Com pot ser que el cànnabis pot ser una indústria brioària de dòlars en deu anys

[Todd Harrison és CIO i cofundador de CB1 Capital i columnista d’Investopedia. Les opinions expressades aquí són les de l’autor i no necessàriament reflecteixen les opinions d’Investopedia.]

Les oportunitats asimètriques són el Sant Graal per a qualsevol inversor i, un cop arribin, els rendiments potencials podrien ser un canvi de joc generacional.

Vaig començar la meva carrera a Morgan Stanley el 1991 i posteriorment vaig ocupar funcions de lideratge en diversos grans fons de cobertura. Ja vaig aprofundir en la dinàmica del risc quan vaig començar a investigar el cànnabis el 2012. Poc després, ho vaig compartir com la meva millor tesi d'inversió per a la propera dècada.

Vaig mirar els ingressos d’impostos, el creixement de l’ocupació, les poblacions de presons, les taxes de criminalitat i els sistemes judicials, que probablement es beneficiarien de la legalització i la industrialització del cànnabis i del cànem. Va passar una cosa curiosa, però, un gir del destí. Vaig començar a seguir la ciència i un cop es va produir tot va canviar.

La desconnexió entre la percepció i la realitat és on es troba la rendibilitat i, en ella, es troba l’oportunitat de futur. Malgrat la relació de 30.000 anys amb la humanitat, principalment per la salut i el benestar, el cànnabis continua sent mal entès massivament després de noranta anys de prohibició i propaganda.

Aquest no serà un nínxol de mercat o indústria de cases. A mesura que la societat discuteix les implicacions morals, ha sorgit un tsunami del creixement global. Alguns continuaran fumant-ho, de la mateixa manera que alguns encara escolten discos de vinil, però la majoria no ho faran. Al cànnabis 2.0, se'l menjaran, el beuen, el portaran, el fregaran, s'enganxaran i es prendran banys de bombolles.

Com que els aspectes del benestar s’entenen millor i, un cop que els casos d’ús i els productes finals no eufòrics proliferen l’economia global, esperem que el cànnabis es converteixi en una classe d’actius legítims abraçada pels assessors d’inversió i assessors financers registrats.

Anem a emmarcar els quatre motors d'aquesta oportunitat asimètrica:

Política de temps i de temps

El sistema endocannabinoide (ECS) no es va descobrir fins a principis dels anys 90, la qual cosa ajuda a explicar per què pocs metges l'han estudiat. Té un paper important per als vertebrats, ja que ajuda a regular les neurotransmissions per afavorir l’homeòstasi o l’equilibri fisiològic. I perquè la investigació sobre cànnabis és extremadament feixuga a causa de les restriccions legals, la majoria de la gent no entén els paral·lelismes entre els compostos de la planta i els de les persones i de les mascotes.

Alguns dels cannabinoides que es troben en el cànnabis són idèntics en acció als endocannabinoides que el nostre cos produeix naturalment. Un nombre creixent de científics creuen que durant els darrers 100 anys, a mesura que passàvem de ser caçadors i recol·lectors a treballar en treballs de taula i vam començar a ingerir aliments processats i greixos trans en lloc d’aliments ecològics, el to de la nostra ECS ha canviat, que és es creu que va contribuir a l’epidèmia de condicions mèdiques insatisfetes.

L’aprovació de la FDA de l’EF passat de GW Pharmaceutical (GWPH) Epidiolex® va demostrar l’eficàcia mèdica per als cannabinoides basats en plantes mitjançant CBD d’espectre complet per a certes afeccions epilèptiques infantils. Això només és el començament; GW utilitza un compost CBD: THC 1: 1 en els seus estudis en curs de càncer cerebral i els immens beneficis terapèutics dels menors cannabinoides continuen sorgint malgrat les barreres actuals per a la investigació.

La medicina occidental, que informa la borsa, requerirà proves clíniques a nombroses indicacions abans d’acceptar la premissa que el benestar dels cannabinoides té una agilitat eficaç. Això passarà temps, però el mercat de valors, com a mecanisme de descompte de futur, començarà a posar-se de preu en aquesta nova realitat abans que el medicament entri a les prestatgeries.

Preu i demanda institucional

Estimem que els ingressos per als operadors de cànnabis nord-americans superaran els 5.000 milions de dòlars aquest any i, en la seva majoria, els operadors nord-americans no poden accedir al sistema bancari de la mateixa manera que ho fan altres empreses. El secretari del Tresor, Steve Mnuchin, i el president de la Reserva Federal, Jay Powell, han destacat la importància de resoldre aquest problema ja que els bancs continuen pressionant per resoldre el conflicte entre les lleis federals i les estatals.

Quan això passi, es desencadenaran successivament diverses dinàmiques. Wall Street iniciarà cobertura i les institucions acumularan exposició de capital als operadors nord-americans, amb una demanda que probablement desbordarà els actuals titulars minoristes. Les companyies nord-americanes també tindran accés al finançament del deute com a alternativa a les ofertes de capital diluït, que haurien d’ajudar a millorar els seus balanços i les llistes de canvis a borses nord-americanes proporcionaran una exposició a una base d’inversors més àmplia.

L’equitat privada continuarà jugant un paper important per a la indústria emergent, però creiem que les institucions articularan la major part de les seves inversions de cànnabis a través de valors cotitzats públicament, que permetran informar i regularitzar els estàndards de la indústria, així com la capacitat de diversificar i escalar globalment. exposició.

Percepció

Els moviments del mercat financer normalment es caracteritzen per tres fases: denegació, migració i pànic, i hi ha dubtes en quina fase estem actualment, tot i que clarament ens hem aproximat a la primera cusp. La reforma bancària hauria d'apuntar-se en la migració, que podria durar diversos anys, abans que els no creients convertissin els compradors d'etapa tardana per por de perdre's (pànic).

El mercat del cànnabis es separarà en diverses categories (productes envasats per a consumidors, incloent begudes i nutricèutics, casos d’ús industrial, com ara composites plàstics i hempcrete, i solucions basades en l’eficàcia o biotecnologia) i aquesta evolució canviarà la percepció col·lectiva del cànnabis com un vici discrecional a un amb ubiqüitat de casos d'ús.

Corporate America està pendent. Constellation Brands (STZ), el fabricant de cervesa Corona, s’ha associat amb Canopy Growth Corporation (CGC) per crear begudes a base de cànnabis, entre altres coses, mentre Altria Group (MO) es va associar amb el grup Cronos (CRON). Esperem veure molt més M&A i ens sorprendrem si aviat la gran farmacèutica no es converteixi en comprador.

Llegir més: Nous productes que podrien interrompre la indústria cànnabis el 2019

Liquiditat

Actualment, el cànnabis global és de 300 milions de dòlars de cultiu anual en efectiu i, si fos el mercat total adreçable, seria una oportunitat sòlida. Tanmateix, quan contemplem el cànnabis i el cànem com a ingredients per a una àmplia gamma de productes finals, però, des dels cosmètics fins als suplements per a mascotes, fins a l'alimentació animal, la medicina i la roba i més enllà, preveiem un bilió de dòlars o més de capitalització del mercat mundial en deu anys. vs aproximadament 100 mil milions de dòlars actuals.

L’acció del preu podria reflectir la bombolla i el punt de puny de dot.com, amb una marea a l’alça que aixeca tots els vaixells abans d’una eventual aparició que separi els vencedors i els pecadors d’aquest cicle. Igual que la NASDAQ del tombant de segle, moltes (si no la majoria) accions de cànnabis no arribaran a l’altra banda d’aquest recorregut sec, ja que la indústria passa de l’agricultura de primera línia a la de productes envasats per al consumidor i l’ús industrial. casos i aplicacions biosintètiques.

Les empreses que executen, però, tindran èxits més enllà del que possiblement la majoria de la gent pugui entendre. En els pròxims anys, esperem veure la deficiència de FAANG dels operadors de cànnabis nord-americans, el creixement de cua llarga a través de diversos productes i serveis, l’abordatge de continents sencers (Austràlia, Àfrica) i solucions basades en l’eficàcia que resolen una matriu. de les endevinalles mèdiques.

Com en qualsevol inversió, es requereix disciplina i rigor i es recomana la diversificació a les verticals de la indústria i a les regions geogràfiques per ajudar a compensar el risc específic per a les existències. Però si encara veieu el cànnabis com una droga d’entrada o penseu en Cheech & Chong cada vegada que arriba, és hora de despertar-vos perquè abunden les oportunitats generacionals per a qui vulgui parar atenció.

CB1 Capital Management té una posició a GWPH, CGC, CRON