Sensibilitat al tipus d’interès
La sensibilitat al tipus d’interès és una mesura de quant fluctuarà el preu d’un actiu de renda fixa com a resultat de canvis en l’entorn de tipus d’interès. Els valors més sensibles presenten fluctuacions de preus majors que els de menys sensibilitat. Aquest tipus de sensibilitat s’ha de tenir en compte a l’hora de seleccionar una fiança o un altre instrument de renda fixa que l’inversor pugui vendre al mercat secundari.
Quan es aplica al càlcul de valors de renda fixa, la sensibilitat al tipus d’interès es coneix com a durada de l’actiu.
Sensibilitat al tipus d’interès
Els títols de renda fixa i els tipus d’interès estan inversament correlacionats. Per tant, a mesura que augmenten els tipus d’interès, els preus dels títols de renda fixa solen caure. Una forma de determinar com afecten els tipus d’interès a la cartera de seguretat de renda fixa és determinar la durada. Com més alta sigui la durada del fons o una obligació, més sensible serà el tipus de fiança o de deute als canvis en els tipus d’interès.
La durada dels títols de renda fixa proporciona als inversors una idea de la sensibilitat als canvis possibles del tipus d’interès. La durada és una bona mesura de la sensibilitat al tipus d’interès perquè el càlcul inclou múltiples característiques d’obligacions, com ara els pagaments de cupons i el venciment.
Generalment, com més llarg sigui el venciment de l’actiu, més sensible és l’actiu als canvis en els tipus d’interès. Els operadors d'obligacions i de renda fixa vetllen detingudament per les variacions dels tipus d'interès, ja que les fluctuacions de preus resultants afecten el rendiment global dels títols. Els inversors que entenguin el concepte de durada poden immunitzar les seves carteres de renda fixa davant els canvis en els tipus d’interès a curt termini.
Tipus de mesures de durada
Hi ha quatre mesuraments de durada àmpliament utilitzats per determinar la sensibilitat del tipus d’interès d’una seguretat de renda fixa: la durada de Macaulay, la durada modificada, la durada efectiva i la durada del tipus clau. Per calcular la durada de Macaulay, cal conèixer el temps fins al venciment, el nombre de fluxos d'efectiu, el rendiment necessari, el pagament de fluxos de caixa, el valor nominal i el preu de les obligacions.
La durada modificada és un càlcul modificat de la durada de Macaulay que incorpora el rendiment fins a la maduresa (YTM). Determina quant canviaria la durada per cada canvi de punt percentual del rendiment.
La durada efectiva s’utilitza per calcular la durada dels enllaços amb opcions incrustades. Determina el descens aproximat del preu d’una obligació si els tipus d’interès augmenten de forma instantània un 1%. La durada del tipus clau determina la durada d'una cartera de seguretat de renda fixa o de renda fixa a un venciment específic de la corba de rendiment.
Exemple real de sensibilitat de tipus d'interès del món real
Una de les mesures més utilitzades per determinar la sensibilitat al tipus d’interès és la durada efectiva. Per exemple, suposem que un fons mutu de bons té 100 bons amb una durada mitjana de nou anys i una durada mitjana efectiva d’11 anys. Si els tipus d’interès augmenten de forma instantània un 1, 0%, es preveu que el fons d’obligacions perdrà l’11% del seu valor en funció de la seva durada efectiva.
Així mateix, un comerciant pot examinar un determinat vincle corporatiu amb un venciment de sis mesos i una durada de 2, 5. Si els tipus d’interès cauen un 0, 5%, el comerciant pot esperar que el preu dels bons augmenti un 1, 25%.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.