Ja ha arribat el moment dels bons de curta durada

Quan l'economia es va implantar el 2008/2009, la Reserva Federal va fer tot el possible per reestimar el creixement. Això va incloure l'enviament de tipus d'interès a curt termini fins al soterrani durant els cinc últims anys. Per obtenir qualsevol tipus de rendiment real en l’entorn de tarifa baixa actual, els inversors s’han vist obligats a sortir a l’escala de venciment i a fons obligatoris amb més llarga durada com el iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSE: TLT).

Aquest és un gran problema.

Actualment, amb el banc central els seus programes d’alleujament quantitatiu i la nova presidenta de la Fed, Janet Yellen, suggereixen que es podria arribar a prop d’un impuls a l’alça de les taxes a curt termini, els titulars d’obligacions amb més llarga durada estan en un món perjudicat. Per sort, hi ha maneres d’escurçar la vostra durada i d’evitar algunes de les possibles pèrdues quan augmenten els tipus d’interès.

Anar curt és clau

En donar el seu primer testimoni com a cap de la Fed, Janet Yellen va donar una sorpresa als inversors: els tipus d'interès més alts podrien estar a la vall i molt abans del que havien previst molts analistes. En conjunt, Yellen preveu que la Fed podria augmentar la taxa inicial a partir de la primavera del 2015, a mesura que l’economia millora. Aquesta afirmació es va fer ressò de diversos altres membres del consell de la Fed. Molts inversors havien entès que la pujada de tipus no arribaria fins al més aviat el 2016.

Si bé aquest augment dels tipus d’interès a curt termini és una cosa bona, és a dir, l’economia finalment es mou en la direcció correcta, però pot provocar efectes secundaris desagradables per als sol·licitants d’ingressos fixos. Els preus dels bons estan inversament correlacionats amb la direcció dels tipus d’interès. Això significa essencialment a mesura que augmentin els tipus d’interès, els preus de les obligacions cauran.

I, per a aquells inversors que consultin bons amb llarga antiguitat, encara es farà més difícil aquesta caiguda.

El motiu és que la durada d'una obligació és un factor clau per determinar els seus guanys i pèrdues. La durada és una manera de mesurar la sensibilitat dels preus d’un vincle als moviments dels tipus d’interès. Com més llarga sigui la durada, pitjor serà la caiguda. Per exemple, si els tipus d’interès augmentessin un 1%, un fons d’obligacions, com el popular uber popular Vanguard Total Bond Market ETF (BND) i la seva durada mitjana de 10 anys, veuria caure el seu preu al voltant d’un 10%. Mentrestant, una inversió similar amb una durada d’un any només pot disminuir només un 1%.

I atès que la Reserva Federal augmentarà les taxes molt aviat, els inversors titulars de bons a llarga durada seran assassinats. La pura idea de l’augment dels tipus d’interès va enviar l’índex de tresoreria de 10-30 anys de Barclay, amb una durada d’uns 16 anys, i va disminuir al voltant d’un 13% l’any passat.

Escurçament

Els inversors que tinguin posicions en fons obligatoris “bàsics”, com ara el mercat total de bons dels Estats Units iShares Core ETF (ARCA: AGG) haurien de pensar en la il·luminació de la seva exposició a durada afegint una franja d’obligacions de curta durada. Hi ha moltes maneres de fer només aquesta cortesia per l'auge ETF.

Per a aquells que busquen la seguretat i la qualitat creditícia elevada dels bons del Tresor, el Schwab ETF dels Estats Units a curt termini (Nasdaq: SCHO) podria ser un lloc privilegiat per començar. L’ETF rastreja 49 bons del tresor i el seu índex subjacent té una durada baixa de només 1, 9 anys. Això l'ajudarà a sobreviure a mesura que augmentin els tipus d'interès. També ajuda el fons és la seva ràtio de despeses de només 0, 08%. Això ajuda a SCHO a aportar una mica de rendiment addicional enfront de fons rivals com l’ Índex de tresoreria dels Estats Units del PIMCO 1-3 anys ETF (NYSE: TUZ). Tot i que, els rendiments són encara molt importants.

Per als inversors que encara busquen ingressos, les obligacions corporatives a curt termini podrien ser la resposta. El compromís de Schwab i Vanguard amb fons de baix cost els converteix en compres més importants en els seus respectius sectors. El Vanguard a curt termini Corporate Bond ETF (Nasdaq: VCSH) té més de 1.600 bons corporatius, incloent empreses de Nova York com el gegant de telecomunicacions Verizon (NYSE: VZ) i el banc d’inversions Citigroup (NYSE: C). Aquesta amplitud de participacions, amb una durada baixa de 2, 8, el converteixen en un joc bàsic de bons corporatius. Així mateix, es pot utilitzar l’ ETF SPDR BarCap ST High Yield Bond (Nasdaq: SJNK) per apostar per emissors d’empreses amb qualificacions de crèdit menys que estel·lars.

Finalment, per a aquells inversors que desitgen amagar-se en efectiu a mesura que augmenten les tarifes, el duo ETF iShares Short Maturity Bond (Nasdaq: NEAR) i PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) gestionen activament les obres de teatre ideals. Tots dos contenen una barreja de deutes governamentals de mercat emergents i desenvolupats, empreses i deutes hipotecaris a curt termini relacionats amb les inversions. Els dos fons haurien de poder captar els interessos creixents amb més rapidesa, ja que la durada dels quals és inferior a un any.

La línia de fons

Si bé l’espectre de l’augment dels tipus d’interès ha estat embestint els mercats des de fa anys, sembla que la por s’acaba fent realitat. La recent agenda de reduccions de la Fed, juntament amb els comentaris de principals funcionaris del banc central, indiquen que els interessos poden ser més importants que abans. Tenint en compte aquest escenari, el temps perquè els inversors d’obligacions s’obtinguin seran ara. Les opcions anteriors, juntament amb fons com el Guggenheim Enhanced Short Duration ETF (NYSE: GSY), fan seleccions ideals per reduir la seva exposició a la durada.

Renúncia: en el moment d’escriure, l’autor no posseïa accions de cap empresa esmentada en aquest article.