Comerç de programes
La negociació per programes es refereix a l'ús d'algorismes generats per ordinador per comerciar una cistella d'estocs en grans volums i de vegades amb gran freqüència. Els algoritmes estan programats per funcionar i són controlats pels humans, tot i que un cop executats els programes es generen els comerços, no els humans. Els humans podem activar o desactivar el programa segons calgui.
Compres per emportar
- La negociació per programes la defineix la Borsa de Valors de Nova York (NYSE) com la compra o venda d’un grup de 15 o més accions que tenen un valor total de mercat d’1 milió o més de dòlars i formen part d’una estratègia de negociació coordinada.
- A partir del 2018, es va informar que la negociació per programes representava del 50% al 60% de totes les operacions del mercat realitzades durant una jornada de negociació típica, amb aquest nombre fins a sobre del 90% en períodes d'extrema volatilitat.
Comprensió del comerç de programes
La negociació per programes la defineix la Borsa de Valors de Nova York (NYSE) com la compra o venda d’un grup de 15 o més accions que tenen un valor total de mercat d’1 milió o més de dòlars i formen part d’una estratègia de negociació coordinada. Aquest tipus de negociació també es pot denominar comerç de cartera o comerç de cistelles.
Les comandes es realitzen directament al mercat i s’executen segons un conjunt d’instruccions predeterminades. Per exemple, un algorisme de negociació podria comprar una cartera de 50 accions durant la primera hora del dia. Els inversors institucionals, com ara els gestors de fons de cobertura o els operadors de fons mutus, utilitzen la negociació de programes per executar operacions de gran volum. Executar comandes d’aquesta manera ajuda a reduir el risc mitjançant la realització de comandes simultàniament i pot maximitzar els rendiments aprofitant les ineficiències del mercat. Realitzar un nombre tan gran de comandes a mà (per part d’un home) no seria tan eficient.
A partir del 2018, es va informar que la negociació per programes representava del 50% al 60% de la totalitat de les operacions borsàries realitzades durant una jornada de negociació típica, amb aquest nombre fins a sobre del 90% en períodes d'extrema volatilitat. Amb els avenços en tecnologia, aquests números augmentaran encara més.
Algunes realitzacions en el camp de la inversió han estat molt facilitades per la negociació per programes, entre les quals es troben:
- La idea que la negociació d’una cartera de valors diversificada redueix els riscos inherents a la inversió.
- El fet que les institucions tinguin i comercin una fracció més gran d’equitat que mai i la negociació per programes els permet executar les seves estratègies diversificades de manera més eficient.
- Els avenços tecnològics han reduït els costos de negociació, fent que el comerç de programes sigui més eficient i digne de valor.
Les empreses poden tenir estratègies de negociació de programes que executin milers d’operacions al dia, mentre que altres empreses poden tenir estratègies de negociació de programes que només executin operacions cada pocs mesos. El volum i la freqüència de negociació dels programes varien molt per empresa i per l'estratègia en què es basa el programa. Un programa de negociació diària serà molt més actiu que un programa d'inversió dissenyat per reequilibrar periòdicament només una cartera.
Finalitat de la negociació amb programes
Hi ha diverses raons per a la negociació de programes. Aquests inclouen el comerç principal, l’agència i les bases.
Principal de comerç
Una empresa de corredoria pot utilitzar la negociació de programes per comprar una cartera d’accions al seu compte que creguin que augmentarà el seu valor. Per generar ingressos addicionals, podrien vendre aquestes accions als seus clients per rebre una comissió. L’èxit d’aquesta estratègia depèn en gran mesura de l’èxit que els analistes de la firma de corretatge tenen en la selecció d’accions guanyadores.
Agència de comerç
Les empreses de gestió d’inversions que comercialitzin exclusivament per a clients poden utilitzar la negociació de programes per comprar accions que es troben en la cartera de models de l’empresa. Tot seguit, les accions s’assignen als comptes de clients un cop comprades. Els gestors de fons també poden utilitzar la negociació de programes per reequilibrar. Per exemple, un fons pot utilitzar la negociació de programes per comprar i vendre accions per reequilibrar una cartera de nou a les assignacions objectiu.
Comerç de bases
La negociació amb programes es pot utilitzar per explotar el mal cost de valors similars. Els gestors d’inversions utilitzen la negociació de programes per comprar accions que consideren que estan infravalorades i existències curtes que es sobrecarquen. Per exemple, un directiu podria reduir un grup d’existències de semiconductors que ell o ella creu que estan sobrevalorades i comprar una cistella d’equips de maquinari que semblen infravalorats. Els beneficis resulten quan conflueixen els preus dels dos grups de valors.
Regulació del comerç de programes
Molts participants del mercat van culpar la negociació de programes per provocar una volatilitat extrema que va contribuir a importants caiguts del mercat durant els anys vuitanta i noranta. Això va fer que la NYSE introduís regles que impedeixen executar les operacions de programes durant determinats moments per minimitzar la volatilitat. Depenent de la gravetat de l'acció de preus, es pot interrompre la negociació de programes, o vendre cartfoli només es pot limitar a la negociació de mercaderies. Les restriccions a la negociació del programa es coneixen com a voreres o interruptors de circuit. (Per obtenir més informació, vegeu: Els perills del comerç de programes.)
Exemple de comerç de programes per reequilibrar un portafoli
Suposem que un fons de cobertura té 20 accions en una cartera i destina un 5% de la cartera a cada acció. Al final de cada mes, reequilibren la cartera de manera que cada acció torna a representar el 5%. Ho fan venent accions amb una assignació superior al 5% o comprant accions amb una assignació inferior al 5%. Algunes existències podrien ser abandonades de la cartera i altres afegides. Qualsevol nova existència que s’afegeixi tindrà assignat el 5% de la cartera.
Amb el pas del temps, algunes existències augmentaran i algunes cauran, cosa que es traduirà en un canvi del valor global de la cartera, així com un canvi en l’assignació percentual que representa cadascuna d’aquestes accions.
Per exemple, si la cartera és de 10 milions de dòlars, una participació del 5% és de 500.000 dòlars. Suposem que el fons de cobertura va comprar Apple Inc. (AAPL) quan cotitzava a 100 dòlars i ara cotitza a 200 dòlars. Si suposem que totes les altres accions no es moguessin (és probable que no es produeixi, però a efectes demostratius), la posició val ara un milió de dòlars, la resta de la cartera val 9, 5 milions de dòlars, de manera que la cartera total és de 10, 5 milions de dòlars. APPL representa el 9, 5% de la cartera (un milió de dòlars dividit per 10, 5 milions de dòlars). Una assignació del 9, 5% és molt superior al 5%, de manera que es vendrien accions per reduir l’assignació al 5%, que és de 525.000 dòlars (5% de 10, 5 milions de dòlars).
Ara, imagineu-vos que totes les 20 accions es mouen cada dia, i al final de cada mes algunes valdran un 5, 5% o 6%, i altres valdran un 4% de la cartera. Un algoritme de negociació de programes pot considerar el capital de la cartera i executar ràpidament totes les operacions alhora, comprant les accions que no estan assignades i venent les que estan ubicades en general per reequilibrar la cartera en qüestió de segons. Fer això manualment seria molt més difícil i necessitarà més temps.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.