La importància de l’índex dels gestors de compres

Un dels indicadors líders més fiables per avaluar l’estat de l’economia nord-americana és el PMI, abans conegut com a Purchasing Managers ’Index.

PMI és l'indicador principal del "Informe sobre negocis" de la ISM Manufacturing, una enquesta mensual influent sobre executius de compres i subministraments a tot Estats Units. L’acrònim PMI era l’Index de gestors de compres abans de l’1 de setembre de 2001. Però, des d’aquesta data, l’Institut de Gestió de Subministraments (ISM) ha utilitzat PMI com a sigle autònom per reflectir el seu canvi de nom corporatiu (l’ISM fou anomenat el Associació Nacional de Gestió de Compres (NAPM - fins al 2 de gener de 2002) i un abast més ampli en la gestió de l'oferta estratègica més enllà de la funció de compra.

Inversors, professionals de negocis i professionals financers, el "Informe sobre negocis" de l'ISM Manufacturing i el nombre PMI.

Recopilació de dades

El PMI es basa en les respostes dels membres del Comitè d'Enquestes empresarials de l'ISM, que inclou una sèrie d'indústries diversificades pel Sistema de Classificació d'Indústries d'Amèrica del Nord (NAICS) i basades en la contribució de cada indústria al PIB dels Estats Units. L’enquesta abasta 18 indústries que inclouen tots els aspectes del sector de la fabricació.

Els membres reben un qüestionari mensual que els demana que identifiquin els canvis entre mesos per a les següents deu activitats empresarials que també constitueixen índexs individuals a l’enquesta de l’ informe sobre empreses :

• Noves comandes: de clients
• Producció: taxa i direcció del canvi del nivell de producció
• Ocupació: augmentat o disminuït
• Enviaments als proveïdors: són més lents o més ràpids?
• Inventaris: augment o disminució de les borses
• Inventaris de clients: valora el nivell d'inventaris dels clients de l'organització
• Preus: informa que les organitzacions paguen més o menys productes i serveis
• Retard de comandes: mesura si el registre de comandes està creixent o es redueix
• Noves comandes d’exportació: mesura el nivell d’ordres d’exportació
• Importacions: mesura la taxa de variació dels materials importats.

Les enquestes s’envien als enquestats del Comitè d’Enquestes Empresarials a la primera part de cada mes i als enquestats se’ls demana que informin només del mes actual. La majoria dels enquestats enquestats esperen fins a finals del mes per respondre a l'enquesta per tal de mostrar la imatge més clara de l'activitat empresarial actual. L’ISM recopila les dades i recopila l’informe per a la seva publicació el primer dia laborable del mes següent.

Càlcul del PMI

El PMI és un índex compost basat en pesos iguals (20%) dels cinc subíndexs primaris següents: Noves comandes, producció, ocupació, lliuraments de proveïdors i inventaris.

Per exemple, a l’ informe de negoci ISM de fabricació de juny de 2016, els cinc nivells de subindex van ser els següents: Noves comandes 57.0, Producció 54.7, Ocupació 50.4, Lliuraments de proveïdors 55.4 i Inventaris 48.5. Per tant, sobre la base d'un pes del 20% de cada subíndex, la lectura de PMI va ser, doncs, del 53, 2.

Els ajustaments estacionals, desenvolupats pel Departament de Comerç dels Estats Units i subministrats a ISM, es realitzen cada any als informes de gener a quatre dels cinc subíndexs (excepte els inventaris). Aquests ajustaments estacionals es realitzen per ajustar-se als efectes de recurrències de desviacions interanuals per diferències normals de condicions meteorològiques, vacances, etc.

Índexs de difusió

Tots els índexs ISM són índexs de difusió, que mesuren fins a quin punt un canvi es dispersa o es difon en un grup. Per a cadascuna de les deu activitats empresarials, es demana als enquestats que indiquin si s’ha millorat, ha empitjorat o s’ha mantingut igual, en relació amb el mes anterior. Els índexs individuals de cada activitat empresarial, com ara la producció, l'ocupació, etc. es calculen agafant el percentatge de persones enquestades que denuncien que l'activitat ha millorat (és a dir, és superior o millor) i afegint-la a la meitat del percentatge que n’informa sense canvis. activitat.

Per exemple, si el 40% dels enquestats denuncien que l’ocupació, per exemple, ha augmentat, mentre que el 35% no reporta cap modificació i el 25% manifesta una disminució, l’índex de difusió seria: (40% + [0, 5 x 35%]) = 57, 5 %.

Per a un índex de difusió en general, una lectura del 50% no indica cap canvi respecte al mes anterior, mentre que més lluny la lectura de l’índex és del 50%, més gran és la taxa de variació. Una lectura de 100 indica que tots els enquestats enquestats denuncien una activitat incrementada, com pot ser el cas en una economia excepcionalment forta, mentre que una lectura de 0 indica que tots els enquestats denuncien una activitat disminuïda.

Interpretació del PMI

Una lectura PMI superior al 50 o 50% indica un creixement o expansió del sector de fabricació dels Estats Units respecte al mes anterior, mentre que una lectura inferior a 50 suggereix una contracció. Una lectura a 50 anys indica que el nombre de fabricants que registren millors negocis és igual a aquell que afirma que el seu negoci és pitjor.

Un altre nombre clau a veure és el 43, 2, ja que un índex PMI per sobre d’aquest nivell en un període de temps indica una expansió de l’economia global. La lectura del 53, 2 de PMI de juny de 2016 indica que l’economia nord-americana es va expandir per 85è mes consecutiu, ja que el PMI va superar per primera vegada el nivell 42, 2 d’aquesta expansió el juny de 2009, que coincidint també va iniciar l’inici de la recuperació dels Estats Units després del crèdit. determinat per l'Oficina Nacional d'Investigacions Econòmiques. La xifra PMI de juny del 2016 també va indicar que el sector de fabricació nord-americà havia crescut per quart mes successiu.

En el seu comunicat de premsa detallant el PMI de novembre de 2016, l'ISM va assenyalar que, basat en la relació històrica entre el PMI i l'economia global, el nivell mitjà de PMI del 50, 8% al primer semestre del 2016 va correspondre a un augment del 2, 4% del PIB real dels Estats Units. amb una periodicitat anual.

Pros i contres del PMI

Fortaleses

• El PMI és un indicador oportú, ja que es publica el primer dia del mes després de la realització de l'enquesta.
• Indicador líder precís sobre l’estat de l’economia dels Estats Units.
• El PMI condensa la salut del sector fabril dels Estats Units en un sol nombre, mentre que l’ informe sobre negocis conté una gran quantitat d’informació sobre les principals activitats empresarials.

Debilitats

• El PMI només cobreix el sector de la fabricació, la importància de la qual per a l'economia nord-americana ha anat minvant amb els anys. L’ISM també informa d’un altre informe mensual, l’informe ISM no de fabricació sobre empreses, que enquesta i informa sobre el sector dels serveis dels EUA que representa més del 80% del PIB.
• L’ informe sobre l’ enquesta empresarial, les dades que s’utilitzen per calcular el PMI, és subjectiu i, per tant, pot ser propens a un error.

Com utilitzar el PMI

El PMI és un important indicador important que pot moure els mercats financers. Tanmateix, si la darrera lectura de l’índex suggereix un canvi inesperat de l’economia –per a millor o per a malament–, el millor serà esperar a que altres indicadors confirmin el canvi de l’economia, en lloc de fer canvis de cartera majorista a partir d’una lectura única.

Cal tenir en compte els punts següents pel que fa al PMI:

• Mireu més enllà del número PMI titular : l’informe de negoci ISM sobre empreses inclou informació inestimable sobre aspectes clau de l’economia nord-americana com ara la producció, l’ocupació, els preus i les exportacions / importacions. Analitzant els números us permetrà obtenir una millor lectura de l'economia dels Estats Units que passar només amb la xifra PMI.
• Recordeu els nivells clau dels índexs PMI i subíndexs : de la mateixa manera que el 43.2 representa un nivell clau per a l’MPI com s’ha apuntat anteriorment, els subindices principals tenen nivells clau que cal destacar. Per exemple, un índex d’ocupació superior als 50, 6 amb el temps generalment és coherent amb un augment de les nòmines no agrícoles, segons informa la Oficina d’Estadístiques Laborals. De la mateixa manera, un índex de producció superior al 51, 3 amb el pas del temps és coherent amb un augment de les xifres de producció industrial de la Reserva Federal.
• Posicionar carteres abans de la publicació de dades ISM - Com que el PMI pot ser un número en moviment, pot ser millor posar les carteres abans de la publicació de dades. Si l’economia nord-americana està creixent fortament i s’espera que el nombre d’IMP sigui més elevat a la vaga, pot ser que valgui la pena comprar accions dels Estats Units abans de la publicació de l’informe. Per la seva banda, si les expectatives són per un nombre PMI feble, pot ser prudent retallar alguna exposició del capital dels Estats Units abans de la publicació de l'informe.

La línia de fons

El PMI és un important indicador que ofereix informació valuosa sobre l’estat de l’economia dels EUA en general i el sector de la fabricació en particular. Si bé se sol passar de vegades, els nous inversors haurien de familiaritzar-se amb aquest indicador econòmic clau.