Due Diligence en 10 senzills passos

La diligència deguda es defineix com una investigació d’una inversió potencial (com un estoc) o producte per confirmar tots els fets. Aquests fets poden incloure elements com la revisió de tots els registres financers, el rendiment de l'empresa anterior, i qualsevol cosa que es consideri important. Per als inversors individuals, fer una diligència deguda sobre una inversió en accions potencials és voluntària, però es recomana.

Aquest article tractarà deu passos que hauríeu de fer en la vostra primera revisió d’un nou estoc. Efectuar aquesta diligència deguda us permetrà obtenir informació essencial i obtenir una possible nova inversió.

Els passos estan organitzats de manera que amb cada informació nova es basarà en la informació prèvia. Al final, seguint aquests passos, obtindreu una visió equilibrada dels avantatges i els contres de la vostra idea d’inversió. Això us permetrà prendre una decisió d’inversió racional i lògica.

Compres per emportar

• La diligència deguda és una investigació d’una inversió potencial (com un estoc) o producte per confirmar tots els fets i per assegurar que la compra satisfarà les necessitats del comprador.
• Heu de tenir en compte una varietat de factors a l'hora de realitzar la diligència deguda en un estoc, incloent capitalització de l'empresa, ingressos, valoracions, competidors, gestió i riscos.
• En agafar el temps per realitzar la diligència deguda en un estoc abans de realitzar una compra, estareu més ben equipats per prendre una decisió d’inversió que s’ajusti a la vostra estratègia d’inversió general.

Pas 1: Capitalització de l'empresa

El primer pas és que formeu una imatge o diagrama mental de l’empresa que investigueu. És per això que voldràs estudiar la capitalització borsària de la companyia, que et mostra la importància que té la companyia calculant el valor total de mercat de les seves accions pendents.

La capitalització borsària diu molt sobre la probabilitat de ser de les accions, la amplitud de la propietat i la mida potencial dels mercats finals de l'empresa. Per exemple, les empreses de gran cabal i mega-tapa solen tenir fluxos d’ingressos més estables i menys volatilitat. Mentrestant, les empreses de mitja tapa i petita empresa només poden servir a àrees singulars del mercat i poden tenir més fluctuacions en el preu i els resultats de les accions.

En aquest pas per dur a terme la vostra diligència deguda a les accions, no esteu fent cap judici favorable o favorable en relació amb les accions. Hauríeu de centrar els vostres esforços en l’acumulació d’informació que permeti preparar l’etapa per a tot el que passi. Quan comenceu a examinar les xifres d’ingressos i beneficis, la informació que heu recollit sobre la capitalització borsària de l’empresa us donarà algunes perspectives.

També hauríeu de confirmar un altre fet vital en aquest primer xec: en quina borsa cotitzen les accions? Es basen als Estats Units (com la Borsa de Nova York o el Nasdaq) o es comercialitzen sense recepció (OTC)? Són rebuts de dipòsits nord-americans (ADR) amb un altre llistat en una divisa? Els ADR normalment tindran les lletres "ADR" escrites en algun lloc del títol indicat de la llista d'accions. Aquesta informació juntament amb la capitalització de mercat hauria d’ajudar a respondre preguntes bàsiques, com ara si podeu tenir les accions dels vostres comptes d’inversió corrents.

Pas 2: Ingressos, tendències del marge

Quan comenceu a mirar els números financers relacionats amb l’empresa que investigueu, el millor seria començar per les tendències d’ingressos, beneficis i marges. Consulteu les tendències d’ingressos i ingressos nets dels darrers dos anys en un lloc de notícies financeres que us permet cercar informació detallada de l’empresa mitjançant el nom de l’empresa o el símbol de marca.

Aquests llocs ofereixen gràfics històrics que mostren les fluctuacions de preus de la companyia al llarg del temps, a més d'oferir-vos la relació preu-venda (P / S) i la relació preu-guanys (P / E). Observeu les tendències recents de tots dos conjunts de xifres, notant si el creixement és reduït o constant, o si hi ha canvis importants (com ara més del 50% en un any) en ambdues direccions.

També heu de revisar els marges de benefici per veure si generalment augmenten, baixen o continuen igual. Podeu trobar informació específica sobre els marges de benefici accedint directament al lloc web de l’empresa i cercant la seva secció de relacions amb els inversors per als seus estats financers trimestrals i anuals. Aquesta informació entrarà en joc més durant el següent pas.

Pas 3: Competidors i indústries

Ara que teniu la idea de com de gran és l’empresa i de quants diners guanya, és hora d’ampliar les indústries en què opera i amb qui competeix. Compareu els marges de benefici de dos o tres competidors. Tota empresa es defineix parcialment amb qui competeix. Simplement mirant els principals competidors de cada línia de negoci de l’empresa (si n’hi ha més d’un), potser podreu determinar quina importància tenen els mercats finals per als seus productes.

Podeu trobar informació sobre els competidors de l'empresa a la majoria dels principals llocs de recerca de valors. Normalment trobareu els símbols de marca dels competidors de la vostra empresa i comparacions directes de determinades mètriques tant per a l'empresa que investigueu com per als seus competidors. Si encara no sabeu el funcionament del model de negoci de l’empresa, haureu de mirar d’omplir els buits aquí abans d’avançar. De vegades, només llegir la informació sobre els competidors us pot ajudar a comprendre què fa la vostra empresa objectiu.

Pas 4: Valoració de múltiples

Ara és el moment d’arribar a la gran quantitat d’executar la diligència deguda en un estoc. Voleu revisar la relació preu / beneficis en creixement (PEG) tant de l’empresa que investigueu com dels seus competidors. Anoteu les possibles discrepàncies en les valoracions entre l'empresa i els seus competidors. No és infreqüent interessar-se més en les accions d’un competidor durant aquest pas, cosa que va perfectament bé. Tanmateix, seguiu amb la diligència deguda original mentre observeu a l’altra companyia que revisi el camí.

Les relacions P / E poden constituir la base inicial per examinar valoracions. Si bé els guanys poden i tindran certa volatilitat (fins i tot a les empreses més estables), les valoracions basades en els guanys posteriors o en les estimacions actuals són un punt bàsic que permet la comparació instantània amb múltiples múltiples del mercat o competidors directes.

En aquest moment, probablement començareu a fer-vos una idea si l'empresa és un "estoc de creixement" enfront de "valor de valor". Juntament amb aquestes distincions, haureu de tenir una idea general de la rendibilitat de l’empresa. Normalment és una bona idea examinar les xifres de resultats nets d’uns quants anys per assegurar-se que la xifra de guanys més recent (i la que s’utilitza per calcular el P / E) es normalitza, i no l’ha llençat una única vegada. ajust o càrrega.

Si no s'utilitza de manera aïllada, cal considerar el P / E conjuntament amb la relació preu-llibre (P / B), el múltiple de l'empresa i la relació preu-venda (o ingressos). Aquests múltiples ressalten la valoració de l’empresa en relació amb el seu deute, els ingressos anuals i el balanç. Com que els intervals d’aquests valors difereixen d’indústria a indústria, revisar les mateixes xifres d’alguns competidors o companys és un pas clau.

Finalment, la ràtio PEG té en compte les expectatives de creixement dels resultats futurs i la seva comparació amb el resultat actual. Les existències amb ràtios PEG properes a 1 es consideren prou valorades en condicions normals del mercat.

Pas 5: Gestió i propietat

Com a part de realitzar la diligència deguda en un estoc, voldreu respondre a algunes preguntes clau sobre la gestió i la propietat de l'empresa. L’empresa continua sent dirigida pels seus fundadors? O la direcció i la junta s’han barrejat en moltes cares noves? L’edat de l’empresa és un gran factor aquí, ja que les empreses més joves solen tenir encara més dels membres fundadors a l’entorn. Consulteu bios consolidats dels principals directius per veure quin tipus d'experiències àmplies tenen. Podeu trobar aquesta informació al lloc web de l’empresa o a les seves fitxes de la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC).

Mireu també per veure si els fundadors i els directius tenen una proporció elevada d’accions i quina quantitat de la carrossa té a les institucions. Els percentatges de propietat institucional indiquen quina cobertura d’analistes està rebent la companyia, així com els factors que influeixen en els volums comercials. Considereu una propietat personal alta pels alts directius com un plus i una propietat baixa com a bandera vermella potencial. Els accionistes solen servir-se millor quan les persones que gestiona la companyia tenen una participació en el rendiment de les accions.

Pas 6: examen del balanç

Molts articles es podrien dedicar fàcilment a fer una revisió del balanç, però per als nostres propòsits inicials de diligència deguda, es farà un examen cursiu. Reviseu el balanç consolidat de la vostra empresa per veure el nivell global d’actius i passius, posant especial atenció als nivells d’efectiu (la capacitat de pagar passius a curt termini) i la quantitat de deute a llarg termini de la companyia. Molt deute no és necessàriament una cosa dolenta i depèn més del model de negoci de la companyia que de qualsevol altra cosa.

Algunes empreses (i les indústries en general) són molt intensives en capital, mentre que d’altres necessiten poc més que les bases dels empleats, els equips i una idea nova per posar-se en marxa. Mireu el percentatge de deute amb capital per veure quina quantitat de capital positiu té l'empresa. A continuació, podeu comparar-ho amb els índexs de deute i equitat dels competidors per millorar la mètrica.

Si el balanç "de primera línia" del total dels actius, els passius totals i el patrimoni dels accionistes canvien substancialment d'un any a l'altre, intenteu determinar per què. Llegir les notes a peu de pàgina que acompanyen els estats financers i la discussió de la direcció en l’informe trimestral / anual pot donar llum a la situació. La companyia podria estar preparant-se per a un llançament de producte nou, acumular beneficis retinguts o simplement arrossegar recursos econòmics preciosos. El que veieu hauria de tenir una perspectiva més profunda després d’haver revisat les tendències de benefici recents.

Pas 7: Historial de preus d’accions

Arribats a aquest punt, voldreu limitar el temps que es cotitzen en la totalitat de les accions, així com la variació dels preus a curt i llarg termini. El preu de les accions ha estat reduït i volàtil, o suau i constant? Es descriu quina experiència de benefici ha vist el propietari mitjà de les accions que pot influir en la futura circulació de les accions. Les accions que són contínuament volàtils solen tenir accionistes a curt termini, cosa que pot afegir factors de risc addicionals per a determinats inversors.

Pas 8: Opcions d’accions i dilució

A continuació, haureu de cavar en els informes de 10 i 4 i K. Els registres trimestrals de SEC són obligatoris per mostrar totes les opcions en accions pendents, així com les expectatives de conversió per a una determinada gamma de preus futurs.

Utilitzeu aquesta informació per comprendre com es pot canviar el recompte de les accions en diferents escenaris de preus. Si bé les opcions d’accions són potencialment un motivador potent per retenir els empleats, vigileu amb pràctiques ombrívoles com ara la reemissió d’opcions “sota l’aigua” o qualsevol investigació formal que s’hagi realitzat en pràctiques il·legals com opcions de retrocés.

Pas 9: Expectatives

Aquest pas de diligència deguda és una mena de "captador" i requereix una excavació addicional. Voleu esbrinar quines són les estimacions de resultats i beneficis consensuats per als propers dos o tres anys, les tendències a llarg termini que afecten la indústria i els detalls específics de l'empresa sobre col·laboracions, empreses conjuntes, propietat intel·lectual i nous productes i serveis. . Les notícies sobre un producte o servei a l'horitzó poden ser el que us va interessar inicialment en l'acció. Ara és el moment d’examinar-ho més completament amb l’ajuda de tot el que heu acumulat fins ara.

Pas 10: Riscos

Dibuixant aquesta peça vital per al final ens assegura que sempre estem fent èmfasi en els riscos inherents a la inversió. Assegureu-vos d'entendre tant els riscos de tota la indústria com els específics de l'empresa. Hi ha qüestions legals o reguladores pendents? La direcció pren decisions que condueixin a un augment dels ingressos de l’empresa? L’empresa és ecològica? Quina mena de riscos a llarg termini poden derivar-hi perquè abraça o no adopta iniciatives verdes? Els inversors haurien de mantenir en tot moment una mentalitat saludable dels defensors del diable, mostrant els escenaris pitjors i els possibles resultats en borsa.

La línia de fons

Un cop hagueu realitzat aquests passos, haureu de poder avaluar el potencial de benefici futur de la companyia i la forma en què es podrien incloure les accions a la vostra cartera o estratègia d’inversió. Inevitablement, tindreu detalls sobre els quals voldreu investigar més. Tanmateix, el seguiment d’aquestes directrius us hauria d’estalviar de no haver-hi alguna cosa que pugui ser vital per a la vostra decisió.

Els inversors veterans llençaran moltes més idees d’inversió (i tovallons de còctels) a la paperera de les que guardaran per a una revisió posterior, de manera que mai tingueu por de començar amb una idea nova i una nova empresa. Hi ha desenes de milers d'empreses per triar.