Estratègies d’inversors de valor llegendari

La inversió en valor és una estratègia en què els inversors busquen activament afegir accions que creuen que han estat infravalorades pel mercat i / o el comerç per un valor inferior als seus valors intrínsecs. Igual que qualsevol tipus d’inversió, el valor d’invertir varia en execució amb cada persona. Hi ha, però, alguns principis generals que tots els inversors de valor comparteixen.

Aquests principis han estat expressats per famosos inversors com Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller i altres. Si es llegeixen els estats financers, es busquen accions amb un preu reduït i es busquen aprofitar una possible inversió a la mitjana.

En aquest article, analitzarem alguns dels principis d’inversió de valor més coneguts.

Compra empreses, no existències

Si hi ha una cosa en què tots els inversors de valor poden pactar, és que els inversors han de comprar empreses, no accions. Això significa ignorar les tendències dels preus de les accions i altres sorolls del mercat. En canvi, els inversors han de considerar els fonaments de l’empresa que representa la borsa. Els inversors poden guanyar diners seguint les tendències en accions, però implica molta més activitat que el valor en invertir. Cercar bons negocis que venen a bon preu basat en un rendiment futur probable requereix un compromís de temps més gran per a la investigació, però les despeses inclouen menys temps dedicat a comprar i vendre, així com a menys pagaments de comissions.

Li encanta el negoci que compreu

No voldríeu escollir un cònjuge basat exclusivament en les seves sabates, i no hauríeu de triar un estoc basat en la investigació maleïda. Heu d’estimar el negoci que esteu comprant, i això vol dir que us apassiona saber-ho tot sobre aquesta empresa. Heu de treure l'atractiu cobriment de l'economia de l'empresa i baixar a la veritat nua. Moltes empreses tenen un aspecte molt millor quan els jutgeu més enllà del preu bàsic dels ingressos (P / E), del preu del llibre (P / B) i dels resultats per acció (EPS) i es fixen en la qualitat dels números que formen aquestes xifres. .

Si manteniu els estàndards alts i assegureu-vos que la financera de l’empresa es vegi tan nua com vestida, és molt més probable que la mantingueu a la vostra cartera durant molt de temps. Si les coses canvien, ho notareu aviat. Si us agrada el negoci que compreu, prestar atenció a les seves proves i èxits en curs esdevé més una afició que una feina.

Erez Kalir: Perfil de la Investopedia

Invertiu en empreses que enteneu

Si no enteneu què fa o com fa una empresa, probablement no haureu de comprar accions. Els crítics sobre la inversió en valor volen centrar-se en aquesta limitació principal. Esteu enganxats buscant negocis que pugueu entendre fàcilment, ja que heu de ser capaços de fer una endevina educada sobre els guanys futurs del negoci. Com més complex sigui un negoci, més probables seran les vostres projeccions. Això mou l’èmfasi de “educat” a “endevinar”.

Podeu comprar empreses que us agradin, però no ho enteneu del tot, però heu de tenir en compte la incertesa com un risc afegit. Sempre que un inversor en valor hagi de tenir un factor més en risc, ha de buscar un marge de seguretat més gran, és a dir, més un descompte del valor real calculat de l’empresa. No hi pot haver cap marge de seguretat si l'empresa ja cotitza en múltiples múltiples dels seus resultats, la qual cosa és un signe fort que per molt emocionant i nova que sigui la idea és, el negoci no és un joc de valor. Les empreses senzilles també tenen un avantatge, ja que és més difícil que una gestió incompetent perjudiqui l’empresa.

Cerqueu empreses ben gestionades

La direcció pot fer una gran diferència en una empresa. Una bona gestió aporta un valor afegit més enllà dels actius durs de l'empresa. Una mala gestió pot destruir les finances més sòlides. Hi ha hagut inversors que han basat totes les seves estratègies d’inversió a l’hora de trobar gestors honrats i capaços.

Warren Buffett aconsella que els inversors han de buscar tres qualitats d’una bona gestió: integritat, intel·ligència i energia. I afegeix que "si no tenen el primer, els altres dos et mataran". Podeu tenir una idea de l’honestedat de la gestió mitjançant la lectura de recursos financers de diversos anys. Què tan bé van complir les promeses anteriors? Si fracassaven, es responsabilitzaven o la recollien?

Els inversors de valor volen gestors que actuen com a propietaris. Els millors gestors ignoren el valor de mercat de l’empresa i es centren en fer créixer el negoci, creant així el valor dels accionistes a llarg termini. Els directius que actuen com a empleats se centren sovint en els guanys a curt termini per tal d’assegurar un bonus o un altre rendiment de rendiment, de vegades en detriment a llarg termini de l’empresa. Un cop més, hi ha moltes maneres de jutjar-ho, però la mida i la denúncia de les indemnitzacions sovint són un regal mort. Si penseu com a propietari, pagueu un sou raonable i depèn de les bonificacions de les vostres accions per obtenir un bonus. Com a mínim, voleu una empresa que gasti les seves opcions en accions.

No us estresseu per la diversificació

Un dels àmbits en què la inversió en valor és contrària als principis d'inversió comunament acceptats és la diversificació. Hi ha trams llargs on un inversor de valor estarà inactiu. Això es deu als exigents estàndards de valor d'inversió, així com a les forces generals del mercat. Cap al final d’un mercat de toros, tot surt car, fins i tot els gossos. Per tant, un inversor de valor pot haver-se d’asseure al marge a l’espera de la inevitable correcció.

El temps, un factor important per combatre, es perd a l’espera d’invertir. Per tant, quan trobeu existències infravalorades, hauríeu de comprar el màxim que pugueu. Avisem, això comportarà una cartera d’alt risc segons mesures tradicionals com la beta. Es recomana als inversors que no es concentrin en només algunes accions, però en general els inversors de valor consideren que només poden fer un seguiment adequat d’unes quantes accions alhora.

Una excepció òbvia és Peter Lynch, que va mantenir gairebé tots els seus fons en accions en tot moment. Lynch va dividir les existències en categories i després va reciclar els seus fons a través de companyies de cada categoria. A més, dedicava més de 12 hores cada dia a controlar i comprovar les nombroses existències del fons. Tanmateix, com a inversor de valor individual amb una feina de dia diferent, és millor anar amb unes quantes accions per a les quals hàgiu fet els deures i us sentiu bé per mantenir-vos a llarg termini.

La vostra millor inversió és la vostra guia

Quan tingueu més capital d'inversió, el vostre objectiu per invertir no ha de ser la diversitat, sinó trobar una inversió millor que les que ja teniu. Si les oportunitats no superen el que ja teniu a la vostra cartera, també podeu comprar més de les empreses que coneixeu i estimeu, o simplement espereu moments millors.

En temps oci, un inversor de valor pot identificar les accions que vol i el preu al qual val la pena comprar. Si guardeu una llista de desitjos com aquesta, podreu prendre decisions ràpidament en una correcció.

Ignora el mercat el 99% del temps

El mercat només importa quan entreu o sortiu d’una posició; la resta del temps, s’hauria d’ignorar. Si us acosteu a comprar accions com comprar un negoci, voldreu afegir-vos sempre que els fonaments siguin forts. Durant el temps que realitzeu una inversió, hi haurà punts on podríeu vendre per obtenir grans beneficis i altres en què tingueu una pèrdua no realitzada. Aquesta és la naturalesa de la volatilitat del mercat.

Les raons per vendre una acció són nombroses, però un inversor de valor hauria de ser tan lent com per vendre. Quan vens una inversió, exposa la teva cartera a plusvàlues i normalment ha de vendre un perdedor per equilibrar-la. Ambdues vendes comporten costos de transacció que fan que la pèrdua sigui més profunda i que el guany sigui menor. Si manteniu inversions amb beneficis no realitzats durant molt de temps, feu servir guanys de capital a la vostra cartera. Com més temps eviti les plusvàlues i els costos de transacció, més es beneficia de la recaptació.

La línia de fons

La inversió en valor és una estranya barreja de sentit comú i pensament contrari. Si bé la majoria dels inversors poden estar d’acord que un examen detallat d’una empresa és important, la idea de deixar-se fora d’un mercat de bous va en contra. És innegable que els fons que es mantenen constantment al mercat han sobrepassat els efectius que es mantenen fora del mercat que esperen que finalitzi la caiguda. Aquest és un fet, però un enganyador. Les dades es deriven de seguir el rendiment de mesures de mercat com l’índex S&P 500 durant uns quants anys. Aquí és quan la inversió passiva i la inversió en valor es confonen.

En els dos tipus d'inversions, l'inversor evita la negociació innecessària i té un període de retenció a llarg termini. La diferència és que la inversió passiva es basa en rendiments mitjans d’un fons d’índex o d’un altre instrument diversificat. Un inversor de valor busca empreses superiors a la mitjana i inverteix en elles. Per tant, el rang probable de retorn de la inversió en valor és molt superior.

Dit d’una altra manera, si voleu el rendiment mitjà del mercat, és millor comprar ara un fons d’índex i acumular diners al llarg del temps. Si voleu superar el mercat, però, necessiteu una cartera concentrada d’empreses destacades. Quan els trobeu, l’acceleració superior compensarà el temps que dediqueu a esperar en una posició de caixa. El valor de la inversió requereix molta disciplina per part de l’inversor, però a canvi, ofereix un gran benefici potencial.