Les cinc majors fusions de la història

Les fusions d’alt valor entre les empreses de negocis globals o nacionals sempre han cridat l’atenció i s’han generat estudis de cas, ja que tenen implicacions interessants per al desenvolupament empresarial. Una fusió ben executada permet obtenir majors rendiments per als inversors en forma de major valor per a accionistes, reduir els costos operatius per a les corporacions i augmentar els ingressos i les vendes. Mitjançant M&A, les empreses busquen més diversificació en les seves ofertes, capacitat de producció augmentada, augment de la quota de mercat i una millor utilització de les operacions.

Moltes de les majors fusions, com les que es descriuen aquí, inclouen transaccions transfrontereres de gran valor i algunes han tingut diversos èxits.

America Online i Time Warner

La fusió més gran de la història es va produir l'any 2000, quan America Online (AOL) es va fusionar amb Time Warner Inc. (TWX), en un acord que va valer 165 milions de dòlars. Aleshores, AOL era el major proveïdor d’Internet dels Estats Units que va assolir el gran èxit i la gran quota de mercat que tenia a les llars americanes, AOL va decidir fusionar-se amb Time Warner, el conglomerat de masses i entreteniment. La visió era que la nova entitat, AOL Time Warner, esdevingués una força dominant en les indústries de notícies, publicacions, música, entreteniment, cable i Internet. Després de la fusió, AOL es va convertir en la companyia tecnològica més gran d’Amèrica. Tanmateix, la fase conjunta va durar menys d’una dècada. Quan AOL va perdre valor i la bombolla de puntcom va esclatar, els èxits esperats de la fusió no es van materialitzar i AOL i Time Warner van començar a operar com a empreses independents.

Dow Chemical i DuPont

Anunciada el 2015 i finalitzada el 2017, la mega-fusió de $ 130 mil milions d’iguals es va executar per crear negocis altament centrats en agricultura, ciències de materials i productes especialitzats. S'esperava que la fusió aportés al voltant de 3.000 milions de dòlars en sinèrgies de costos i un miler de dòlars més en esperar al costat de les sinergies de creixement de les entitats fusionades. La companyia combinada opera com a companyia amb el nom de DowDuPont Inc. (DWDP) i està catalogada a NYSE. Els accionistes de Dow van rebre una proporció de canvi fixa de 1, 00 parts de DowDuPont per cada acció de Dow, mentre que els accionistes de DuPont van rebre una proporció de canvi fixa de 1.282 accions de DowDuPont per cada acció de DuPont.

Anheuser-Busch InBev i SABMiller

L’acord de fusió entre els dos grans cervesers del món, Anheuser-Busch InBev i SABMiller, tenia un valor de 104.300 milions de dòlars i es va executar el 2016. SABMiller, cotitzat a Londres, va acordar fusionar-se amb Anheuser-Busch InBev, amb seu a Bèlgica, i l’acord va combinar SABMiller Castle Castle Lager. amb les marques BudBeiser, Stella Artois i Corona d’InBev amb l’objectiu de dur-les a mercats africans i llatinoamericans de ràpid creixement.

SABMiller va acceptar una oferta que era un 50% superior al seu preu de tancament un dia abans que els mitjans de comunicació transmetessin la informació sobre la fusió.

HJ Heinz i Kraft Foods

La fusió de 100 milions de dòlars d’HJ Heinz Co. i The Kraft Foods Group tenia com a objectiu crear un gegantí d’aliments dels Estats Units i la cinquena companyia d’aliments i begudes més gran del món. L'acord es va anunciar el 2015 i va crear una entitat recentment fusionada amb el nom de The Kraft Heinz Company. Va portar sota un mateix sostre marques d'aliments domèstics més importants, com Philadelphia, Capri Sun, i Heinz Tomato Ketchup i HP. Els ingressos de l'entitat recentment fusionada en aquell moment es van situar en uns 28.000 milions de dòlars.

Exxon i Mobil

Al novembre de 1999, les centrals petrolieres Exxon Corp i Mobil Corp. van aconseguir l'aprovació de la Comissió Federal del Comerç (FTC) per completar la seva fusió de 800 milions de dòlars. Exxon era llavors el líder de la indústria, mentre que Mobil era el número dos al camp. La fusió va requerir una reestructuració àmplia per a l'entitat conjunta, que va incloure una venda de més de 2.400 estacions de les dues empreses repartides pels Estats Units. L'acord va ser considerat com un dels més exitosos de la història de M&A i l'entitat conjunta continua cotitzant amb el nom Exxon Mobil Corp. (XOM) a NYSE.

La línia de fons

Si bé les fusions i adquisicions de gran valor sempre són titulars, no totes resulten encertades. La majoria s’executen durant la fase de creixement d’un determinat sector amb una gran expectació d’èxit, però els fracassos vinculats a altres factors, com la integració cultural, els problemes geogràfics i geopolítics i la dinàmica del mercat, sovint marquen l’èxit esperat.