Com guanyen diners les empreses de fons mutus

La majoria dels inversors han sentit a parlar de fons mutuals, però relativament pocs comprenen com funcionen realment aquests fons. Això no és sorprenent; al cap i a la fi, la majoria de persones no són expertes financeres, i hi ha moltes altres coses que succeeixen a la seva vida més urgent que l'estructura de les empreses de fons. Però alguns inversors podrien prendre millors decisions si entenguessin que les empreses de fons mutus guanyen diners carregant-los comissions i que la mida i el tipus de comissions cobren varien de fons a fons.

La Comissió de Valors i Valors (SEC) requereix que una companyia de fons divulgui les quotes dels accionistes i les despeses de funcionament del prospecte del seu fons. Els inversors poden trobar aquesta informació a la taula de taxes situada a la part davantera del fulletó. Les tarifes són fàcilment la principal font d’ingressos per a les empreses de fons mutuals bàsics, tot i que algunes empreses poden fer inversions separades pròpies. Diferents tipus de taxes inclouen comissions de compra; les despeses de venda o la càrrega de fons mutu; despeses de vendes diferides; taxes d'amortització; comissions del compte; i comissions de canvi.

Comprensió dels fons mutus

Els fons d’inversió es troben entre els vehicles d’inversió més populars i amb èxit, gràcies a la seva combinació de flexibilitat, baix cost i la possibilitat de rendiments elevats. Invertir en un fons mutu és diferent que simplement empaquetar diners en un compte d’estalvi o un certificat de dipòsit (CD) en un banc. Quan invertiu en un fons mutu, realment esteu comprant accions en accions en una empresa.

L’empresa que està comprant és una empresa d’inversions. Els fons mutuals consisteixen en invertir en valors, de la mateixa manera que Ford es dedica a la fabricació de cotxes. Els actius d’un fons mutu són diferents, però l’objectiu final de cada empresa és guanyar diners per als accionistes.

Els accionistes guanyen diners d'una de les tres maneres. La primera forma és obtenir una devolució dels pagaments d’interessos i dividends de les participacions subjacents del fons. Els inversors també poden guanyar diners en funció de les operacions realitzades per la direcció; si un fons mutu aconsegueix guanys de capital per un comerç, està legalment obligat a transmetre els beneficis als accionistes. Es coneix com a distribució de guanys de capital. L’última manera és mitjançant l’apreciació estàndard d’actius, cosa que significa que el valor de les accions del fons mutualista augmenta.

Honoraris dels accionistes

Les empreses del fons poden afegir una varietat de taxes als seus serveis i productes, però on i com s’inclouen aquestes tarifes fa la diferència. Les tarifes de càrrega de vendes, més conegudes com a càrregues, es desencadenen en la compra d’accions de fons mutu per part d’un inversor. Això significa que l’inversor paga un percentatge addicional, com ara un 5% normalment, per sobre del preu real de l’acció. Les empreses del fons no solen retenir els càrrecs de venda íntegres, ja que una gran part solen anar als corredors i assessors que han venut el fons.

Hi ha diferents tipus de càrregues de fons. El més comú és la càrrega front-end, que es dedueix immediatament de la quantitat d’inversió abans de comprar efectivament les accions. L’Autoritat reguladora de la indústria financera (FINRA) estableix un 8, 5% de tapa en les càrregues de gamma frontal. Per exemple, una inversió de 1.000 dòlars amb una càrrega frontal envia 50 dòlars al corredor i 950 dòlars per comprar accions del fons mutu.

També hi ha càrregues endarrerides que es poden cobrar quan es venen les accions. El més comú s’anomena el càrrec de venda diferida contingent (CDSC). Aquesta càrrega comença relativament alta i tendeix a disminuir amb el pas del temps, normalment cau a zero després d’un període de set a deu anys.

Algunes companyies de fons cobren comissions de compra o amortitzacions. Semblen molt a les despeses de vendes, però en realitat es paguen íntegrament al fons i no al corredor. Els honoraris de compra tenen lloc en el moment en què es compren les accions i en el moment de la venda de les accions es fan comissions de reemborsament.

En essència, les comissions de gestió depenen molt de l’èxit del fons i de la negociació continuada de noves accions per part del públic. Els fons amb més èxit veuen molts diners nous i acostumen a ser altament líquids; més comerç equival a més ingressos per comissions per a l'empresa.

Despeses d'explotació anual del fons

Les empreses de fons mutu no operen de forma gratuïta; hi ha despeses que cal recuperar. Aquests cobreixen despeses com pagar l’assessor d’inversions, el personal administratiu, analistes de recerca de fons, les taxes de distribució i altres costos d’operació.

Els honoraris de gestió es paguen fora dels actius del fons en lloc de cobrar-los directament als accionistes. La SEC exigeix ​​que les comissions de gestió es comptabilitzin com a un element independent i no incloguin amb la categoria de "altres" despeses, de manera que els inversors sempre poden fer un seguiment de quins fons gasten més en compensació de gestió.

La majoria dels inversors acaben sentint sobre comissions de distribució, més conegudes com a comissions 12b-1. Amb un 1% dels actius del seu fons, els càrrecs de 12b-1 es carreguen als accionistes per recuperar els costos relacionats amb la comercialització del fons i la prestació de serveis als accionistes. Molts d’aquests costos de fons són necessaris; per exemple, la SEC requereix la impressió i distribució de fulletons a nous inversors. Com que l'espai de fons mutu ha esdevingut més competitiu, sobretot des de finals dels anys 90, els honoraris 12b-1 s'han reduït i els accionistes s'han tornat més sensibles a aquests.

Les tarifes 12b-1 canvien de classe de participació a classe compartida. Les accions de la classe A solen imposar càrregues front-end i tenen uns costos inferiors a 12b-1, i alguns fons mutuos redueixen la càrrega front-end en funció de la mida de la inversió. Això es coneix com a "punts d'interrupció" a la indústria. La idea és que l’empresa de fons mutus estigui disposada a sacrificar alguns ingressos per acció per atreure més compres d’accions. Les accions de classe B i les accions de classe C solen tenir despeses anuals superiors a les de classe A.

Fons sense càrrega

Molts fons mutus no tenen càrregues de venda; s’anomenen fons sense càrrega. Això no significa que estiguin lliures de taxes. Encara podran sufragar les despeses de màrqueting i distribució mitjançant comissions 12b-1, tot i que la SEC no deixa que aquestes empreses es consideren sense càrrega si les despeses 12b-1 superen el 0, 25%. Altres, com la família de fons Vanguard, no tenen cap tipus de despesa de vendes ni cap comissió de 12b-1.

Els fons sense càrrega encara poden obtenir ingressos d’altres tipus d’ingressos per comissions, però aquestes empreses també tendeixen a reduir costos per compensar la falta d’ingressos de càrrega de vendes. Això sovint es correlaciona amb una gestió d’inversions menys activa i amb una estratègia d’inversió més passiva per al fons.