Com es poden evitar els trucs per als fabricants de mercats
En molts sentits, el Nasdaq és més eficient que les altres borses importants perquè utilitza enllaços informàtics ràpids, que normalment són models de pis "oberts". Tot i això, el procés associat a la licitació d’accions i a l’execució d’un comerç Nasdaq no és perfecte. De fet, malgrat els ràpids "llençaments", Nasdaq també és conegut per oferir als fabricants del mercat, que fan que la seva vida cotitzen en accions de Nasdaq, formes d’enganyar els corredors i els inversors perquè pensin que realment aconsegueixen el millor preu d’execució. no són. Per això, els corredors han de vetllar perquè ells i els seus clients siguin tractats de manera justa, coneixent els trucs i trucs que fan els mercats.
Truc # 1: Dóna mides de Phony
Quan es truca a un comerç al pis de la Borsa de Nova York (NYSE), es dirigeix immediatament a un especialista en accions, que sovint té un interès limitat en el comerç individual. Com que els comerciants són inundats per l’especialista, només vol trobar un comprador o un venedor per a les seves accions tan aviat com sigui possible. Essencialment, és un intermediari que de vegades té posicions en estoc, però realment està allà per funcionar com a proveïdor de liquiditat.
Tanmateix, els fabricants de mercats de Nasdaq, habitualment, prenen posicions en accions, tant a curt com a curt, per després guanyar-les en benefici o en una pèrdua més endavant. Proporcionen liquiditat, però també es centren més en capitalitzar les seves accions mitjançant la compra del seu propi compte de negociació i, després, enviant-la a un altre comprador. En qualsevol cas, els fabricants del mercat de vegades publicaran mides falses per atraure a comprar o vendre un estoc.
Per exemple, els fabricants del mercat poden publicar una oferta i una oferta que sembli així:
10 $ 10, 25 $ (75 × 10) \ 10 $ - \ 10, 25 $ (75 \ vegades 10) $ 10– $ 10, 25 (75 × 10)
Això vol dir que compraran 7.500 (multiplicar 75x100) accions de les vostres accions a 10 dòlars per acció i vendran 1.000 accions a 10, 25 dòlars. Les regles Nasdaq tenen l'obligació de respectar aquestes mides. Tanmateix, hi ha la possibilitat que el fabricant del mercat ja posseeixi una posició en les accions i, publicant una oferta per 7.500 accions, només mira d’enganyar els corredors i els inversors perquè pensin que hi ha una gran demanda d’accions i que ho és. avançant més amunt. (Per obtenir més informació sobre aquest tema, vegeu "Mercats desmitificats")
Nota sobre aquest tema : Si bé les accions com aquesta poden ser descarnades per l'Associació Nacional de Comerciants de Valors (NASD), encara són pràcticament habituals. A més, si algú intenta vendre 7.500 accions al fabricant del mercat, ha de comprar-les perquè es publiqui la seva oferta.
I què passa? La majoria dels corredors només pagaran 10, 25 dòlars per les accions només per fer el comerç, però en realitat, el propòsit de publicar una gran oferta era vendre les 1.000 accions del fabricant del mercat a 10, 25 dòlars al corredor infeliç. El truc funcionava! De fet, el mateix truc es pot utilitzar de manera inversa en el costat de venda de l'equació. El fabricant del mercat pot mostrar una gran oferta de 10.000 accions. Els corredors ho veuen, pensen que el fabricant del mercat busca descarregar un gran bloc d’accions i vendre ràpidament les seves accions al preu de l’oferta (que, utilitzant l’exemple anterior, és de 10 dòlars). En aquest cas, el truc torna a funcionar perquè el fabricant del mercat enganya el corredor a vendre les seves accions a 10 dòlars, precisament on ell (el fabricant del mercat) volia comprar-les.
Com evitar aquest truc: vigileu una borsa abans de comprar-la o vendre-la. Aprendre els jugadors en estoc. Si veieu l’acció en una pantalla de “nivell 2” o “nivell 3”, podeu dir qui acumula accions o les descarrega. Amb aquest coneixement, tindreu una millor idea de si les mides són reals per a les publicacions del fabricant del mercat. (Per obtenir més informació, llegiu "Introducció a les cotitzacions de nivell II").
Truc # 2: El commutador d'entrades
Quan un corredor entra en la seva comanda, sol omplir un bitllet de comanda i després el lliura a un secretari, que llavors (en teoria) executa ell mateix la comanda o en fa la comanda a un comerciant. En fer-ho, el secretari pren el bitllet del corredor, el segella i intenta executar el comerç. (Per continuar llegint sobre aquest tema, vegeu "El bon gust d'executar un comerç" i "Comprendre l'execució d'ordres").
Tot i així, de vegades el mercat es mou quan aquest procés continua. És a dir, les accions es mouen de més (des de 10 dòlars, fins a 10, 12 dòlars, fins a 10, 25 dòlars) des del moment que triga el broker a aixecar-se del seu escriptori i lliurar el bitllet al secretari. En aquest cas, alguns oficinistes prendran el bitllet, veuran que les accions es mouen més altes i compraran les accions a 10, 12 dòlars per compte propi o el compte d’un altre corredor i després vendran les accions a 10, 25 dòlars al corredor que originalment ha fet la comanda.
Què passa si les existències baixen a 9, 75 dòlars immediatament després que el secretari el compri per si mateix? Tot i que la pràctica és il·legal, el secretari podria agafar el bitllet físic, canviar el número de compte a la part inferior i avisar al corredor original que va comprar les accions a 10, 12 dòlars. Per cert, els fabricants del mercat tiraran aquest mateix truc, comprar i vendre les accions pel seu compte, utilitzant el seu comerç com a cobertura.
Com evitar aquest truc: Els corredors de serveis han de vigilar els treballadors d'entrada de la comanda que realitzen la comanda i esperen a prop de la finestra de la comanda per veure si "han omplert". Si la transacció es realitza de forma electrònica, correspongui immediatament al responsable de la comanda i / o al fabricant del mercat mitjançant el seu responsable de comandes de confiança per veure el preu d’execució. Mireu també com es mou les existències i assegureu-vos que ningú no guanya diners al vostre comerç.
Truc # 3: Saltant per davant de les ordres del mercat
Quan un corredor fa una comanda de mercat per a una acció, ell o ella està donant instruccions per comprar les accions a qualsevol preu que sigui el preu actual. Pot ser una comanda lucrativa per a un fabricant de mercat sense escrúpols.
De nou, fent servir el mateix exemple que abans, suposem que publica una cotització que sembla:
10 $ 10, 25 $ (75 × 10) \ 10 $ - \ 10, 25 $ (75 \ vegades 10) $ 10– $ 10, 25 (75 × 10)
Si aquest fabricant de mercat està "colpejant" amb comandes, pot vendre 1.000 accions a 10, 25 dòlars, i 500 a 10, 30 dòlars, etc. Però, veient que cal omplir la vostra "comanda de mercat" a la cistella de comandes, sap que li estàs donant una carta blanca, és a dir, que bàsicament estàs disposat a pagar qualsevol preu per entrar en accions. I ho faràs.
En la majoria dels casos, un fabricant del mercat s’assegurarà que t’obtindrà a un preu elevat (potser 10, 45 dòlars d'acció o superior), ni tan sols sabràs que va passar. A continuació, es mostra el funcionament: vau veure que les accions s’estan avançant més altes i vau suposar que teníeu l’última línia a la línia, però en realitat, el fabricant del mercat va veure la vostra comanda a la llarga línia de comandes i simplement va augmentar el preu d’oferta per acomodar la vostra carta blanca. Per treballar, teniu els segells de la data i de les entrades físiques, un compte electrònic d’ofertes en funcionament i ofertes que us ajudaran a limitar ocurrències com aquestes. Hi ha el fet que totes aquestes accions són controlades internament a la firma i poden ser revisades per punts per part dels reguladors. Malgrat aquestes garanties, però, en un estoc amb un volum elevat, és difícil de prevenir i / o demostrar.
Com evitar aquest truc: No feu comandes al mercat. Utilitzeu comandes límit. A l'exemple anterior, la vostra comanda hauria de semblar així: "Vull comprar 1.000 accions d'accions de XYZ a 10, 25 dòlars o més bé durant el dia". Això significa que l’import màxim que pagareu és de 10, 25 dòlars, i que la comanda és bona només per a aquest dia de negociació. Això donarà al fabricant del mercat menys oportunitats de manipular-vos a vosaltres i al vostre client. Tot i això, també vol dir que podreu perdre la comanda en cas que la pujada del preu sigui superior al vostre límit.
Conclusió
En definitiva, els fabricants del mercat intenten guanyar diners. És la seva feina. També és per això que heu de vigilar la vostra comanda immediatament després de la realització del comerç. A la llarga, tant vosaltres com els vostres clients estaran contents de fer-ho.