Reduir el risc d’opcions amb trucades cobertes

La convocatòria coberta és una estratègia emprada per comerciants nous i experimentats. Com que és una estratègia de risc limitat, sovint s’utilitza en lloc d’escriure trucades “nues” i, per tant, les empreses de corredoria no posen tantes restriccions en l’ús d’aquesta estratègia. Abans d’utilitzar aquesta estratègia, haureu d’aprovar les opcions pel vostre agent abans d’utilitzar aquesta estratègia i és possible que hàgiu d’aprovar-se específicament per a trucades cobertes. Seguiu llegint mentre tractem aquesta estratègia d’opcions i us mostrem com podeu utilitzar-la al vostre avantatge.

Fonaments bàsics de les opcions

Una opció de trucada dóna al comprador el dret, però no l’obligació, de comprar l’instrument subjacent (en aquest cas, un estoc) al preu de la vaga, abans o abans de la data de caducitat. Per exemple, si compreu trucades XYZ del 40 de juliol, teniu el dret, però no l’obligació, de comprar XYZ a 40 dòlars per acció en qualsevol moment entre el moment i la caducitat del juliol. Aquest tipus d’opcions poden ser precioses en cas de passar significativament per sobre dels 40 dòlars. Cada contracte d’opció que compreu és per a 100 accions. L’import que el comerciant paga per l’opció s’anomena prima.

[Les opcions tenen una reputació injusta de ser complexes i reservades només per a comerciants avançats, però a mesura que aprendreu al curs Opcions per a principiants de l'Acadèmia Investopedia, no és el cas. Amb explicacions clares i concises de quines opcions hi ha i com utilitzar-les al vostre favor, descobrireu ràpidament com el comerç d’opcions us pot portar allà on les accions no poden. ]

Hi ha dos valors a l'opció: el valor intrínsec i extrínsec o la prima de temps. Utilitzant el nostre exemple XYZ, si les accions es cotitzen a 45 dòlars, les nostres trucades del 40 de juliol tenen un valor intrínsec de 5 dòlars. Si les trucades es cotitzen a 6 dòlars, el dòlar addicional és la prima temporal. Si les accions es cotitzen a 38 dòlars i la nostra opció es negocia a 2 dòlars, l'opció només té una prima temporal i es diu que no tenia diners.

Els venedors d’opcions escriuen l’opció a canvi de rebre la prima del comprador de l’opció. Estan esperant que l’opció caduca inútil i, per tant, mantingui la prima. Per a alguns operadors, el desavantatge d’escriure les opcions nues és el risc il·limitat. Quan sou un comprador d’opcions, el vostre risc es limita a la prima que heu pagat per l’opció. Però, quan sou venedor, assumiu el risc important.

Consulteu el nostre exemple XYZ. El venedor d'aquesta opció ha concedit al comprador el dret de comprar XYZ a 40 anys. Si l'acció arriba a 50 i el comprador exerceix l'opció, el venedor d'opcions vendrà XYZ a 40 dòlars. Si el venedor no és propietari de les accions subjacents, haurà de comprar-lo al mercat obert per 50 dòlars per vendre-lo a 40 dòlars. És evident que, amb més augment del preu de les accions, més gran serà el risc per al venedor.

Com pot ajudar una trucada coberta

En l'estratègia de trucada coberta, assumirem el paper del venedor de les opcions. Tot i això, no assumirem un risc il·limitat perquè ja posseirem les accions subjacents. Això dóna lloc al terme trucada "coberta" perquè estàs cobert contra pèrdues il·limitades en cas que l'opció recaigui en diners i s'exerceixi.

L’estratègia de trucada coberta requereix dos passos. Primer, ja teniu la borsa. No ha d'estar en 100 blocs compartits, però haurà de ser almenys 100 accions. A continuació, vendràs o escriuràs una opció de trucada per a cada múltiple de 100 accions: 100 accions = 1 trucada, 200 accions = 2 trucades, 226 accions = 2 trucades, etc.

Quan utilitzeu l'estratègia de trucada coberta, teniu en compte les consideracions de risc lleugerament diferents que les que teniu si teniu el valor exclusiu. Aconseguireu mantenir la prima que rebeu quan vengueu l’opció, però si l’acció supera el preu de vaga, heu fixat l’import que podeu fer.

Quan s'utilitza una trucada coberta

Hi ha diverses raons per les quals els comerciants utilitzen trucades cobertes. El més evident és produir ingressos en una acció que ja es troba a la vostra cartera. Considereu que, en l’entorn actual del mercat, el valor de les accions és poc probable que s’apreciï, o fins i tot podria disminuir. Fins i tot en saber-ho, encara voleu mantenir-se en acció, possiblement com a retenció a llarg termini, per dividend o per raons fiscals. Com a resultat, podeu decidir escriure trucades cobertes en aquesta posició.

De forma alternativa, molts operadors busquen oportunitats sobre opcions que consideren que estan sobrevalorades i proporcionaran un bon rendiment. Quan se sobrevalora una opció, la prima és alta, el que significa un potencial de renda augmentat.

Per introduir una posició de trucada coberta en una existència, no és propietari; simultàniament heu de comprar l'estoc (o ja ser propietari) i vendre la trucada. Recordeu en fer això que les accions poden baixar de valor. Si bé el risc d’opció es limita al posseir l’estoc, existeix el risc de posseir les accions directament.

Què fer a caducitat

Al final, arribarem al dia de caducitat.

Si l’opció encara queda sense diners, probablement caducarà inútilment i no s’exercitarà. En aquest cas, no cal fer res. Si ho desitgeu, podríeu escriure una altra opció a la vostra borsa.

Si l’opció està en diners, espereu que s’exerceixi l’opció. Depenent de la vostra empresa de corretatge, tot sol ser automàtic quan es fa una crida a les accions. Tingueu en compte quines tarifes es cobraran en aquesta situació, ja que cada agent serà diferent. Haureu de ser conscients d’això perquè pugueu planificar adequadament quan calculeu si serà rendible escriure una trucada coberta.

Mirem un breu exemple. Suposem que compreu 100 accions de XYZ a 38 dòlars i veniu les trucades del 40 de juliol per 1 $. En aquest cas, obtindreu 100 dòlars en primes per l’opció que vengueu. Això comportaria la seva base de costos en l'acció de 37 dòlars (38 dòlars pagats per acció - 1 $ per la prima d'opció rebuda). Si arriba el venciment de juliol i les accions cotitzen per sota o fins a 40 dòlars per acció, és molt probable que l'opció caduqui sense valor i mantingui la prima. Aleshores, podeu continuar mantenint les existències i escrivint una altra opció si ho trieu.

Tanmateix, si les accions es cotitzen a 41 dòlars, podeu esperar que se us cridi. El vendreu a 40 dòlars, que és el preu de vaga de l’opció. Però recordeu, heu obtingut 1 dòlar de forma prima per a l'opció, de manera que el vostre benefici en el comerç serà de 3 dòlars (heu comprat l'acció per 38 dòlars, heu rebut 1 dòlar per a l'opció, existència que es deia a 40 dòlars). Així mateix, si haguéssiu comprat l'estoc i no hagueu venut l'opció, el vostre benefici en aquest exemple seria dels mateixos 3 dòlars (comprats a 38 dòlars, venuts a 41 dòlars).

Si les accions són superiors a 41 dòlars, el comerciant que ostentés les accions i no escrigués la trucada de 40 guanyaria més, mentre que per al comerciant que va escriure la trucada de 40 coberts els beneficis es limitarien.

Riscos de redacció de trucades cobertes

Els riscos de la redacció de trucades cobertes ja han estat afectats breument. El principal en falta la valoració de les accions, a canvi de la prima. Si es produeix una reducció de les accions, perquè es va escriure una trucada, l'escriptor només es beneficia de la valoració de les accions fins al preu de vaga, però no superior. En forts moviments ascendents, hauria estat favorable mantenir simple les accions i no escriure la trucada.

Si bé una trucada coberta es considera sovint una estratègia d’opcions de baix risc, això no és necessàriament cert. Tot i que el risc de l’opció queda reduït perquè l’escriptor és propi de les accions, aquestes accions encara poden baixar, provocant una pèrdua important. Tot i que, els ingressos per primes ajuden a compensar lleugerament aquesta pèrdua.

Això suposa la tercera caiguda potencial. Escriure l’opció és una cosa més a supervisar. Fa una borsa lleugerament més complicada i implica més transaccions i més comissions.

La línia de fons

L’estratègia de trucada coberta funciona millor en accions on no espereu gaire desavantatge o desavantatge. Essencialment, voleu que la vostra borsa sigui coherent a mesura que cobreu les primes i reduïu el cost mitjà cada mes. No oblideu tenir en compte els costos de negociació dels vostres càlculs i possibles escenaris.

Com qualsevol estratègia, la redacció de trucades cobertes té avantatges i desavantatges. Si s’utilitza amb l’estoc adequat, les trucades cobertes poden ser una manera ideal de reduir el cost mitjà o generar ingressos.