Risc per defecte
El risc per defecte és la possibilitat que una empresa o persona física no pugui realitzar els pagaments obligats per la seva obligació de deute. Els prestadors i els inversors estan exposats al risc de morositat en pràcticament totes les formes d’extensions de crèdit. Un nivell més elevat de risc comporta una rendibilitat requerida més elevada i, al seu torn, una taxa d’interès més elevada.
Compres per emportar
- El risc per defecte és la possibilitat que empreses o particulars no puguin fer els pagaments de deutes obligatoris.
- Una xifra de flux de caixa lliure que és gairebé nul·la o negativa indica que l'empresa podria tenir problemes per generar l'efectiu necessari per lliurar els pagaments promesos i això podria indicar un risc de morositat més elevat.
- Es pot mesurar el risc per defecte mitjançant eines de mesura estàndard, incloses les puntuacions FICO per a crèdits al consumidor, i les qualificacions de crèdit, com S&P i Moody's, per qüestions de deutes governamentals i corporatives.
Comprensió del risc per defecte
Es pot mesurar el risc per defecte mitjançant eines de mesura estàndard, incloses les puntuacions FICO del crèdit al consumidor, i les qualificacions de crèdit per als problemes de deutes de les empreses i les administracions. Les organitzacions de qualificació d’estadístiques de crèdit per als números de deute es proporcionen per organismes de qualificació estadística reconeguts nacionalment (NRSRO), com ara Standard & Poor's (S&P), Moody's i Fitch Ratings.
El risc per defecte pot canviar com a conseqüència de canvis econòmics més amplis o de canvis en la situació financera de l’empresa. La recessió econòmica pot afectar els ingressos i els beneficis de moltes empreses, influint en la seva capacitat de fer pagaments d’interessos pel deute i, en definitiva, de pagar el deute en si. Les empreses poden enfrontar-se a factors com ara una major competència i una menor capacitat de preus, que tenen com a resultat un impacte financer similar. Les entitats han de generar ingressos nets i flux de caixa suficients per mitigar el risc d’impagament.
En cas d’impagament, els inversors poden perdre’s pels pagaments d’interès periòdics i la seva inversió en l’obligació. Per defecte, es podria produir una pèrdua del 100% en la inversió
Per mitigar l’impacte del risc d’impagament, els prestadors solen cobrar taxes de rendiment que corresponen al nivell de risc de morositat del deutor.
Consideracions especials
Els prestadors generalment examinen els estats financers d’una empresa i utilitzen diversos índexs financers per determinar la probabilitat de l’amortització del deute.
Es pot produir un defecte tècnic si es pot pagar un deute, però no es poden complir algunes condicions del préstec.
El flux de caixa lliure és el diner que es genera després que la companyia reinverteixi en si mateixa i es calculi restant les despeses de capital del flux de caixa operatiu. El flux de caixa gratuït s’utilitza per a coses com ara els pagaments de deutes i dividends. Una xifra de flux de caixa lliure que és gairebé nul·la o negativa indica que l'empresa pot tenir problemes per generar l'efectiu necessari per lliurar els pagaments promesos. Això podria indicar un risc per defecte més elevat.
La ràtio de cobertura d’interès es calcula dividint els beneficis d’una empresa abans d’interessos i impostos (EBIT) pels seus pagaments periòdics d’interès per deute. Una proporció més elevada suggereix que hi ha prou ingressos generats per cobrir els pagaments d’interessos. Això podria indicar un risc per defecte més baix.
Tipus de risc per defecte
Les puntuacions de crèdit establertes per les agències de qualificació es poden agrupar en dues categories: grau d'inversió i grau de no inversió (o brossa). Es considera que el deute de nivell d'inversió té un risc de morositat baix i és generalment més buscat pels inversors. Per contra, el deute no qualificat d’inversió ofereix rendiments superiors als bons més segurs, però també té una possibilitat d’impagament significativament més elevada.
Mentre que les escales de classificació utilitzades per les agències de qualificació són lleugerament diferents, la majoria dels deutes es classifiquen de manera similar. Es considera qualificació d'inversió qualsevol emissió de bons amb una qualificació AAA, AA, A o BBB per S&P. Qualsevol cosa classificada com a BB o inferior es considera una qualificació no inversió.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.