Invertir a Rússia: un joc arriscat?

Rússia no ha estat mai el país més fàcil d’entendre. Winston Churchill va descriure el país com un "enigma, embolicat en un misteri dins d'un enigma", i avui molts inversors compartirien el seu punt de vista.
TUTORIAL: Indicadors de la Junta de Conferències

A molts inversors encara costa agitar els records de l’època soviètica. La culpa del govern pesat i del capitalisme. No obstant això, a Rússia encara és possible generar rendiments. El truc per als inversors és comprendre les oportunitats i els riscos de Rússia.

Bust a Boom
Per als inversors, Rússia té àmplies oportunitats de creixement econòmic i de mercat. Des de la devaluació del ruble i de la crisi financera de Rússia el 1998, el creixement a Rússia ha augmentat constantment, mantenint-se relativament a la mida d'altres mercats emergents dominants com el Brasil, l'Índia i la Xina. Els mercats de renda variable del país han augmentat. Entre el 2005 i el 2010, la borsa russa ha obtingut rendiments de dos dígits constants als inversors, i s'espera que el rendiment del país continuï mostrant signes de millora.

Rússia té una de les poblacions més grans del món (al voltant de 150 milions de persones), moltes de les quals han estat cada cop més riquesa durant la darrera dècada i gasten una quantitat cada vegada més gran dels seus ingressos en béns de luxe, serveis i vacances. Un PIB per càpita del 2010 d’aproximadament 16.000 dòlars el situa a l’abast més elevat dels països de renda mitjana superior. Com que Rússia avança significativament per aprofundir en el seu conjunt de recursos naturals i implementa polítiques per reduir la disparitat, és probable que el creixement per càpita també millori. Una taxa de creixement del PIB que estava al voltant del 7% entre les crisis de 1998 i 2008 va fer que no només fos un gran mercat, sinó un gran mercat que creixia ràpidament. Si bé Rússia ha estat el retard de les anomenades economies BRIC (Brasil, Rússia, Índia i Xina), Rússia ha gaudit d'una gran quantitat d'inversions estrangeres. (Els mercats emergents ofereixen noves oportunitats d'inversió, però hi ha riscos, tant per a residents com per a inversors estrangers. Consulteu què és una economia de mercat emergent? )

Recursos naturals
Els recursos naturals abundants representen l’atractiu més gran per a inversors de Rússia. El petroli i el gas tenen un paper important en l’economia russa en termes de producció amb finalitats internes i exportacions. El 2010, el país tenia prop de 80 mil milions de barrils de provades reserves de petroli i assolí la classificació mundial de gas natural. Rússia també exposa a la indústria energètica a través de diverses empreses conjuntes claus a tot Àfrica i altres països productors d’energia. Però el petroli i el gas no són els únics recursos naturals abundants a Rússia. La mineria i la producció de metalls preciosos i no preciosos és una enorme indústria del país amb una gran promesa.

Dit això, l’energia i els minerals són una benedicció parcial, una part maleïda. La forta dependència de recursos de Rússia representa un risc. Quan invertiu a Rússia, heu de tenir en compte la direcció dels preus de les mercaderies.

És un país molt ric en recursos, no només en hidrocarburs i minerals, sinó també en termes de capital humà, talent i educació, la tradició soviètica d’educació soviètica de Rússia - excel·lent en matemàtiques i en ciències dures, excel·lent en idiomes - encara produeix una gran quantitat de cervell. treballadors. Rússia té una increïble taxa d’alfabetització del 99% i aproximadament la meitat dels ciutadans del país tenen algun tipus d’ensenyament secundari postsecundari.

Política
La política russa pot representar el major risc d'inversió . Preneu Yukos, possiblement una de les companyies petrolieres més grans i amb més èxit de Rússia. El 2003, el seu conseller delegat, Mikhail Khodorkovsky, es va posar en contacte amb el llavors president Vladimir Putin i els tribunals de Rússia el van condemnar per acusacions de detonament que van suposar una pena de vuit anys de presó. Yukos es va veure obligat a la fallida i les seves peces es van vendre amb descompte als aliats de Putin per fraccions del valor real de mercat. Els accionistes de Yukos van perdre les samarretes en l'afer.

De vegades, Rússia ha dificultat la possibilitat d’operar en inversions estrangeres en un entorn lliure de pressions burocràtiques. Per exemple, en un intent de convèncer els accionistes per vendre la seva participació en l’empresa conjunta TNK-BP, la policia va assaltar l’oficina de Moscou de BP el 2008. Diverses altres barreres a les corporacions internacionals com Carrefour i DeBeers els han obligat a retirar les seves operacions a Rússia. El govern rus presenta un rècord de pressionar les empreses energètiques estrangeres com a part del seu esforç per consolidar el control sobre els dipòsits d’hidrocarburs més importants i importants del país.

Corrupció i manca de govern
La corrupció i la feble transparència empresarial constitueixen un altre risc continuat per als inversors. Molts analistes admeten que aquest és un gran problema, sobretot entre algunes de les empreses més petites, els comptes dels quals no són especialment transparents.

Fins i tot empreses conegudes i respectades com Ikea, que se centren molt en la pràctica d’activitats d’empreses ètiques, van declarar una moratòria a les inversions russes posteriors a causa de la preocupació continuada de la corrupció. A partir de l’índex de percepció de la corrupció, Rússia té molts obstacles per a pràctiques empresarials justes i eficients. Fins i tot l’Iran, Líbia i el Pakistan es percep amb menys corrupció.

La línia de fons
Mentre busquen oportunitats d’inversió a tot el món, els inversors necessiten coneixement dels riscos nacionals que poden amenaçar la seva inversió. Tots sabem que els rendiments elevats provenen d’inversions d’alt risc i que els mercats emergents són l’àmbit probable per obtenir rendiments que superin els dels països desenvolupats. Si bé Rússia ofereix rendiments elevats, està dominada per empreses energètiques, l’estat de les regulacions encara en desenvolupament, i hi ha riscos polítics més grans en aquest país que altres. La característica destacada de la inversió a Rússia, els riscos i les recompenses són alts. (Obteniu la notícia completa d'aquesta classe d'actius abans de publicar-la com a massa arriscada. Consulteu la reavaluació dels mercats emergents .)