Definició de l'equació de Hamada

Què és l’equació de Hamada?

L’equació de Hamada és un mètode fonamental d’anàlisi per analitzar el cost de capital d’una empresa en utilitzar un palanquejament financer addicional i en relació amb el risc global de l’empresa. La mesura s'utilitza per resumir els efectes que aquest tipus de palanquejament té sobre el cost del capital d'una empresa, per sobre del cost del capital, com si l'empresa no tingués deute).

La fórmula per a l'equació de Hamada és

βL = βU [1+ (1 − T) (DE)] on: βL = betaβU inclinada = beta no revelada * T = Taxa impositivaD / E = Ràtio de deute amb el patrimoni net * \ begin {align} i \ beta_L = \ beta_U \ esquerra [1 + (1 - T) \ left (\ frac {D} {E} \ right) \ right] \\ & \ textbf {on:} \\ & \ beta_L = \ text {Gallejada beta} \\ & \ beta_U = \ text {beta no publicada *} \\ & T = \ text {Taxa de l'impost} \\ & D / E = \ text {Deute a proporció de capital *} \\ \ end {alineat} βL = βU [1 + (1 − T) (ED)] on: βL = betaβU cedit = beta no publicada * T = Taxa impositivaD / E = Ràtio del deute *

* Beta no publicada, relació de deute amb capital patrimonial

Com calcular l'equació de Hamada

L’equació de Hamada es calcula per:

1. Dividir el deute de la companyia pel seu patrimoni.
2. Trobar un menys el tipus impositiu.
3. Multiplicant el resultat del núm. 1 i núm. 2 i afegir-ne un.
4. Agafant la beta no revelada i multiplicant-la pel resultat del núm. 3.

Què et diu l’equació de Hamada?

L'equació es basa en el teorema de Modigliani-Miller sobre l'estructura del capital i amplia una anàlisi per quantificar l'efecte del palanquejament financer sobre una empresa. La beta és una mesura de la volatilitat o del risc sistèmic respecte al mercat global. L’equació de Hamada, doncs, mostra com la beta d’una empresa canvia amb palanquejament. Com més elevat sigui el coeficient beta, més alt és el risc associat a l'empresa.

Robert Hamada és un antic professor de finances de la University of Chicago Booth School of Business. Hamada va exercir com a degà de l'escola de negocis de 1993 a 2001 i va començar a ensenyar a la Universitat de Chicago el 1966. La seva equació apareixia al seu article, "The Effect of the Firm's Capital Structure on the Systemic Risk of Common Stocks" a la revista. de Finances el maig de 1972.

Compres per emportar

• L’equació de Hamada és un mètode per analitzar el cost de capital d’una empresa ja que utilitza un palanquejament financer addicional.
• Es basa en el teorema de Modigliani-Miller sobre l'estructura del capital.
• Com més alt sigui el coeficient beta d’equació de Hamada, més alt és el risc associat a la firma.

Exemple de com utilitzar l'equació de Hamada

Una empresa té una proporció de 0, 60 amb un deute, un tipus impositiu del 33% i una beta no publicada de 0, 75. El coeficient Hamada seria 0, 75 [1 + (1 - 0, 33) (0, 60)], o 1, 05. Això significa que el palanquejament financer per a aquesta empresa augmenta el risc global en una quantitat beta de 0, 30, que és 1, 05 menys 0, 75 o 40% (0, 3 / 0, 75).

O bé considereu el minorista Target (NYSE: TGT), que té una beta actual no revelada de 0, 82. La seva relació deute-patrimoni és de 1, 05 i el tipus impositiu anual efectiu del 20%. Així, el coeficient Hamada és 0, 99, o 0, 82 [1 + (1 - 0, 2) (0, 26)]. Així, el palanquejament per a una empresa augmenta la quantitat beta en un 0, 17, un 21%.

La diferència entre l'equació de Hamada i el cost mitjà ponderat del capital (WACC)

L’equació de Hamada forma part del cost mitjà ponderat del capital (WACC). El WACC consisteix en desvetllar la versió beta per tal de trobar-la per trobar una estructura de capital ideal. L’acte de desviar la beta és l’equació de Hamada.

Limitacions de l'ús de l'equació de Hamada

L’equació de Hamada s’utilitza per trobar estructures de capital òptimes, però l’equació no inclou risc predeterminat. Hi ha hagut modificacions per tenir en compte aquest risc, però no tenen una forma robusta d’incorporar els diferencials de crèdit i el risc d’impagament.

Més informació sobre l'equació de Hamada

Vegeu més informació sobre què és la beta i com calcular-la.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició beta Unlecover La beta Unlevered és la beta d'una empresa sense cap deute. més Cost del capital: el que cal saber El cost del capital és la devolució necessària que necessita una empresa per poder fer un projecte de pressupost de capital, com per exemple, la construcció d’una nova fàbrica. més Comprensió de l'estructura de capital òptima Una estructura de capital òptima és la barreja de deutes, accions preferides i accions comunes que maximitzen el preu de les accions de l'empresa reduint al màxim el seu cost de capital. més Com incloure el benefici d’interès en els càlculs de valor actual El valor actual ajustat és el valor present net (VV) d’un projecte o empresa, si es finança exclusivament amb el patrimoni net, més el valor actual (PV) de qualsevol benefici de finançament, que són els efectes addicionals del deute. més Funcionament del coeficient de palanquejament Una relació de palanquejament és una de les diverses mesures financeres que es plantegen la quantitat de capital en forma de deute o que avalua la capacitat d’una empresa per complir les obligacions financeres. més Valor empresarial - EV Definició El valor empresarial (EV) és una mesura del valor total d’una empresa, sovint utilitzat com a alternativa integral a la capitalització del mercat de renda variable. EV inclou en el seu càlcul la capitalització borsària d’una empresa, però també el deute a curt i llarg termini, així com qualsevol efectiu del balanç de la companyia. més Enllaços de socis