Clientela de dividend
La clientela de dividends és el nom d’un grup d’accionistes de l’empresa que comparteixen una visió similar sobre la política de dividends de l’empresa. Els accionistes d'una clientela de dividend generalment basen les seves preferències per a un determinat percentatge de pagaments de dividends en funció del nivell d'ingressos comparables, les consideracions fiscals o l'edat. Per exemple, els inversors més jubilats o els que vulguin ingressos corrents d’inversió poden comprar l’estoc d’empreses amb un registre de pagaments de dividends alt. D'altra banda, els accionistes més joves, o els que tenen els seus resultats principals i estalvis, poden desitjar que una empresa utilitzi flux de caixa lliure (FCF) per finançar el seu creixement en lloc de distribuir dividends.
Comprensió de la clientela de dividend
Els accionistes d'una clientela de dividend tenen una preferència habitual per quant pagui una empresa en dividends. En general, els membres d’una clientela de dividend prenen decisions d’inversió en funció de quines polítiques de distribució de dividends de les empreses els resultin més beneficioses i s’ajusten més als seus objectius d’inversió. De vegades, la clientela de dividends fins i tot arribarà fins a pressionar una empresa perquè adopti determinades polítiques de dividends. Per exemple, els accionistes que depenen d'un generós rendiment de dividend per a ingressos poden pressionar la companyia per mantenir la continuïtat o augmentar el seu dividend. La investigació ha demostrat que les demandes de la clientela de dividend de l'empresa poden ser importants i importants.
L’efecte de clientela
De fet, un canvi en la política que no s’alinea amb les opinions de la clientela de dividend d’una empresa pot precipitar el que es coneix com a efecte clientela. Aquesta teoria hipòtesi que els inversors poden tenir un impacte directe sobre el preu d'una falla quan un canvi de dividend, impost o una altra política afecta els seus objectius d'inversió. És a dir, els individus poden comprar o vendre la seguretat si un canvi de política s'alinea o ja no s'alinea amb els objectius de la persona. Hi ha molta controvèrsia sobre la veracitat de l’efecte clientela. Alguns creuen que es necessita més factors que els desitjos de la clientela de l'empresa per moure molt els preus d'una acció. L'exemple següent, però, argumenta un cas fort per a l'efecte clientela.
Botigues Winn-Dixie
Després de tancar el mercat el 25 de setembre de 2001, Winn-Dixie Stores, Inc., una cadena de supermercats a Jacksonville, Florida, va anunciar que tallaria el seu dividend anual d'1, 02 dòlars. La política de la firma havia estat declarar tres pagaments mensuals de dividend de 8, 5 cèntims per acció al començament de cada trimestre. Aquesta política de dividends havia atret una clientela d’inversors que valoraven els ingressos corrents regulars.
Segons el nou pla, l’empresa declararà un dividend trimestral de 5 cèntims i eliminaria els dividends mensuals. (Aleshores, Winn-Dixie era una de les últimes empreses que quedaven a la Borsa de Valors de Nova York (NYSE) en pagar un dividend mensual.) Simultàniament, Winn-Dixie va reduir la seva estimació de resultats fiscals del 2002, indicant que els resultats del primer trimestre. oscil·la entre 15 i 18 cèntims per acció, en lloc del previst entre 24 i 30 cèntims per acció. Després de la notícia, els accionistes de Winn-Dixie van veure com el valor de les seves accions es va disminuir. Durant la negociació del dia següent, les accions comuns de Winn-Dixie van caure de 7, 37 $ a 12, 41 dòlars, el que representa un descens del 37 per cent del volum molt pesat.
El màxim responsable financer de Winn-Dixie (CFO) va dir que la nova política de dividends oferiria a la companyia una major flexibilitat financera, ja que canviava la seva estratègia per emfasitzar la valoració del capital en lloc dels pagaments en efectiu als accionistes. Tanmateix, la gran davallada dels preus de les accions va enviar el missatge que els accionistes existents no apreciaven el nou èmfasi de Winn-Dixie.
Política de dividends respecte a la visió, "Continuar el curs" podria ser una millor política
Tal com mostra aquesta història, els grans canvis de polítiques poden ser pertorbadors tant per als interessos a llarg termini de la companyia, com per a les carteres d’accionistes. Una vegada que una empresa estableix un patró de pagament de dividends i atrau una clientela determinada, generalment és millor no sotmetre-la a una modificació massa elevada. Tot i que els inversors sempre podrien canviar-se a empreses que oferissin el perfil de pagament que desitgessin, aquests canvis comportarien comissions de corretatge i altres costos. I, molt possiblement, una empresa que va provocar a la seva clientela aquest problema podria ser recompensada amb un preu inferior de les accions per realitzar els seus esforços.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.