Com s’utilitza la desviació estàndard per determinar el risc?

La mesura del risc és un component molt gran de molts sectors de la indústria financera. Si bé juga un paper en l’economia i la comptabilitat, l’impacte d’una mesura precisa o errònia del risc es mostra més clarament en el sector de les inversions.

Saber la probabilitat que una garantia (tant si invertiu en accions, opcions o fons mutuals) es mogui de manera inesperada pot ser la diferència entre un comerç ben situat i una fallida. Els comerciants i analistes utilitzen diverses mètriques per avaluar la volatilitat i el risc relatiu d’inversions potencials, però la mètrica més comuna és la desviació estàndard.

Llegiu més informació per obtenir més informació sobre la desviació estàndard i sobre com ajuda a determinar el risc en la indústria d’inversions.

Compres per emportar

• Un dels mètodes més habituals per determinar el risc que suposa una inversió és la desviació estàndard.
• La desviació estàndard ajuda a determinar la volatilitat del mercat o la propagació dels preus dels actius respecte al seu preu mitjà.
• Quan els preus es mouen sensiblement, la desviació estàndard és alta, cosa que significa que una inversió serà arriscada.
• La baixa desviació estàndard significa que els preus són tranquils, de manera que les inversions tenen un risc baix.

Què és la desviació estàndard?

La desviació estàndard és un concepte bàsic matemàtic que mesura la volatilitat al mercat o la quantitat mitjana per la qual els punts de dades individuals difereixen de la mitjana. En poques paraules, la desviació estàndard ajuda a determinar la distribució dels preus dels actius respecte al preu mitjà.

Quan els preus pugen o baixen, la desviació estàndard és alta, és a dir, hi ha una gran volatilitat. D'altra banda, quan hi ha una estreta separació entre els intervals de negociació, la desviació estàndard és baixa, la qual cosa volatilitat baixa. Què podem determinar mitjançant això? Els preus volàtils signifiquen que la desviació estàndard és alta i baixa quan els preus són relativament tranquils i no estan sotmesos a variacions.

Si bé la desviació estàndard és una mesura important del risc d'inversió, no és l'única. Hi ha moltes altres mesures que els inversors poden utilitzar per determinar si un actiu és massa arriscat per a ells, o no prou arriscat.

Càlcul de desviació estàndard

La desviació estàndard es calcula restant primer la mitjana de cada valor i després quadrant, sumant i promediant les diferències per produir la variància. Si bé la variància és un indicador útil de l’abast i la volatilitat, el quadrat de les diferències individuals significa que ja no es registren a la mateixa unitat de mesura que el conjunt de dades original.

Per als preus de les accions, les dades originals són en dòlars i la variació és en dòlars quadrats, cosa que no és una unitat de mesura útil. La desviació estàndard és simplement l’arrel quadrada de la variància, el que la torna a la unitat de mesura original i la fa molt més senzilla d’utilitzar i interpretar.

Relacionar la desviació estàndard amb el risc

En inversió, la desviació estàndard s’utilitza com a indicador de la volatilitat del mercat i, per tant, de risc. Com més imprevisible sigui l’acció del preu i l’ampli abast, més gran serà el risc. No es considera un gran risc els títols vinculats a intervals o els que no s’allunyen dels seus mitjans. Això és perquè es pot suposar –amb relativa certesa– que segueixen comportant-se de la mateixa manera. És molt més arriscada una seguretat amb un rang de comerç molt gran i una tendència a augmentar al revés, a la sobtada o al desfasament, cosa que pot suposar una pèrdua més gran. Però recordeu, el risc no és necessàriament una cosa dolenta en el món de les inversions. Com més arrisca sigui la seguretat, més potencial tindrà per pagar.

Com més alta sigui la desviació estàndard, més gran serà la inversió.

Quan s'utilitza una desviació estàndard per mesurar el risc al mercat de valors, la suposició subjacent és que la majoria de l'activitat del preu segueix el patró d'una distribució normal. En una distribució normal, els valors individuals es troben dins d’una desviació estàndard de la mitjana, per sobre o per sota, del 68% del temps. El valor es troba en dues desviacions estàndard el 95% del temps.

Per exemple, en un estoc amb un preu mitjà de 45 dòlars i una desviació estàndard de 5 dòlars, es pot suposar que amb un 95% de seguretat el proper preu de tancament es mantindrà entre els 35 i els 55 dòlars. Tanmateix, els preus baixen o picen fora d’aquest rang un 5% del temps. Un estoc amb volatilitat elevada generalment té una elevada desviació estàndard, mentre que la desviació d'un estoc de xip blau estable sol ser bastant baixa.

Què podem determinar a partir d’això? Com més petita sigui la desviació estàndard, menys arriscada serà la inversió. D'altra banda, com més gran sigui la variància i la desviació estàndard, més seguretat és volàtil. Si bé els inversors poden suposar que els preus es mantenen dins de dues desviacions estàndard de la mitjana del 95% del temps, encara pot ser un rang molt ampli. Igual que qualsevol altra cosa, com més gran sigui el nombre de resultats possibles, més gran és el risc de triar el que no és correcte. (Per a lectura relacionada, vegeu "Què mesura la desviació estàndard en un portfoli?")