Pinning the Strike
El fet d'afegir la vaga és la tendència del preu de mercat de la seguretat subjacent a tancar-se o molt a prop del preu de la vaga de les opcions de gran cotització (amb la mateixa seguretat) quan s'apropa el termini de caducitat. Això no sempre succeeix, però és molt probable que es produeixi quan hi hagi un gran interès obert en una opció de caducitat particular que es troba prop dels diners.
Per exemple, si una acció cotitza prop de 50 dòlars i hi ha una forta operació en ambdues vendes i trucades a aquest preu de vaga, hi ha una tendència a que el preu de les accions es "fixi" a 50 dòlars, ja que els comerciants abandonen les seves posicions al venciment.
Com funciona Pinning the Strike
L’obtenció de la vaga es produeix sovint a les borses amb opcions cotitzades, però pot ocórrer per a opcions amb qualsevol tipus de subjecció. El fet d’aconseguir la vaga es produeix amb més freqüència quan hi ha una gran quantitat d’interès obert en les trucades i una vaga particular a mesura que s’acosta la caducitat.
Això és degut a que els operadors d’opcions s’exposen cada cop més a gamma a mesura que els contractes s’apropen a la caducitat, accelerant-se en les hores just abans de la data i l’hora de caducitat. La gamma és la sensibilitat del delta d'una opció als canvis en el preu del fons. El delta, al seu torn, és la sensibilitat del preu d’una opció (o, prima) als canvis en el preu del subjacent.
A mesura que la gamma creix, els petits canvis en el preu de la seguretat subjacent crearan canvis més grans i més importants al delta de l'opció. Els operadors d’opcions, que solen cobrir-se per tal de ser neutres per delta (neutrals cap a la direcció), hauran de comprar o vendre un nombre cada vegada més gran d’accions al subjacent per tal de mantenir la seva exposició al risc.
Fer una vaga imposa un risc important per als operadors d’opcions, quan no tenen dubtes de si han d’exercir o no les seves llargues opcions que han caducat, o molt a prop d’estar a diners. Això passa perquè, alhora, no saben quantes de les seves posicions curtes similars seran assignades.
Exemple de Pinning the Strike
Per exemple, diguem que les accions de XYZ cotitzen a 50, 10 dòlars i hi ha un gran interès obert en les 50 trucades de vaga. Digueu que un comerciant dura molt les trucades. A mesura que les accions passin de 50, 10 dòlars a 50, 25 dòlars, es veurà exposat a un augment dels deltes, de manera que es vendrà l'acció a 50, 25 dòlars o més baixos, i el seu preu tornarà a 50 dòlars. El propietari d'una venda a llarg termini cobert també haurà de vendre accions ja que les accions passen de 50, 10 dòlars a 50, 25 dòlars, ja que ja té accions com a cobertura a llarg termini, però a mesura que augmenta l'acció, els deltes de les opcions de venda disminueixen i de manera que té massa accions i necessita vendre, tornant a impulsar el seu preu cap a 50 dòlars.
Afegim que el preu cau per sota dels 50 dòlars fins als 49, 90 dòlars. Ara, el titular de la trucada haurà de comprar accions, ja que haurà quedat massa nombroses accions des d’ara que els deltes de la trucada s’hagin fet cada cop més petits. De la mateixa manera, el propietari haurà de comprar accions perquè els deltes de venda s'haurien fet més grans i no tenen prou accions. Això repercutirà el preu a 50 dòlars.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.