Ràtio de Treynor

Què és el Ràtio Treynor?

La ràtio de Treynor, també coneguda com a relació recompensa a volatilitat, és una mètrica de rendiment per determinar la quantitat de rendiments en excés per a cada unitat de risc que va assumir una cartera.

L’excés de retorn en aquest sentit es refereix al rendiment obtingut per sobre del retorn que es podria haver obtingut en una inversió sense risc. Tot i que no hi ha una inversió lliure sense risc, les factures del tresor solen utilitzar-se per representar el rendiment sense risc de la proporció de Treynor. El risc de la proporció de Treynor fa referència al risc sistemàtic mesurat per la versió beta d'una cartera. Beta mesura la tendència al retorn del canvi de la cartera en funció dels canvis de canvi del mercat global.

La relació de Treynor va ser desenvolupada per Jack Treynor, un economista nord-americà que va ser un dels inventors del Model de preus de capital patrimonial (CAPM).

La fórmula per a la proporció Treynor és:

Treynor Ratio = rp − rfβpwhere: rp = Portafoli returnrf = Taxa lliure de riscβp = Beta de la cartera \ begin {align} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Retorn de portafoli} \\ & r_f = \ text {Taxa sense risc} \\ & \ beta_p = \ text {Beta de la cartera} \\ \ end {align} Treynor Ràtio = βp rp −rf on: rp = retorn de la cartera = taxa lliure de riscβp = beta de la cartera

1:43

Ràtio de Treynor: mereix el retorn el risc?

Què revela la relació de Treynor?

En essència, la ràtio de Treynor és una mesura del rendiment ajustada al risc basada en el risc sistemàtic. Indica la quantitat de devolució d’una inversió, com ara una cartera d’accions, un fons mutu o un fons borsat a canvi, per la quantitat de risc que suposa la inversió.

Tanmateix, si una cartera té una beta negativa, el resultat no és significatiu. Un resultat de ràtio més elevat és més desitjable i significa que una determinada cartera probablement sigui una inversió més adequada. Com que la proporció de Treynor es basa en dades històriques, però, és important tenir en compte que això no indica necessàriament el rendiment futur, i no s’ha de basar només en una de les decisions d’inversió.

Com funciona la Ràtio de Treynor

En última instància, la ràtio Treynor intenta mesurar l’èxit que té una inversió proporcionant una compensació als inversors per assumir el risc d’inversió. La ràtio de Treynor depèn de la beta de la cartera (és a dir, de la sensibilitat dels rendiments de la cartera als moviments del mercat) per jutjar el risc. La premissa d’aquest índex és que els inversors han de ser compensats pel risc inherent a la cartera, ja que la diversificació no el suprimirà.

Compres per emportar

• La ràtio de Treynor és una mesura de risc / rendibilitat que permet als inversors ajustar els rendiments d’una cartera per un risc sistemàtic.
• Un resultat més elevat de la proporció de Treynor significa que una cartera és una inversió més adequada.
• La relació de Treynor és similar a la de Sharpe, tot i que la proporció Sharpe utilitza una desviació estàndard de carteres per ajustar els rendiments de la cartera.

La diferència entre la proporció Treynor i la proporció Sharpe

La ràtio de Treynor comparteix similituds amb la proporció Sharpe, i tant mesura el risc com el rendiment d’una cartera. La diferència entre les dues mètriques és que la relació Treynor utilitza una carpeta beta, o risc sistemàtic, per mesurar la volatilitat en lloc d’ajustar els rendiments de la cartera mitjançant la desviació estàndard de la cartera com es fa amb la proporció Sharpe.

Limitacions de la proporció Treynor

Una debilitat principal de la ràtio de Treynor és la seva naturalesa reculada. És probable que les inversions puguin comportar-se i comportar-se de manera diferent en el futur del que ho van fer en el passat. La precisió de la relació de Treynor depèn molt de l’ús de punts de referència apropiats per mesurar la beta. Per exemple, si s’utilitza la ràtio de Treynor per mesurar el rendiment ajustat al risc d’un fons mutualista de gran capital nacional, seria inadequat mesurar la beta del fons respecte a l’índex de petites accions de Russell 2000.

És probable que la beta del fons estigui subestimada en relació amb aquest punt de referència, ja que les accions de gran capital solen ser menys volàtils en general que els caps petits. En canvi, la beta s’hauria de mesurar davant d’un índex que sigui representatiu de l’univers de gran capacitat, com ara l’índex Russell 1000. A més, no hi ha dimensions sobre les quals calificar la relació Treynor. Si es comparen inversions similars, la proporció de Treynor més gran és millor, la resta és igual, però no hi ha una definició de quant millor que les altres inversions.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Com utilitzar la proporció Sharpe per analitzar el risc i el rendiment de la cartera La relació Sharpe s’utilitza per ajudar els inversors a comprendre el rendiment d’una inversió en comparació amb el seu risc. més devolucions d’excés Les devolucions d’excés són devolucions obtingudes per sobre i per sobre del retorn d’un servidor intermediari. Els rendiments excessius depenen d’una comparació de rendibilitat d’inversió designada per a l’anàlisi. més El Ràtio d’informació ajuda a mesurar el rendiment del portafoli El percentatge d’informació (IR) mesura els rendiments de la cartera i indica la capacitat del gestor de cartera per generar rendiments d’excés respecte d’un determinat nivell de referència. més Comprensió del percentatge de Sortino La ràtio de Sortino millora respecte a la proporció Sharpe aïllant la volatilitat al revés de la volatilitat total dividint el rendiment en excés per la desviació a la baixa. més Rendibilitat ajustada al risc Una rendibilitat ajustada al risc té en compte la quantitat de risc necessària per obtenir una rendibilitat i es calcula normalment mitjançant una de les diverses fórmules. més Índex de Treynor L’Índex de Treynor mesura l’excés de rendibilitat d’una cartera per unitat de risc. més Enllaços de socis