Debentura
Una obligació és un tipus d’instrument de deute no garantit per garantia. Atès que les obligacions no tenen cap garantia col·lateral, les obligacions han de confiar en la solvència i la reputació de l'emissor per obtenir suport. Tant les corporacions com els governs emeten freqüentment obligacions per obtenir capital o fons.
1:23Obligacions
Obligacions explicades
Similar a la majoria de les obligacions, les obligacions poden pagar pagaments periòdics d’interès anomenats pagaments de cupó. Igual que altres tipus de bons, les obligacions es documenten en una naturalesa. Una indentura és un contracte legal i vinculant entre els emissors de bons i els titulars de les obligacions. El contracte especifica funcions de l’oferta de deute, com ara la data de venciment, la data d’interès o els pagaments de cupons, el mètode de càlcul d’interessos i altres funcions. Les corporacions i els governs poden emetre obligacions.
Els governs solen emetre bons a llarg termini: els que tenen venciments superiors als 10 anys. Si es consideren inversions de baix risc, aquestes obligacions governamentals tenen el suport de l'emissor del govern.
Les corporacions també utilitzen obligacions com a préstecs a llarg termini. Tot i això, les obligacions de les empreses no estan garantides. En canvi, només tenen el suport de la viabilitat i la solvència financera de l'empresa subjacent. Aquests instruments de deute paguen un tipus d’interès i es poden bescanviar o reemborsar en una data fixada. Una empresa sol realitzar aquests pagaments d'interès programats abans que paguin dividends en accions als accionistes. Les obligacions són avantatjoses per a les empreses ja que tenen tipus d'interès més baixos i dates de devolució més llargues en comparació amb altres tipus de préstecs i instruments de deute.
Compres per emportar
- Una obligació és un tipus d’instrument de deute que no està garantit per garanties i que sol tenir un termini superior a 10 anys.
- Els deutes només tenen aval de la solvència i la reputació de l’emissor.
- Tant les corporacions com els governs emeten freqüentment obligacions per obtenir capital o fons.
- Algunes obligacions poden convertir-se en accions de capital, mentre que altres no.
Obligacions convertibles i no convertibles
Les obligacions convertibles són bons que es poden convertir en accions de capital de la corporació emissora després d’un període determinat. Les obligacions convertibles són productes financers híbrids amb els avantatges tant del deute com del patrimoni net. Les empreses utilitzen obligacions com a préstecs de tipus fix i paguen pagaments d’interès fix. Tot i això, els titulars de la obligació tenen l'opció de celebrar el préstec fins al venciment i rebre els pagaments d'interès o convertir el préstec en accions de capital.
Les obligacions convertibles són atractives per als inversors que volen convertir-se en capital si creuen que les accions de la companyia augmentaran a llarg termini. Tanmateix, la capacitat de convertir-se en capital proposa a un preu, ja que les obligacions convertibles paguen un tipus d’interès inferior en comparació amb altres inversions de tipus fix.
Les obligacions no convertibles són obligacions tradicionals que no es poden convertir en capital de la corporació emissora. Per compensar la manca de convertibilitat, els inversors es veuen premiats amb un tipus d’interès més alt en comparació amb obligacions convertibles.
Característiques d'una obligació
En el moment d'emetre una obligació, primer s'ha de redactar una fita de confiança. La primera confiança és un acord entre l’empresa emissora i el fideïcomís que gestiona l’interès dels inversors.
Tipus d’interès
Es determina el tipus de cupó, que és el tipus d’interès que l’empresa pagarà al titular o a l’inversor de la obligació. Aquesta tarifa de cupó pot ser fixa o flotant. Una taxa variable podria estar lligada a un punt de referència, com ara el rendiment de l'obligació del Tresor dels deu anys, i canviarà a mesura que canviï el punt de referència.
Qualificació creditícia
La qualificació creditícia de l’empresa i, finalment, la qualificació de crèdit de l’obtenció repercuteix en el tipus d’interès que rebran els inversors. Les agències de qualificació de crèdit mesuren la solvència de problemes corporatius i governamentals. Aquestes entitats proporcionen als inversors una visió general dels riscos que comporta invertir en deute.
Les agències de qualificació de crèdit, com Standard i Poor's, solen assignar notes de lletres que indiquen la solvència de la base de la seva solvència. El sistema Standard & Poor utilitza una escala que oscil·la entre AAA per obtenir una qualificació excel·lent fins a la qualificació més baixa de C i D. Es diu que qualsevol instrument de deute que obtingui una qualificació inferior a BB és de classe especulativa. També podeu escoltar aquests enllaços bruts. Es redueix a la possibilitat que l’emissor subjacent tingui més probabilitats d’impagar el deute.
Data de maduresa
Per a obligacions no convertibles, esmentades anteriorment, la data de maduresa també és una característica important. Aquesta data determina quan l'empresa ha de pagar els titulars de la obligació. L’empresa té opcions sobre la forma que es farà de l’amortització. La majoria de vegades és com el reemborsament del capital, on l’emissor paga un import únic a la vencència del deute. De forma alternativa, el pagament pot utilitzar una reserva de bescanvi, quan l'empresa paga quantitats específiques cada any fins a l'amortització completa a la data del venciment.
Pros
Una obligació paga una rendibilitat regular dels tipus d'interès o de la taxa de cupó als inversors.
Les obligacions convertibles es poden convertir en accions de capital després d’un període especificat, fent-les més atractives per als inversors.
En cas de fallida d'una empresa, la obligació es paga davant dels accionistes.
Contres
Les obligacions de tipus fix poden tenir una exposició al risc de tipus d'interès en entorns en què la taxa d'interès del mercat està augmentant.
La solvència creditícia és important a l’hora de considerar la possibilitat de risc d’impagament de la viabilitat financera de l’emissor subjacent.
Les obligacions poden tenir un risc inflacionari si el cupó pagat no s’ajusta al ritme d’inflació.
Riscos de deutes per als inversors
Els titulars de deutes poden tenir un risc inflacionista. Aquí, el risc és que el tipus d’interès del deute pagat no pugui seguir el ritme d’inflació. La inflació mesura l'augment de preus basat en l'economia. Com a exemple, dir que la inflació fa que els preus augmentin un 3%, si el cupó de la obligació es paga al 2%, els titulars poden veure una pèrdua neta en termes reals.
Les obligacions també comporten risc de tipus d’interès. En aquest escenari de risc, els inversors mantenen deutes de tipus fix en moments d’augment dels tipus d’interès del mercat. Aquests inversors poden trobar que el seu deute retorna menys del que es disposa d’altres inversions que paguen la taxa de mercat actual, més elevada. Si això succeeix, el titular de la obligació obté un rendiment inferior en comparació.
A més, les obligacions poden comportar risc de crèdit i de morositat. Com s'ha dit anteriorment, les obligacions només són tan segures com la fortalesa financera de l'emissor subjacent. Si la companyia lluita econòmicament a causa de factors interns o macroeconòmics, els inversors corren el risc de morir la seva obligació. Com a consolació, es pagaria un titular de la obligació davant dels accionistes en accions habituals en cas de fallida.
Exemple real d'un deure
Un exemple d’obligació governamental seria el bons del Tresor dels Estats Units (fiança T). Les obligacions T ajuden a finançar projectes i financen les operacions governamentals del dia a dia. El Departament del Tresor dels EUA emet aquests bons durant les subhastes realitzades durant tot l'any. Alguns bons del Tresor cotitzen al mercat secundari. Al mercat secundari mitjançant una institució financera o un agent intermediari, els inversors poden comprar i vendre bons emesos anteriorment. Els lligams T són gairebé lliures de risc, ja que estan avalats per la fe i el crèdit del govern dels Estats Units. Tot i això, també s’enfronten al risc d’inflació i els increments dels tipus d’interès. (Per a lectura relacionada, vegeu "Comparteix les preferències davant les obligacions: quina diferència hi ha?")
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.