuació, es detallen alguns dels tipus de dèficits, tant planificats com no planificats, que experimenten els països.

Equilibri del dèficit comercial Tenint en compte a llarg termini, un país pot tenir un dèficit important més del que exporta, amb l'objectiu final de produir productes acabats per a l'exportació. En aquest cas, el país preveu pagar l’excés temporal d’importacions més endavant amb els ingressos obtinguts a partir de les futures vendes d’exportació. Els ingressos procedents d'aquestes vendes esdevindrien un crèdit per compte corrent. (Per obtenir més informació, llegiu En lloança dels dèficits comercials.) Invertir en el futur En lloc d’estalviar diners ara, un país també podria optar per invertir a l’estranger per tal d’obtenir els beneficis en el futur. Els fons de sortida es registrarien com a dèbit en el compte financer, mentre que els ingressos d’inversió entrants corresponents es destinarien finalment a un crèdit al compte corrent. Sovint, el dèficit de compte corrent coincideix amb l’esgotament de les reserves estrangeres d’un país (recursos limitats de moneda estrangera disponibles per invertir a l’estranger). Inversors inicials Quan els inversors estrangers envien diners a l’economia domèstica, aquest últim ha d’acabar amb els rendiments deguts a l’estranger. inversors. Per tant, un dèficit pot ser conseqüència de les reclamacions que els estrangers tenen sobre l'economia local (registrades com a dèbit en el compte corrent). Aquest tipus de dèficit també podria ser un signe d’una economia local forta, eficient i transparent, en què els diners estrangers troben un lloc segur per a la inversió. Per exemple, el mercat de capitals dels Estats Units va ser considerat quan els inversors cremats durant la crisi asiàtica buscaven "actius de qualitat". Els Estats Units van experimentar un augment de la inversió estrangera en els seus mercats de capital. I mentre els Estats Units rebessin diners que podrien contribuir a augmentar la productivitat nacional i, per tant, a ampliar la seva economia, totes aquestes inversions haurien de ser pagades en forma de rendiments (dividends, plusvàlues), que són deutes en el compte corrent. Per tant, un dèficit podria ser el resultat d’un augment de les reclamacions d’inversors estrangers, els diners que s’utilitzen per augmentar la productivitat local i estimular l’economia. Despesa sense ingressos suficients De vegades els governs gasten més del que guanyen, simplement a causa d’una planificació econòmica poc aconsellada. Es pot gastar diners en importacions costoses mentre la productivitat local queda enrere. O, pot ser que es consideri una prioritat per al govern gastar en la producció militar en lloc de producció econòmica. Sigui quina sigui la raó, es produirà un dèficit si no s’equilibren els crèdits i els deutes.

Finançament del dèficit

Fons externs públics i privats El finançament canalitzat cap als comptes de capital i financer (recordeu, aquests comptes financen els dèficits del compte corrent) poden provenir tant de fonts públiques (oficials) com privades. Els governs, que comptabilitzen els fluxos oficials de capital, solen comprar i vendre monedes estrangeres. El crèdit d’aquestes vendes es registra al compte financer. Les fonts privades, ja siguin institucions o particulars, poden rebre diners amb una mena d’esquema d’inversió directa estrangera (IED), que apareix com a dèbit a la secció d’ingressos del compte corrent, però, quan finalment s’obtenen ingressos d’inversió, es converteixen en crèdits. Finançament equilibrat Per evitar riscos addicionals innecessaris associats a la inversió de diners a l'estranger, el finançament del dèficit s'hauria de confiar idealment en una combinació de fons a llarg termini i a curt termini en lloc d'un o altre. Si, per exemple, un mercat de capital estranger es col·lapsa sobtadament, ja no pot proporcionar ingressos per inversió a un altre país. El mateix seria cert si un país presta diners i les diferències polítiques retallessin la línia de crèdit. Tot i així, planificant rebre ingressos inversius recurrents al llarg dels anys, com per exemple mitjançant un projecte d’IED, un país podria finançar de manera intel·ligent el seu dèficit de compte corrent. Vol capital En temps de recessió global, de vegades es pot rastrejar el finançament d’un dèficit. fuga de capital, és a dir, persones físiques i empreses que envien els seus diners a economies "segures". Aquests diners es registren com a crèdit al compte corrent, però, en realitat, no són una font de finançament fiable. De fet, és una forta indicació que l’economia mundial s’alenteix i pot ser que no pugui proporcionar finançament en un futur proper.

La línia de fons

Per determinar si l’economia d’un país és feble, és important saber per què hi ha un dèficit i com s’està finançant. Un dèficit pot ser un signe de problemes econòmics per a alguns països i un signe de salut econòmica per a d’altres. Per suportar els dèficits de compte corrent dels països de tot el món, l’economia global ha de ser prou forta perquè es puguin comprar les exportacions i tornar els ingressos de la inversió. Tot i això, sovint, no es pot mantenir un dèficit de compte corrent durant massa temps: es debat àmpliament si el consum d'avui derivarà en un deute crònic per a les generacions futures.