Valoració post-diner
La valoració posterior al diner és el valor estimat per una empresa després del finançament exterior i / o les injeccions de capital s’afegeixen al seu balanç. La valoració posterior al diner fa referència al valor de mercat aproximat donat a la posada en marxa després de finalitzar una ronda de finançament de capitalistes de risc o inversors àngel. Les valoracions que es calculen abans d’afegir aquests fons s’anomenen valoracions abans de diners. La valoració posterior als diners és igual a la valoració prèvia a diners més l'import de qualsevol nou patrimoni net rebut per inversors externs.
Comprensió de la valoració post-diners
Els inversors com els capitalistes de risc i els inversors àngel utilitzen valoracions pre-diners per determinar la quantitat de capital que necessiten per obtenir una injecció de capital. Per exemple, suposem que una empresa té una valoració prèvia a diners de 100 milions de dòlars. Un capitalista de risc aporta 25 milions de dòlars a la companyia, creant una valoració posterior als diners de 125 milions de dòlars (la valoració prèvia a 100 milions de dòlars més els 25 milions de dòlars de l’inversor). En un escenari molt bàsic, l’inversor tindria un interès del 20% per l’empresa, ja que 25 milions de dòlars equival a una cinquena part de la valoració posterior als diners de 125 milions de dòlars.
L’escenari anterior suposa que el capitalista de risc i l’emprenedor estan d’acord total sobre les valoracions anteriors i posteriors als diners. En realitat, hi ha molta negociació, sobretot quan les empreses són petites amb relativament poca quantitat d’actius o de propietat intel·lectual. A mesura que les empreses privades creixen, són més capaces de dictar els termes de les seves valoracions rodones de finançament, però no totes les empreses arriben a aquest punt.
Importància de la valoració post-diner a les rondes de finançament
En les rondes posteriors de finançament d’una empresa privada en creixement, la dilució es converteix en un problema. En la mesura del possible, els fundadors i els inversors cuidats es cuidaran de negociar termes que equilibrin el nou patrimoni net amb nivells de dilució acceptables. Les pujades de capital addicionals poden implicar preferències de liquidació de les accions preferides. Si escau, cal tenir en compte altres tipus de finançament com ara les garanties, les notes convertibles i les opcions d’accions en els càlculs de dilució.
En una nova pujada de renda variable, si la valoració abans de diners és superior a l’última valoració posterior a diners, s’anomena "torn més amunt". Una "ronda descendent" és al contrari, quan la valoració abans de diners és inferior a la de la valoració posterior a diners. Els fundadors i els inversors existents estan molt ben ajustats als escenaris rodons i avall. Això es deu al fet que el finançament en una ronda a la baixa sol donar lloc a dilució dels inversors existents en termes reals. Com a resultat, sovint es veu que el finançament en una ronda descendent és una mica desesperat per part de l'empresa. Tanmateix, el finançament no pot augmentar la reticència, ja que la companyia creix cap a la valoració futura que mantindrà al mercat obert quan, finalment, es faci pública.
També hi ha una situació anomenada ronda plana, on la valoració prèvia a diners de la ronda i la valoració posterior als diners de la ronda anterior són gairebé iguals. Igual que en un període reduït, els capitalistes de risc solen preferir veure signes d’una valoració creixent abans d’aconseguir més diners. (Per a informació relacionada, vegeu "Pre-diner i post-diner: quina diferència hi ha?")
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.