Estat de fluxos de caixa: anàlisi del flux de caixa de les activitats d'inversió

El compte de fluxos de caixa és un dels documents més reveladors dels estats financers d’una empresa, però sovint es passa per alt. Mostra les fonts i els usos dels efectius de l’empresa a mesura que es mou tant cap a l’entrada com la sortida. A l’hora d’analitzar el compte de fluxos d’efectiu d’una empresa, és important tenir en compte cadascuna de les diverses seccions que contribueixen al canvi global de la posició de caixa.

En molts casos, una empresa pot tenir un flux de caixa global negatiu per a un trimestre determinat, però si l'empresa pot generar un flux de caixa positiu per part de les seves operacions comercials, el flux de caixa general negatiu no és necessàriament una cosa dolenta.

A continuació, tractarem el flux de caixa procedent d’activitats d’inversió, una de les tres categories principals del compte de fluxos de caixa.

Flux de caixa procedent d’activitats d’inversió

Un element del compte de fluxos de caixa pertany a la secció d'activitats d'inversió si es produeix de guanys (o pèrdues) d'inversions en mercats financers i filials operatives. Una activitat d'inversió també es refereix a efectius gastats en inversions en béns de capital com immobles, equipaments i equipaments, que es denomina col·lectivament despesa de capital o CAPEX.

A continuació, es mostra una llista més completa de fluxos d’efectiu que poden derivar de les activitats d’inversió d’una empresa:

Entrades:

• Productes procedents de l'eliminació dels béns immobles i materials
• Rebuts en efectiu de disposició d’instruments de deute d’altres entitats
• Rebuts d’instruments de venda d’equitat d’altres entitats

Sortides:

• Pagaments per l'adquisició de béns immobles i equipaments
• Pagaments per la compra d’instruments de deutes d’altres entitats
• Pagaments per compra d’instruments de capital d’altres entitats
• Vendes / venciment de les inversions
• Adquisició i venda d'actius a llarg termini i altres inversions

Les empreses amb excés de capital o institucions financeres, com ara bancs i companyies d’assegurances, tindran activitat de compra i venda a partir de les carteres d’inversió que passen per la part d’activitat inversora del compte de fluxos de caixa.

Lectura del compte de fluxos de caixa d’una empresa

Un simple flux d’efectiu (d’activitats d’inversió) per a la cadena de restaurants Texas Roadhouse (TXRH):

De seguida, podeu observar que les principals activitats d’inversió de Texas Roadhouse són CAPEX. Texas Roadhouse està creixent ràpidament i gasta molt en CAPEX per obrir nous llocs de restaurants a tot els Estats Units. En la seva presentació de 10-K amb la SEC, detalla que gasta diners per remodelar les botigues existents i construir-ne de noves, així com per adquirir els terrenys on es construeixen. En general, CAPEX és un element de flux de caixa molt important que els inversors no trobaran en els beneficis de l'empresa reportats.

Texas Roadhouse també compra estratègicament franquícies i va gastar 4, 3 milions de dòlars durant el 2012 per fer-ho. De vegades pot vendre equips de restauració obsolets o no utilitzats, que aporten diners en efectiu en lloc de ser una sortida com altres CAPEX. L'activitat va ascendir a poc més d'un milió de dòlars el 2012.

L’anàlisi del compte de fluxos de caixa és extremadament valuós perquè proporciona una conciliació d’efectiu inicial i final al balanç. Aquesta anàlisi és difícil per a la majoria de les empreses de cotització pública a causa dels milers d’elements que poden entrar en estats financers. Per a Texas Roadhouse, la seva propietat neta i els seus equipaments van augmentar al voltant de 34, 4 milions de dòlars entre el 2011 i el 2012. D’aquesta quantitat, la despesa de capital es va capitalitzar (no despesada) al balanç, neta d’amortització. La resta de despeses es van despesar i es van reflectir al compte de resultats. Pel que fa als prop de 4, 3 milions de dòlars que es van gastar per comprar els restaurants franquiciats anteriorment, aquí es va destinar a tot el balanç:

Per a una empresa pública, serà gairebé impossible utilitzar el balanç de situació original i els estats de fluxos de caixa per determinar cada element fins a l’import específic del dòlar. Amb l'ajuda de les notes dels estats financers (el que es presenta a les notes de Texas Roadhouse sobre adquisicions), la part interessada pot comprendre els elements principals de la part d'inversió del compte de fluxos de caixa i què significa per a salut financera de l'empresa.

Significació dels estats de fluxos de caixa

Una empresa es pot posar en problemes gastant absurdament en adquisicions o CAPEX per mantenir o fer créixer les seves operacions. Una gran guia per a CAPEX és com es relaciona amb l’amortització i l’amortització, que es pot trobar en el flux de caixa de les operacions del compte de fluxos de caixa. Això representa una càrrega anual de la despesa passada que es va capitalitzar al balanç per créixer i mantenir el negoci.

El Texas Roadhouse va ascendir a 46, 7 milions de dòlars el 2012. El fet que CAPEX fos gairebé el doble d’aquesta quantitat demostra que és una empresa de creixement. Tot i això, hi ha poca preocupació per la seva salut financera, ja que té un deute mínim a llarg termini (tret dels arrendaments de capital) i va generar un impressionant flux de efectiu operatiu de 146 milions de dòlars per l’exercici per cobrir fàcilment CAPEX i 29, 4 milions de dòlars en compres de renda per a l’exercici ( flux de caixa de l'activitat de finançament).

La línia de fons

És evident que cal analitzar la secció d’inversió del compte de fluxos de caixa juntament amb els altres estats financers de la signatura. Revisar CAPEX, adquisicions i activitat d’inversions són alguns dels exercicis més importants que pot fer un individu per comprovar com d’eficàcia s’utilitza la direcció d’una empresa amb el capital accionista per executar les seves operacions.