Opció exòtica
Les opcions exòtiques són una categoria de contractes d’opcions que difereixen de les opcions tradicionals en les seves estructures de pagament, dates de caducitat i preus de vaga. L'actiu o la seguretat subjacent poden variar amb opcions exòtiques que permeten més alternatives d'inversió. Les opcions exòtiques són valors híbrids que solen personalitzar-se a les necessitats de l’inversor.
Opcions breument revisades
Un contracte d’opcions tradicionals ofereix al titular una elecció o dret a comprar o vendre l’actiu subjacent a un preu establert abans o en la data de caducitat. Aquests contractes no obliguen el titular a transaccionar el comerç.
L’inversor té dret a comprar la seguretat subjacent amb una opció de trucada, mentre que una opció de venda els proporciona la possibilitat de vendre la seguretat subjacent. El procés on una opció es converteix en accions s’anomena exercici i el preu al qual es converteix és el preu de vaga.
Compres per emportar
- Les opcions exòtiques són contractes d’opcions que difereixen de les opcions tradicionals en les seves estructures de pagament, dates de caducitat i preus de vaga.
- Les opcions exòtiques es poden personalitzar per satisfer la tolerància al risc i el benefici desitjat de l’inversor.
- Tot i que les opcions exòtiques proporcionen flexibilitat, no garanteixen beneficis.
Opcions exòtiques explicades
Les opcions exòtiques són una variació de l’estil d’opcions nord-americà i europeu: els contractes d’opcions més habituals disponibles. Les opcions americanes permeten al titular exercir els seus drets en qualsevol moment abans o en la data de caducitat. Les opcions europees tenen menys flexibilitat, només permeten al titular exercir la data de caducitat dels contractes. Les opcions exòtiques són híbrids d’opcions americanes i europees i sovint entraran entre aquests altres dos estils.
Una opció exòtica pot variar en funció de com es determina la recompensa i quan es pot exercir l'opció. Aquestes opcions són generalment més complexes que les opcions de trucada i posada de vainilla. Les opcions exòtiques normalment es comercialitzen en el mercat de venda lliure (OTC). El mercat OTC és una xarxa de distribuïdors i corredors, en oposició a un gran intercanvi com la Borsa de Nova York (NYSE).
A més, l'actiu subjacent per a un exòtic pot diferir molt del d'una opció regular. Les opcions exòtiques es poden utilitzar en el comerç de mercaderies com ara fusta, blat de moro, petroli i gas natural, així com accions, bons i divises. Els inversors especulatius poden fins i tot apostar pel clima o la direcció del preu d’un actiu mitjançant una opció binària.
Malgrat les seves complexitats integrades, les opcions exòtiques tenen certs avantatges respecte a les opcions tradicionals, que poden incloure:
- Personalitzada a necessitats específiques de gestió de riscos dels inversors
- Una gran varietat de productes d’inversió per satisfer les necessitats de la cartera d’inversors
- En alguns casos, primes inferiors a les opcions habituals
Pros
Les opcions exòtiques solen tenir primes inferiors a les opcions nord-americanes més flexibles.
Les opcions exòtiques es poden personalitzar per satisfer la tolerància al risc i el benefici desitjat de l’inversor.
Les opcions exòtiques poden ajudar a compensar el risc en una cartera.
Contres
Algunes opcions exòtiques poden augmentar els costos donades les seves funcions afegides.
Les opcions exòtiques no garanteixen beneficis.
La reacció dels moviments de preus dels exòtics als esdeveniments del mercat pot ser diferent de les opcions tradicionals.
Tipus d’opcions exòtiques
Com podeu imaginar, hi ha molts tipus d’opcions exòtiques disponibles. El risc de premiar l’horitzó abasta des de molt especulatiu fins a més conservador. A continuació es mostren alguns dels tipus més comuns que podeu veure.
Opcions de selecció
Les opcions més selectes permeten a un inversor triar si l'opció és una posada o una trucada durant un determinat punt de la vida de l'opció. Tant el preu de vaga com el de caducitat solen ser els mateixos, tant si es tracta d’una posada com d’una trucada. Els inversors utilitzen opcions de selecció quan es pot produir un esdeveniment com ara guanys o una publicació de productes que pugui provocar volatilitat o fluctuacions de preus en el preu de l’actiu.
Opcions de compostos
Opcions compostes són opcions que donen al propietari el dret, no l’obligació, de comprar una altra opció a un preu determinat en una data determinada o determinada. Típicament, l’actiu subjacent d’una trucada o una opció de venda tradicional és un valor de capital. Tanmateix, l’actiu subjacent d’una opció composta és una altra opció. Les opcions compostes es divideixen en quatre tipus:
- Trucada de trucada
- Truca al lloc
- Posar-se
- Poseu en trucada
Aquest tipus d’opcions s’utilitzen habitualment en mercats de divises i de renda fixa.
Opcions de barrera
Les opcions de barrera són similars a les trucades i trucades de vainilla, però només s’activen o s’extingeixen quan l’actiu subjacent assoleix un nivell de preus preestablert. En aquest sentit, el valor de les opcions de barrera augmenta o baixa cap a poc a poc, en lloc de canviar el preu en increments petits. Aquestes opcions es cotitzen habitualment als mercats de divises i accions.
Com a exemple, diguem que una opció de barrera té un preu eliminat de 100 dòlars, i un preu de vaga de 90 dòlars, i actualment les accions cotitzen en 80 dòlars per acció. L'opció es comportarà com una opció estàndard quan el valor subjacent estigui per sota de 99, 99 dòlars, però una vegada que el preu subjacent de les accions arriba a 100 dòlars, l'opció queda eliminada i es fa inútil. Un cop d’entrada seria el contrari. Si el valor subjacent està per sota de 99, 99 dòlars, l’opció no existeix, però, un cop l’assumpte subjacent arriba a 100 dòlars, l’opció existeix i és de 10 dòlars en diners.
Els inversors poden utilitzar opcions de barrera per reduir la prima per comprar una opció. Per exemple, una característica eliminable per a una opció de trucada pot limitar els beneficis de l'acció subjacent. Hi ha quatre tipus d’opcions de barrera:
- La millora i la sortida és quan augmenta el preu de l’actiu i anul·la l’opció
- La baixada i la sortida és quan el preu disminueix i anul·la l'opció
- L'actualització inicia una opció quan el preu puja a un nivell específic
- La caiguda del preu disminueix
Opcions binàries
Una opció binària o una opció digital paga un import fix només si s’ha produït un esdeveniment o un moviment de preus. Les opcions binàries proporcionen una estructura de pagaments total o gens. A diferència de les opcions de trucada tradicionals, en què els pagaments finals augmenten incrementalment amb cada augment del preu subjacent dels actius per sobre de la vaga, els binaris paguen una quantitat forfetària fina si l’acte està per sobre de la vaga. Per contra, al comprador d'una opció de venda binària se li paga la suma total finita si l'actiu es tanca per sota del preu de vaga indicat.
Per exemple, si un comerciant compra una opció de trucada binària amb un pagament indicat de 10 dòlars al preu de vaga de 50 dòlars i el preu de les accions està per sobre de la vaga al venciment, el titular rebrà un pagament total de 10 dòlars, independentment de la quantitat elevada de el preu ha augmentat. Si el preu de les accions està per sota de la vaga al venciment, el comerciant no paga res i la pèrdua es limita a la prima inicial.
A més de les accions, els inversors poden utilitzar opcions binàries per comerciar monedes estrangeres com l'euro (EUR) i el dòlar canadenc (CAD), o productes bàsics com el cru i el gas natural. Les opcions binàries també es poden basar en els resultats d’esdeveniments com el nivell de l’índex de preus al consum (IPC) o el valor del producte interior brut (PIB). Pot ser que l’exercici precoç no sigui possible amb binaris si no s’han complert les condicions subjacents.
Opcions de les Bermudes
Les opcions de Bermuda es poden exercir en dates preestablertes, així com en la data de caducitat. Les opcions de Bermuda podrien permetre a un inversor exercir aquesta opció només el primer del mes, per exemple. Les opcions de Bermuda proporcionen als inversors un major control sobre quan s’exerceix l’opció. La flexibilitat afegida es tradueix en un premi més alt per a les opcions de les Bermudes en comparació amb les opcions d’estil europeu, que només es poden exercir en les dates de caducitat. Tot i això, les opcions de les Bermudes són una alternativa més barata que les opcions a l'estil americà, que permeten fer exercici en qualsevol moment.
Opcions d'ajust de la quantitat
Les opcions d’ajustament de la quantitat, anomenades opcions de quant a breu, exposen el comprador a actius estrangers, però proporcionen la seguretat d’un tipus de canvi fix a la moneda d’origen del comprador. Aquesta opció és ideal per a un inversor que desitgi obtenir exposició en mercats exteriors, però a qui li preocupa el funcionament dels tipus de canvi quan arribi el moment de resoldre aquesta opció.
Per exemple, un inversor francès que mira el Brasil pot trobar una situació econòmica favorable a l’horitzó i decidirà posar una part del capital assignat a l’índex BOVESPA, que és la borsa de valors més gran del Brasil. Tanmateix, l'inversor està preocupat per la manera en què el tipus de canvi de l'euro i el real brasiler (BRL) podrien bescanviar interí.
Típicament, l'inversor hauria de convertir euros en real brasiler per invertir a BOVESPA. A més, retirar la inversió del Brasil caldria convertir-la a euros. Com a resultat, qualsevol benefici de l'índex es podrà esborrar en cas que el tipus de canvi es mogui negativament.
L'inversor podria adquirir una opció de trucada d'ajust de quantitat a BOVESPA denominada en euros. Aquesta solució proporciona a l'inversor una exposició a BOVESPA i permet que el pagament es mantingui en euros. Com a paquet de dos en un, aquesta opció exigirà de manera inherent una prima addicional per sobre del que requeriria una opció de trucada tradicional.
Opcions de mirada enrere
Les opcions de revisió no tenen un preu d’exercici fix al principi. En canvi, el preu de la vaga es restableix al millor preu de l’actiu subjacent a mesura que canvia. El titular d'una opció de recuperació pot triar el preu de l'exercici més favorable de forma retrospectiva per al període de l'opció. Retrovisacions eliminen el risc associat a l’entrada al mercat de calendari i són generalment més cares que les opcions de vainilla.
Per exemple, diguem que un inversor compra una opció de trucada de recuperació d’un mes en una acció a principis de mes. El preu de l’exercici es decideix al venciment prenent el preu més baix assolit durant la vida de l’opció. Si el subjacent és de 106 dòlars al venciment i el preu més baix durant la vida de l’opció va ser de 71 dòlars, la recompensa és de 35 dòlars (106 dòlars - 71 $ = 35 $). El risc de retrocés és quan un inversor paga la prima més cara que una opció tradicional i el preu de les accions no es mou prou per generar beneficis.
Opcions asiàtiques
Les opcions asiàtiques prenen el preu mitjà de l’actiu subjacent per determinar si hi ha beneficis en comparació amb el preu de vaga. Per exemple, una opció de trucada asiàtica pot prendre els preus mitjans durant 30 dies. Si la mitjana és inferior al preu de vaga al venciment, l'opció caduca inútilment.
Opcions de la cistella
Les opcions de cistella són similars a les opcions de vainilla, excepte que es basen en més d'una subjacent. Per exemple, una opció que es paga en funció del moviment de preus no d’un, sinó de tres actius subjacents és un tipus d’opció de cistella. Els actius subjacents poden tenir pesos iguals a la cistella o diferents pesos, en funció de les característiques de l’opció.
L’inconvenient de les opcions de cistella pot ser que el preu de l’opció pot no correlacionar-se o comerciar-se de la mateixa manera que els components individuals a les fluctuacions de preus o el temps restant fins a la seva caducitat.
Opcions extensibles
Les opcions extensibles permeten a l’inversor ampliar la data de caducitat de l’opció. A mesura que l’opció arriba a la seva data de caducitat, les opcions prorrogables tenen un període específic que es pot ampliar. La funció està disponible tant per a compradors com per a venedors d’opcions extensibles i pot ser útil si l’opció encara no és rendible o sense diners quan venç.
Opcions de difusió
L'actiu subjacent per a opcions de difusió és la separació o diferència entre els preus de dos actius subjacents. Com a exemple, digueu que una opció de crida d’un mes té un preu de vaga de 3 dòlars i utilitza la diferència de preu entre les accions ABC i XYZ com a subjecció. Al venciment, si les accions ABC i XYZ cotitzen a 106 $ i 98 $ respectivament, l’opció pagarà 5 dòlars (106 $ - 98 $ - 3 $ = 5 $).
Opcions de crit
Una opció de crits permet al titular bloquejar-se en una quantitat determinada de beneficis, mantenint un potencial invers al futur. Si un comerciant compra una opció de trucada de crida amb un preu de vaga de 100 dòlars en accions ABC durant un mes, quan el preu de les accions va a 118 dòlars, el titular de l’opció de crits pot bloquejar aquest preu i tenir un benefici garantit de 18 dòlars. Al venciment, si l'acció subjacent va a 125 dòlars, l'opció paga 25 dòlars. Mentrestant, si l'acció finalitza en 106 dòlars al venciment, el titular continua rebent 18 dòlars en la posició.
Opcions de gamma
Les opcions de gamma tenen un benefici basat en la diferència entre el preu màxim i el mínim de l’actiu subjacent durant la vida de l’opció. Aquestes opcions eliminen els riscos associats al calendari d’entrada i sortida. Per tant, aquestes són més cares que la vainilla senzilla i també les opcions de mirada enrere.
Per què comerciar opcions exòtiques
Les opcions exòtiques tenen unes condicions subjacents úniques que els converteixen en una bona opció per a solucions de gestió de cartera activa d’alt nivell i solucions específiques per a la situació. Els preus complexos d’aquests derivats poden donar lloc a arbitratge, cosa que pot proporcionar grans oportunitats a inversors quantitatius sofisticats. L'arbitratge és la compra i venda simultània d'un actiu per explotar les diferències de preus dels instruments financers.
En molts casos, es pot comprar una opció exòtica per una prima més petita que una opció de vainilla comparable. Els costos més baixos sovint es deuen a les funcions addicionals que augmenten les possibilitats que l'opció caduca de res. Tot i això, hi ha opcions d'estil exòtic que són més cares que els seus homòlegs tradicionals, com ara les opcions de selecció, per exemple, ja que la "elecció" augmenta les possibilitats de que l'opció es tanqui amb diners. Tot i que el selector pot ser més car que una sola opció de vainilla, pot ser més barat que comprar una trucada a la vainilla i posar-la si s’espera un gran moviment, però el comerciant no està segur de la direcció.
Les opcions exòtiques també poden ser adequades per a les empreses que necessiten cobrir o baixar fins a uns nivells de preus específics de l’actiu subjacent. La cobertura implica situar una posició o una inversió de compensació per compensar els moviments de preus adversos en una cartera de valors o en una cartera. Per exemple, les opcions de barrera poden ser una eina de cobertura efectiva perquè existeixen o desapareixen a nivells específics de preus de barrera.
Exemple real d'una opció exòtica
Per exemple, diguem que un inversor és propietari d’accions de capital a Apple Inc. (AAPL). L'inversor va comprar l'acció a 150 dòlars per acció i vol protegir la seva posició en cas que el preu de l'acció caigui.
L’inversor compra una opció de venda a l’estil de Bermuda que caduca en tres mesos, amb un preu de vaga de 150 dòlars. La prima d’opció costa 2 dòlars o 200 dòlars, ja que un contracte d’opció equival a 100 accions.
L'opció protegeix la posició de l'acció d'una disminució del preu inferior a 150 dòlars durant els propers tres mesos. Tanmateix, aquesta opció de les Bermudes té una característica exòtica que permet a l’inversor fer exercici al principi de cada mes fins a la seva caducitat.
El preu de les accions disminueix fins a 100 dòlars el primer mes, i el primer dia del segon mes de l’opció, l’inversor exerceix l’opció de venda. L’inversor ven les accions d’Apple a 100 dòlars per acció. Tot i això, el preu de vaga de 150 dòlars per l’opció de venda paga a l’inversor un guany de 50 dòlars. L'inversor ha abandonat la posició general, incloent-hi la posició de borsa i ha posat l'opció de 150 dòlars menys la prima de 2 dòlars pagada per la cotització.
Si el preu de les accions d’Apple hagués augmentat després d’haver-se exercit l’opció el segon mes, digueu a 200 dòlars la data de caducitat de l’opció, l’inversor hauria perdut els beneficis venent la posició el segon mes.
Tot i que les opcions exòtiques proporcionen flexibilitat i personalització, no garanteixen que les opcions i decisions de l’inversor del preu de la vaga, la data de caducitat o el fet de fer exercici precoç o no seran correctes o rendibles.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.