ESG i bons: és un partit

El paisatge dels fons, ja siguin fons mutuals o fons borsats per bescanvis (ETF), seguint els principis mediambientals, socials i de govern (ESG), està dominat pels productes de renda variable. Com és el cas d'altres converses sobre beta intel·ligent i productes bàsicament ponderats, els inversors es pregunten si es poden aplicar les virtuts d'ESG a l'espai de renda fixa.

La resposta breu és "Sí, els bons i ESG són iguals". A més, els inversors haurien d'esperar que més fons es puguin casar amb els dos conceptes. De fet, la idea d'invertir virtuosament té aplicacions importants en l'univers de renda fixa.

"L'anàlisi mediambiental, social i de govern (ESG) és cada cop més important per als gestors d'actius de renda fixa, arribant a la investigació de renda variable dels Estats Units i global, on aquests factors estan més fortament arrelats", segons Legg Mason Inc., el gestor d'actius. les puntuacions poden relacionar-se amb oportunitats d’inversió atractives; la raó té més a veure amb la millora de la capacitat dels inversors de renda fixa de preuar correctament el risc de les obligacions en períodes de temps més llargs. "

Avançar

Els agents clau per augmentar la inversió d’ESG al món dels bons són les agències de qualificació de crèdit (CRA) que utilitzen els principis d’ESG en les seves investigacions i qualificacions. S’estan avançant en aquest front. Per exemple, els serveis de Moody's Investor, un dels principals ARC, estan impulsant els esforços per integrar les consideracions d’ESG.

"Durant els últims tres anys, Moody's ha estat intensificant els seus esforços per augmentar la transparència entorn de com incorpora consideracions ESG en l'anàlisi de la qualitat del seu crèdit", va dir l'agència de qualificació. "L'objectiu de Moody's no és captar totes les consideracions que puguin ser etiquetades com a verdes, sostenibles o ètiques, sinó les que tinguin un impacte important en la qualitat del crèdit".

L’any passat, els Principis per a la inversió responsable (PRI) recolzats per les Nacions Unides van presentar la declaració de qualificacions creditícies d’ESG. Més de 100 inversors amb prop de 20 bilions de dòlars en actius gestionats i vuit AGR van signar el comunicat.

Standard & Poor's, un rival a Moody's, ha proposat incloure avaluacions d'ESG als emissors de bons corporatius que emfatitzin el perfil de risc ambiental, el perfil de risc social, la fortalesa de gestió i governança i com gestionen els equips de gestió i els riscos ambientals i socials.

"Com més llarg tingui una fiança fins al venciment, majors són les possibilitats que també canviïn els factors que afecten els riscos inherents a la fiança i la solvabilitat de l'emissor", va dir Legg Mason. "Si bé això crea un repte interessant per als inversors, l'anàlisi ESG ajuda a fomentar una perspectiva a més llarg termini i una comprensió més àmplia dels factors de risc més amplis amb el pas del temps."

Accés a bons corporatius d’ESG

Els inversors haurien d’esperar que surtin al mercat més fons d’obligacions corporatives vinculats als principis d’ESG. A principis d’aquest any, iShares, l’emissor d’ETF més gran del món va introduir l’iShares ESG USD Corporate Bond ETF (SUSC) i l’iShares ESG 1-5 anys USD Corporate Bond ETF (SUSB). Aquests ETF tenen deutes corporatius "emesos per empreses que tinguin característiques mediambientals, socials i de govern positives alhora que presenten característiques de risc i rendibilitat similars a les de l'índex matriu d'aquest índex", segons iShares.

La qualitat del crèdit és forta a tots dos ETF. Per exemple, el 90% de les 98 participacions de SUSB tenen una qualificació A o BBB, mentre que més del 89% de les 190 participacions de SUSC tenen una qualificació A o BBB.

El deute dels mercats emergents, una destinació principal per als inversors que toleren el risc que busquen augmentar el rendiment de la cartera, podria constituir un terreny fèrtil per al futur creixement dels bons ESG. Els esforços a la Xina i l’Índia, entre altres economies en desenvolupament, per reduir la contaminació i reduir les petjades de carboni, podrien impulsar l’ús de les obligacions d’ESG fora dels EUA

"Tot i així, veiem signes que el mercat està a punt d'invertir en inversors institucionals", va dir MSCI. "Els emissors comencen a mantenir-se a nivells més elevats, ja que treballen per atraure capital estranger".

Les dades suggereixen que, a llarg termini, els bons amb qualificacions altes d’ESG superen els que tenen qualificacions ESG baixes o els emissors que no tinguin qualificacions ESG.